Что такое эффект диспозиции и как с ним бороться

🧠 Что мешает поступать рационально

Согласно научным исследованиям, причин сразу несколько.

• Неприятие потерь. Человек так устроен, что горечь от убытка всегда сильнее, чем радость от равнозначной прибыли. Падение одной акции на 1000 ₽ не компенсируется ростом другой на 1000 ₽. Поэтому подсознательно мы сильнее стремимся не к прибыли, а к тому, чтобы избежать убытков. И пока мы их не фиксируем, потерь как бы нет.

• Ментальный учёт. Мы воспринимаем свои действия не в совокупности, а по отдельности, как бы на разных счетах. И даже одна неудача среди многих успехов кажется нам ложкой дёгтя в бочке мёда. Если закрыть девять позиций с прибылью по 1000 ₽ и одну — с убытком 1000 ₽, то объективно это означает прибыль 8000 ₽. Но нас всё равно будет огорчать единственный убыток.

• Когнитивный диссонанс. Любую акцию мы покупаем потому, что она, по нашим расчётам, должна вырасти. Когда закрываем позицию с убытком, реальность расходится с расчётами, и это причиняет психологический дискомфорт. Его хочется избежать.

• Поиск гордости и боязнь сожаления. Мы торопимся продать прибыльные акции, пока они вдруг не упали, чтобы испытать гордость за свой успех. А убыточные держим, чтобы не сожалеть, если они вдруг пойдут вверх.

🛡 Как преодолевать эффект диспозиции

Простых и неожиданных лекарств от него нет, только трудоёмкие и очевидные.

• Ставить себе инвестиционную цель, выбирать оптимальную стратегию, строго следовать ей.

👉 Например, вы копите деньги к 18-летию ребёнка и держите 80% портфеля в акциях крупнейших дивидендных компаний. Не нужно совершать резких движений и продавать бумаги, которые подорожали быстрее остальных. Просто делайте ежегодную ребалансировку.

• Заранее определять точки выхода из позиции — и на случай роста, и на случай падения. Записывать их или выставлять лимитные заявки. Потом это помогает сопротивляться эмоциям.

👉 Например, вы рассчитываете, что акции компании вырастут за год на 30%. Зафиксируйте для себя, что будете ждать именно такую прибыль или такой срок. Но не продадите бумаги после роста на 10% в первую неделю. И обязательно решите, при каком падении сразу же избавитесь от них: 10%, 15%, 17,5% — цифра может быть любой, главное, не сдвигать её.

• При сильном желании либо нежелании закрыть позицию — анализировать, насколько оно рационально.

👉 Например, у вас успешный портфель, но в нём есть бумага, которая стабильно падает уже несколько месяцев. Честно ответьте себе, почему вы её не продаёте. Одно дело, если по всем финансовым показателям она недооценена. Другое дело, если вы попали в одну из психологических ловушек, которые перечислены выше.