Что мы думаем о компании?

Мы продолжаем считать Яндекс одной из наиболее привлекательных бумаг в секторе «Технологии, Медиа и Телекоммуникации» с учетом перспектив роста бизнеса. Этому, в частности, должны способствовать ведущие позиции компании на рынках интернет-рекламы и мобильности, а также продолжающиеся инвестиции в развитие новых сервисов. По нашим прогнозам, по итогам всего 2023 г. выручка Яндекса вырастет на 46% г/г до 762 млрд руб., а скорр. EBITDA на 30% г/г до 83 млрд руб.

Согласно нашим оценкам, Яндекс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2024П на уровне 8,3x. Такой уровень представляется привлекательным с учетом ожидаемых нами высоких темпов роста. Мы полагаем, что основным сдерживающим фактором для динамики акции остается отсутствие ясности в отношении корпоративной реструктуризации. Объявление деталей такой реструктуризации может стать потенциальным триггером для бумаги.