Что мы думаем о компании?
Мои Инвестиции: Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
Несмотря на более высокие, чем ожидал менеджмент, результаты за 2023 г., «Софтлайн» оставил прогноз финансовых результатов на 2024 г. без изменений. В частности, компания ожидает, что по итогам года оборот составит не менее 110 млрд руб. (+20% г/г), валовая прибыль - не менее 30 млрд руб. (+27% г/г) и скорр. EBITDA - не менее 6 млрд руб. (+35% г/г), что предполагает маржу по скорр. EBITDA (как долю валовой прибыли) на уровне 20% против 19% в 2023 г.).
На наш взгляд, опубликованные результаты и прогнозы указывают на хорошие перспективы бизнеса «Софтлайна», чему также способствует приобретение новых активов. В совокупности с потенциалом импортозамещения на российском ИТ-рынке это должно способствовать сохранению двузначных темпов роста в ближайшие годы.
В то же время текущая оценка «Софтлайна» на уровне 9,5х EV/EBITDA на 2024 г. представляется справедливой, что может ограничивать рост стоимости акций.