ПОРА УЧИТЬ ESOPов ЯЗЫК
Дмитрий МихайловESOP (Employee Stock Ownership Plan) — это программа участия в капитале компании для сотрудников, позволяющая работникам становиться совладельцами компании. Основная идея ESOP — создать экономическую демократию, где сотрудники получают долю в бизнесе и мотивацию работать эффективнее.
Авторы ESOP
Концепция ESOP была разработана американским юристом и экономистом Луисом Келсо (1913–1991) в середине XX века. Вместе со своей женой Патрисией Келсо он развивал идеи «капитализма для всех» ("capitalism for the many, not the few").
Луис Келсо считал, что традиционный капитализм концентрирует богатство в руках узкого круга лиц, а ESOP помогает распределять собственность среди массы работников, укрепляя экономику, создавая устойчивое потребление товаров и услуг, снижая социальную нестабильность.
Патрисия Келсо продолжила популяризацию ESOP после смерти мужа, активно продвигая эту модель через Национальный центр совладения работников (NCEO).
Как работает ESOP?
- Создание фонда – Компания выделяет акции в доверительное управление (ESOP Trust). Иногда для этого используется поддержка государства и/или кредитное «плечо» банка.
- Распределение долей – Сотрудники получают акции постепенно (по vesting-графику).
- Выплаты при выходе – При увольнении/пенсии работник может продать акции компании.
Почему ESOP выгоден?
✔ Для сотрудников – процент прибыли от доли в бизнесе + доход от роста стоимости акций.
✔ Для бизнеса – Повышение производительности, снижение текучести кадров.
✔ Для экономики – Уменьшение неравенства и снятие напряжения в обществе.
Конкретный пример:
Publix. Крупнейшая компания в США, принадлежащая сотрудникам
Publix Super Markets — одна из самых успешных розничных сетей в США и крупнейшая компания с моделью Employee Stock Ownership Plan (ESOP). С момента основания в 1930 году Publix демонстрирует, как совместное владение бизнесом сотрудниками ведет к стабильному росту и высокой вовлеченности персонала.
· Сегодня Publix – это:
✔ Более 1 300 магазинов в 7 штатах.
✔ Оборот $54 млрд (2023) – одна из самых прибыльных сетей в США.
✔ 230 000 сотрудников-акционеров – 100% акций принадлежит работникам.
· История успеха Publix
1930: Основание Джорджем Дженкинсом
Основатель Джордж Дженкинс открыл первый магазин во Флориде, сделав ставку на качество сервиса и мотивацию сотрудников.
1950-е: Первая в США ESOP-компания
Publix стала одной из первых корпораций, внедривших Employee Stock Ownership Plan, чтобы сотрудники получали долю в прибыли.
1980–2020: Экспансия и устойчивый рост
Благодаря лояльности персонала и эффективной корпоративной культуре, сеть расширилась на юго-восток США, сохраняя высокие стандарты обслуживания.
· Как работает ESOP в Publix?
В Publix (крупнейшая employee-owned компания США) вестинг работает так:
Сотрудники получают акции бесплатно, но становятся полными владельцами только через 5–7 лет.
При увольнении до завершения вестинга акции выкупаются компанией по рыночной цене.
100% акций принадлежат сотрудникам – нет внешних акционеров.
Бесплатные акции – каждый работник получает их в зависимости от стажа и зарплаты.
Дивиденды – сотрудники ежегодно получают выплаты от прибыли.
Продажа акций при увольнении – компания выкупает их по рыночной цене.
· Результат:
✔ Низкая текучка кадров (в 2–3 раза ниже рынка).
✔ Высокий уровень сервиса (Publix регулярно входит в топ рейтингов удовлетворённости покупателей).
· Почему Publix – эталон корпоративной культуры?
1. «Сотрудники – не просто работники, а владельцы» – это мотивирует на долгосрочную работу.
2. Финансовая прозрачность – каждый знает, как растет стоимость его акций.
3. Отсутствие конфликтов с инвесторами – решения принимаются в интересах сотрудников.
