Чистая эффективность инвестиций

Чистая эффективность инвестиций

Чистая эффективность инвестиций

🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥


✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?

✅Ты ошибаешься!

✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!

________________



>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<



________________

✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:

✅Юридическая гарантия

✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой

(лицензия ЦБ прикреплена выше).

Дорогие инвесторы‼️

Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис

г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17

ОГРН : 1152468048655

ИНН : 2464122732

________________



>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<



________________

✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️


‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :

Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!

________________


>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<


________________





Содержание

Оглавление книги Расчетные схемы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов 9. Прогноз прибыли от реализации инвестиционного проекта Прогноз прибыли от реализации инвестиционного проекта производится с помощью стандартного подхода, предполагающего последовательное вычитание из доходов предприятия выручки всех его издержек, в число которых включаются издержки на приобретение сырья и материалов, покупных изделий и полуфабрикатов, зарплата основных рабочих, издержки на энергию и топливо, амортизация, административные затраты, издержки, связанные с продажей и налоги. Особое внимание уделим налогам, которые инвариантны по отношению к типу производства. Все налоговые платежи подразделяются на три группы, согласно следующей схеме, представленной на рисунке 9. Наиболее часто меняющаяся часть - это налоги, относимые на себестоимость продукции. Прогноз прибыли необходимо производить исходя из системы налогов, действующей на момент разработки инвестиционного проекта. Рис 9. Классификация налоговых издержек В дальнейшем мы будем использовать два подхода к сопряжению прогнозных денежных потоков с показателем дисконта. И оба эти подхода используют в качестве исходной информации прибыль предприятия до амортизации, процентных платежей и налога на прибыль. Для оценки этого показателя рекомендуется упорядочить расчеты с помощью таблицы 9. Таблица 9. Валовый доход от реализации продукта услуг — всего 2. Сумма текущих затрат полная себестоимость -- всего, в том числе: 2. Сырье и материалы 2. Покупные изделия и полуфабрикаты 2. Заработная плата основных рабочих 2. Расходы по содержанию основных фондов 2. Расходы, связанные с реализацией 2. Административные расходы 2. Прочие прямые затраты 2. Налоговые платежи, относимые на себестоимость отчисления на соцстрах, … 3. Налоговые платежи, включаемые в цену -- всего, в том числе 3. Налог на добавленную стоимость 3. Акцизный сбор 4. Чистая прибыль до амортизации, процентов и налога на прибыль гр. В некоторых случаях прогноз прибыли осуществляется по итоговым годовым показателям. Поскольку окончательная эффективность инвестиционного проекта оценивается путем сравнения денежных потоков а не прибыли с исходным объемом инвестиций, полученные значения показателя чистой прибыли до амортизации, процентов и налога на прибыль необходимо пересчитать в величину денежного потока. Это может быть сделано с помощью двух расчетных схем, в зависимости от способа оценки расчетного показателя дисконта: традиционная схема и схема собственного капитала. В дальнейшем эти две схемы рассматриваются отдельно. Традиционная схема расчета показателей эффективности Данная схема имеет следующие особенности: в качестве показателя дисконта при оценке NPV проекта используется взвешенная средняя стоимость капитала WACC проекта, в процессе принятия решения на основе IRR-метода значение внутренней нормы доходности проекта сравнивается с WACC, при прогнозе денежных потоков не учитываются процентные платежи и погашение основной части кредитной инвестиции. Согласно третьей особенности прогноз денежных потоков производится согласно схеме, представленной в таблице 9. Прогноз денежных потоков по традиционной схеме 1-ый год 2-ой год …. Амортизация добавляется к чистой прибыли, так как не является денежным видом издержек и включается в валовые издержки для целей установления налога на прибыль. Понятно, что этот денежный поток появляется только в последний год таблицы. Остаточная стоимость оборудования