Что мы думаем об акциях Qiwi с учетом новых регуляторных рисков?

В силу отсутствия многих деталей и неопределенности в вопросах сроков действия введенных ограничений оценить их влияние на показатели деятельности Qiwi пока не представляется возможным.

В то же время итоги проверки ЦБ и введение ограничений указывают на возвращение регуляторных рисков, что, на наш взгляд, может оказывать негативное влияние как на деятельность компании, так и на отношение инвесторов к акциям Qiwi даже после потенциальной отмены ограничений.

Следует отметить, что сохраняется и большая неопределенность в вопросах потенциальной корпоративной реструктуризации, в результате которой российский бизнес должен быть выделен в отдельную компанию.

В силу высоких рисков мы сохраняем осторожный взгляд на акции Qiwi, несмотря на привлекательную оценку. В частности, по нашим расчетам, на конец I кв. 2023 г. объем собственных чистых денежных средств на балансе компании (вкл. краткосрочные финансовые вложения) мог составить около 35 млрд руб. при рыночной капитализации 42 млрд руб. по состоянию на 25 июля 2023 г.