· Сравнение с конкурентами
Показатель Publix (ESOP) Walmart / Kroger
Текучесть кадров ~5% 30–50%
Удовлетворенность сотрудников 4.7/5 (Glassdoor) 3.2–3.8/5
Рост north america +8% в год +2–4%
· Вывод: Уроки от Publix для бизнеса
Publix доказывает, что сотрудники-владельцы работают лучше, чем наёмные работники. Это не просто соцпакет – а стратегия долгосрочного роста.
· Можно ли повторить эту модель в России? Да! Но нужны:
➠ Четкие правила ESOP (вестинг, выкуп акций).
➠ Финансовая грамотность сотрудников.
➠ Культура вовлеченности (как в Publix).
Процесс сближения между количеством работников и совладельцев в компаниях малого и среднего бизнеса (юридических лицах) необходимо стимулировать со стороны государства, заинтересованного в создании рабочих мест для достойного труда. Только в этом случае на экономической карте России появится видимый сектор компаний в собственности работников. Важно отметить, что собственность работников (или коллективная собственность) предоставляет работникам возможность регулирования «снизу» не только трудовых отношений, но и финансово-экономических пропорций как внутри системы оплаты труда, так и между потреблением и реинвестированием прибыли, исходя из интересов развития компаний.
Так, работники, управляющие своей фирмой, могут инициировать оплату программ повышения квалификации и ряд других расходов в интересах рядовых работников. Неизбежно будет преодолено неравенство трудовых доходов россиян – с одной стороны, собственников и топ-менеджеров компаний, и с другой стороны, рядовых наемных работников. Так, о справедливых надбавках за трудовой стаж работников мы сегодня чаще читаем, например, в переводных книгах, описывающих японский опыт, зато текучесть кадров в России стала неотъемлемым элементом корпоративной культуры (в кавычках).
Процитируем текст о распределении собственности в компании Pixar из книги У. Айзексона о Стиве Джобсе: «Окончательное соглашение было достигнуто в январе 1986 года. За свое 10-миллионное вложение Джобс получал 70% компании, а остальные акции распределялись между Эдом Кэтмаллом, Элви Рэем Смитом и 38 другими сотрудниками-учредителями, вплоть до секретаря в приемной»
35 лет спустя основатель и старший сотрудник Национального центра собственности работников (NCEO), работающего в США, Кори Розен, заявил: «Почти каждая восьмая из крупнейших частных компаний принадлежит сотрудникам». И далее, он же: «Собственность сотрудников – это термин, обозначающий любое соглашение, при котором сотрудники компании владеют акциями компании. Эта широкая концепция может принимать различные формы на практике, начиная от простого предоставления акций и заканчивая четко структурированными планами. Собственность сотрудников может служить многим различным целям. Обеспечение пенсионного обеспечения сотрудников, повышение эффективности компании, предоставление льготного с точки зрения налогообложения способа продажи малого бизнеса, снижение налогового бремени компании и/или предоставление сотрудникам права голоса в управлении – вот лишь некоторые из потенциальных причин, по которым компании и владельцы бизнеса преследуют свои цели».
В мире постепенно растёт понимание того факта, что участие работников в собственности своего предприятия – не блажь владельцев, не благотворительность меценатов, не грёзы левых о «социализмах», а вполне реальная альтернатива развития рыночной экономики, которая имеет шанс в определённый момент стать мейнстримом. В этом контексте, поддержка расширения программ государственной поддержки ESOP в США со стороны части известных лидеров Демократической партии, уже не кажется их идеологическим трендом в сторону «демократического социализма», а выглядит прогрессивными намерениями исправить то, что нельзя исправить одним повышением налогов на богатых. Перестать «раздавать рыбу, когда лучше раздать удочки и сети».
