Что мы думаем о перспективах Whoosh?

Считаем, что рынок кикшеринга сохраняет перспективы высокого роста на горизонте нескольких лет. В частности, мы ожидаем роста рынка в среднем на 42% в год в 2022-27 гг. в денежном выражении благодаря росту базы активных пользователей и увеличению числа поездок. Whoosh как лидер рынка кикшеринга в России с долей более  50% по количеству поездок является ключевым бенефициаром развития отрасли.

Кроме этого, развитие сервиса краткосрочной аренды электровелосипедов и международная экспансия могут стать дополнительными факторами роста Whoosh в более долгосрочной перспективе. Напомним, что в этом году компания запустила пилотный проект в Латинской Америке – в Чили и Бразилии, так как видит у этих рынков хороший потенциал роста.

Позитивным краткосрочным катализатором может стать объявление рекомендации по дивидендам за 12 месяцев, закончившиеся 30 июня 2023 г., предположительно в октябре. По нашим расчетам, дивиденд может составить 9-10 руб. на акцию, что предполагает доходность 3,5-4%.

По нашим оценкам, акции Whoosh являются одними из самых дешевых среди российских технологических компаний и торгуются с привлекательным мультипликатором на уровне 5,9х EV/EBITDA за 2023, и 4,2X – за 2024 г.