также квалифицируется как положительный денежный поток в последний год проекта, так как допускается, что оборудование будет продано по остаточной стоимости или будет использовано для целей другого проекта. Дополнительные денежные потоки в связи с изменением рабочего капитала появляются в том случае, когда основные статьи оборотных средств предприятия дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы и краткосрочных обязательств кредиторская задолженность изменяются в процессе реализации проекта. Это является, главным образом, следствием изменения объема реализации предприятия. Действительно, если объем реализации увеличивается согласно проекту на 10 процентов, то пропорционально этому увеличивается дебиторская задолженность. Например, дебиторская задолженность предприятия увеличилась в течение года с 50, грн. Это означает, что долг предприятию со стороны клиентов возрастает на 12,, то есть предприятие не дополучит 12, грн. Следовательно, такое изменение квалифицируется, как отрицательный денежный поток. Увеличение кредиторской задолженности, наоборот, соответствует увеличению денежного потока. Возникает естественный вопрос: почему при расчете денежного потока не были учтены процентные платежи и погашение основной части долга. Дело в том, что дисконтирование денежных потоков производится в соответствии с показателем дисконта, равным взвешенной средней стоимости капитала в которую в качестве одной из компонент входит стоимость долга и все дисконтированные денежные потоки при определении показателя NPV сравниваются с общей суммой инвестиций в которую в качестве одной из компонент входит кредитная доля совокупности финансовых ресурсов, привлеченных для проекта. Напомним, что процесс дисконтирования и последующее сравнение с исходной инвестицией при оценке показателя NPV соответствует вычитанию из денежных потоков дохода инвесторов прямых и кредитных и сопоставлению современных значений денежных потоков с исходным объемом инвестиций прямых и кредитных. Таким образом, если бы мы вычли процентные платежи и выплату основной части долга при прогнозе денежных потоков, мы тем самым учли бы долговую компоненту дважды: один раз в прямом виде в таблице прогнозов денежных потоков, а другой раз в процессе дисконтирования и вычисления NPV. Расчетная схема для оценки эффективности инвестиций приобретает законченный вид. С помощью таблиц 9. Исходя из структуры финансирования инвестиций и стоимости отдельных компонент при заданной ставке налога на прибыль оцениваем взвешенную среднюю стоимость капитала WACC. Производим расчет показателя NPV по следующей формуле: , 9. Схема собственного капитала Согласно схеме собственного капитала расчет показателей эффективности инвестиционного проекта производится при следующих допущениях: в качестве показателя дисконта при оценке NPV проекта используется стоимость собственного капитала проекта, причем в качестве расчетного объема инвестиций принимаются только собственные инвестиции, в процессе принятия решения на основе IRR-метода значение внутренней нормы доходности проекта сравнивается со стоимостью собственного капитала, при прогнозе денежных потоков учитываются процентные платежи и погашение основной части кредитной инвестиции. Прогноз денежных потоков производится согласно схеме, представленной в таблице 9. Прогноз денежных потоков по схеме собственного капитала 1-ый год 2-ой год …. Расчет показателей эффективности производится с помощью следующей процедуры. Оцениваем стоимость собственного капитала компании r E. По существу, в соответствии со второй схемой оценивается эффективность применения собственного капитала предприятия. Сравнение подходов Приведенные расчетные схемы приводят обычно к одинаковому результату. Тем не менее второй подход, предполагающий оценку эффективности применения собственного капитала, является более наглядным для кредитного инвестора и более гибким. В самом деле, кредитный инвестор в процессе анализа проекта может наблюдать в виде численных значений процентные платежи и погашение основной части долга в расчетной схеме прогноза денежных потоков. Результирующий денежный поток он расценивает в качестве элемента гарантии платежеспособности предприятия - если предприятие не будет в состоянии реализовать все свои планы в отношении объемов реализации и валовых издержек, то это может снизить результирующие денежные потоки, но наличие больших положительных чистых денежных потоков повышает уверенность кредитора в том, что он вернет свои деньги и получит проценты, так как имеет более высокий приоритет. Второе преимущество схемы