В качестве иллюстрации:
25 крупнейших частных компаний из 219-ти, согласно рейтингу Forbes , принадлежат сотрудникам. У 21-й из них есть ESOP, у двух есть планы распределения прибыли, которые работают как ESOP, одна принадлежит доверительному фонду для сотрудников, а одна предоставляет фантомные акции всем сотрудникам. Компании ранжируются по объему продаж. 9 компаний являются сетями супермаркетов или магазинов шаговой доступности, а 6 принадлежат сектору строительства. Чтобы попасть в список, компании должны иметь объем продаж не менее 2 млрд. долларов (табл. 1).
Также, рейтинг American Companies Fortune 500, представленный в форме аналитической таблицы (табл. 2):
И последнее дополнение.
Как государство в США поддерживает программу ESOP.
Государственная программа кредитования малого бизнеса теперь позволяет финансировать предприятия, принадлежащие сотрудникам
Закон об американском плане спасения от 2021 года (P.L. 117-2) предусматривал выделение 10 миллиардов долларов на очередной раунд финансирования в рамках Инициативы по кредитованию малого бизнеса на уровне штатов (State Small Business Credit Initiative, SSBCI) — программы, действующей с 2010 года. Благодаря SSBCI кредиторам, предоставляющим займы в рамках программы ESOP, стало проще выдавать более крупные займы с меньшим обеспечением, а кредиторам-посредникам — выдавать займы по более низким ставкам.
Программа SSBCI была создана для расширения доступа к капиталу в целях экономического развития за счет малого бизнеса. Исторически сложилось так, что финансирование не предоставлялось для сделок с участием бизнеса, но в ходе обсуждения законопроекта в Конгрессе Министерство финансов получило указание включить в программу переход к модели владения сотрудниками. Национальная ассоциация корпоративных владельцев и ряд других организаций, представляющих интересы владельцев компаний, участвовали в переговорах с Министерством финансов о том, как лучше всего этого добиться, в том числе в вопросах финансирования и технической поддержки. В нормативных актах, опубликованных 10 ноября 2025 года (Руководство по политике в рамках программы кредитования малого бизнеса Министерства финансов США), есть конкретные формулировки, в которых говорится, что средства не могут быть использованы на:
Приобретение любой доли в праве собственности на компанию у любого владельца бизнеса, за исключением приобретения доли в плане владения акциями сотрудников, подпадающем под действие раздела 401 Налогового кодекса США, в рабочем кооперативе или связанной с ним организации, при условии, что в результате сделки план владения акциями сотрудников или другая организация, принадлежащая сотрудникам, получит контрольный пакет акций (с учетом всех возможных вариантов) в бизнесе.
Программа SSBCI реализуется на уровне каждого штата, который получает выделенные средства, часть из которых предназначена для конкретных целей, например для коренных народов или компаний, принадлежащих социально незащищенным слоям населения. Цель программы — снизить стоимость капитала для участвующих в ней компаний.
Существует ряд программ SSBCI. Государственные программы доступа к капиталу (State Capital Access Programs, CAP) — это своего рода инициатива по страхованию кредитного портфеля, в рамках которой кредиторы и заемщики вносят небольшой процент от суммы кредита (от 2% до 7%) в резервный фонд, который пополняется за счет государства. Резервный фонд призван стимулировать кредиторов предоставлять больше капитала соответствующим требованиям заемщикам по более низким ставкам, покрывая убытки в портфеле CAP.
Кредиты с государственным участием предполагают, что государство либо выкупает часть кредитов, выдаваемых Фондом поддержки малого бизнеса, либо выступает в качестве сокредитора. Государственные программы гарантирования кредитов могут покрывать до 80% убытков по кредитам, но при этом взимается комиссия за выдачу кредита в размере от 0% до 3%. Государственные программы поддержки залогового обеспечения предоставляют кредиторам залоговые счета для повышения залогового покрытия по отдельным кредитам. Наконец, государственные программы венчурного капитала предоставляют «инвестиционный капитал для создания и развития стартапов и компаний на ранних стадиях развития». Это могут быть государственные фонды или фонды фондов, в которые инвестирует государство.
Этот опыт стоит изучить и внедрять в государственную практику в России. Вероятно, реализация подобных программ - это задача на будущее, когда социал-демократы придут к власти в нашей стране.