Что мы думаем об акции компании? 

HeadHunter является ключевым бенефициаром сохраняющегося существенного дефицита кадров на рынке труда. В частности, с июля hh.индекс (соотношение количества резюме к вакансиям) не превышал 3,5, что даже ниже уровня февраля 2022 г., когда этот показатель находился на отметке 3,9. В октябре размещение вакансий продолжило расти двузначными темпами (+48% г/г), а количество опубликованных резюме снизилось на 1% г/г.

По нашим, оценкам, в ближайшее время такая ситуация сохранится. В совокупности с рыночным позиционированием HeadHunter это должно способствовать дальнейшему росту финансовых показателей. По нашим оценкам, сейчас акции HeadHunter торгуются с мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 8,4х, что мы считаем привлекательной оценкой с учетом перспектив роста.

Среди возможных краткосрочных рисков мы видим удлинение сроков проведения корпоративной реструктуризации и возможное краткосрочное давление на цену из-за возможного временного избыточного предложения.

Вместе с тем мы считаем, что любая потенциальная коррекция может стать хорошей возможностью для покупки акций фундаментально привлекательной компании с существенным потенциалом роста.