собственного капитала заключается в его большей гибкости. Комплексный пример оценки эффективности инвестиционного проекта трубного завода Предприятие планирует инвестицию в объеме 29 миллионов долларов США. Согласно традиционному подходу к расчету эффективности капитальных вложений прогноз денежных потоков осуществляется с помощью таблицы 9. Для принятия решения об эффективности инвестиций значение внутренней нормы доходности следует сравнить со взвешенной средней стоимостью капитала проекта WACC , которая в данном случае составляет Для использования схемы собственного капитала составим два графика обслуживания долга, которые представлены в таблицах 9. Решение уравнения 9. Поскольку полученное значение IRR ниже стоимости собственного капитала предприятия проект, должен быть отклонен владельцами предприятия, либо они должны удовлетвориться меньшей отдачей на собственные вложения капитала. Данный вывод совпадает с первым выводом, сделанным в рамках традиционного подхода. В то же время, с помощью традиционного подхода не удается учесть возможные изменения в схеме возврата долга, например, в виде отсрочки от выплаты основной части кредита в течение нескольких первых лет проекта. Предположим, что желая спасти проект, предприятие ведет переговоры с Европейским банком о предоставлении отсрочки выплаты основной части долга в течение двух лет. В этом случае график обслуживания долга ЕБР имеет следующий вид. Прогноз денежных потоков для случая банковской отсрочки 1-ый год 2-ой год 3-ий год 4-ый год 5-ый год Чистая прибыль до амортизации, процентов и налога 9,, 9,, 9,, 9,, 9,, минус процентные выплаты 2,, 2,, 2,, 1,, , минус амортизация 5,, 5,, 5,, 5,, 5,, Чистая прибыль до налогов 1,, 1,, 1,, 2,, 3,, Чистая прибыль после налогов , 1,, 1,, 1,, 2,, Добавки: амортизация 5,, 5,, 5,, 5,, 5,, рабочий капитал 0 0 0 0 , Минус выплата основной части долга 2,, 2,, 5,, 5,, 5,, Чистые денежные потоки 4,, 4,, 1,, 2,, 3,, С помощью уравнения 9. Как видно, в этом случае значение внутренней нормы прибыльности превосходит стоимость собственного капитала предприятия, и проект может удовлетворить ожидания его владельцев. Это стало возможным в следствие предполагаемой отсрочки выплаты основной части долга. Контрольные вопросы и задания Какой экономический показатель является основой для дальнейшего прогноза денежных потоков? Какова последовательность вычитания валовых издержек при планировании чистой прибыли? В чем заключаются отличительные особенности амортизации, процентных и налоговых платежей при планировании денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта? Какие три группы налоговых платежей следует принимать во внимание при прогнозировании прибыли? В чем состоит экономический смысл сопряжения прогнозных денежных потоков и показателя дисконта при оценке эффективности инвестиционных проектов? С помощью каких двух расчетных схем можно осуществить сопряжения прогнозных денежных потоков и показателя дисконта? Как производится прогноз денежных потоков в традиционной схеме оценки эффективности инвестиций? Как рассчитывается показатель дисконта в традиционной схеме оценки эффективности инвестиций? Почему процентные платежи не учитываются в традиционной схеме оценки эффективности инвестиций? Перечислите основные положения расчетной схемы собственного капитала для оценки эффективности инвестиций? Что используется в качестве показателя дисконта в расчетной схеме собственного капитала? Какой объем исходной инвестиции принимается в качестве расчетного в схеме собственного капитала? С каким показателем необходимо производить сравнение внутренней нормы доходности для принятия решения об эффективности проекта в схеме собственного капитала? Какая расчетная схема представляется Вам более удобной при оценке эффективности инвестиционного проекта? Библиотека управления. Финансовый анализ Менеджмент Маркетинг Бизнес-планирование Инвестиции и инвесторы Оценка Консалтинг Налоговое планирование и контроль Информационные технологии в управлении Программное обеспечение и корпоративные системы Компании, организации и их деятельность Антикризисные материалы Управленческий учет и аудит Полные архивы журналов Карта сайта. Савчук Владимир Павлович vps a-teleport. Поделиться в соц. Версия для печати.

Как торговать биткоинами в россии

Биткоин 2015 год

Оценка эффективности инвестиций

Инвестиции 35

Антарес инвестиции личный кабинет

Отзывы клиентов

Кошелек биткоин с минимальной комиссией на вывод

Государственное регулирование фондового рынка в россии

11.1.1. Теория

Купить акции пик

Стоит ли вкладывать в паевые фонды