Что мы думаем о компании МТС?

Ожидаем сохранения позитивных трендов в ключевых сегментах бизнеса МТС – услугах связи, рекламных технологиях и финтехе, а также считаем, что продажи телефонов и аксессуаров продолжат постепенно восстанавливаться за счет устойчивого спроса на бюджетные смартфоны. Однако недавнее повышение процентных ставок может оказать негативное влияние на динамику чистой прибыли во II пол. 2023 г. ввиду повышения выплат по процентам.

На наш взгляд, МТС пока остается стабильной дивидендной историей, поэтому среди очевидных катализаторов мы выделяем потенциальные дивиденды за 2023 г. Напомним, что на данный момент у компании нет утвержденной дивидендной политики, поэтому мы ждем объявления рекомендации не раньше мая следующего года. Других краткосрочных триггеров на данный момент мы не видим.

Таким образом, считаем текущую оценку компании на уровне 4.2х EV/EBITDA за 2023 г. и 3,9x – за 2024 г. справедливой.