Чем заражен рынок?

Насколько больно бьет коронавирус по мировой экономике. Поможет ли рынкам "вакцина" центробанков - снижение процентной ставки и как защитить свой инвестпортфель.

В Калифорнии ввели чрезвычайное положение. В лондонском офисе HSBC эвакуация из-за зараженного сотрудника. Пандемическая истерия стала стабильным фоном для рынков, а большие деньги не обнадежило даже снижение ключевой ставки ФРС на 0.5%. В среду, на внеочередном заседании Федеральной Резервной Системы о снижении заявил Джером Пауэлл.

В первые минуты рынки отреагировали на новость, как боксер в нокдауне на запах нашатыря: пришли в себя, но координация еще явно хромала. Среда закрылась на положительной территории.

В моменте индекс S&P500 вырос одновременно с золотом больше чем на 2%. Инвесторы разделились на умных и красивых (первые покупали защитные инструменты, вторые - акции). В четверг, осознав, что экстренное снижение ставки это не только меры для поддержания экономики, но и явный сигнал к кризису - рынки показали больше логики:

VIX +19.6% (индекс волатильности улетел в космос),
GOLD +1.87% (золото, все таки, оказалось привлекательней рискового рынка), так же выросли и "валюты-убежища"
CHF/USD +1.18%
JPY/USD +1.35%

30YB +1.09%, 10YN +0.44%, 5YN +0.22% - стоимость американских облиг выросла, в то время как фьючерсы на индексы провалились. Падает Европа:

FTSE - 1.62%,
DAX - 1.51%,

Падает Америка:

S&P500 -2.92%
Dow Jones. -3.12%
Nasdaq -2.36%

У потенциальной пандемии есть 2 стороны медали для экономики. И обе не несут ничего хорошего.

Supply

C одной стороны подрывается продуктивность производств. Ряд китайских фабрик все еще закрыты, а работники остаются дома. Большая часть промежуточных товаров (которые используются в середине производственного цикла) поставляются из поднебесной.

Demand

Дальнейшее распространение вируса в Европе повлияет не только на производства конечных продуктов. Боязнь заражения бьет по спросу на авиаперелеты и туризму. Плушка от ФРС - низкая стоимость займов могла бы помочь повысить покупательную способность домохозяйствам. Но эффективность снижения ставки ограничена, если миллионы людей заперты дома из-за карантина или банальных опасений заразиться. Скорее возрастут сбережения на черный день, а значит - сократится совокупный спрос.

Может проявится и негативная сторона ультранизкого роста цен на товары и услуги. Снижение уже и так низких процентных ставок замедляет инфляцию, что плохо отразится на прибыли и так бедствующих производителей. Сейчас прогноз инфляции снизился до 1.48% c 1.80% в начале 2020 года. Прогноз экономического роста упал до 2.4%.

Нефть
Еще одна из "тяжестей" рынка сегодня - слабая нефть. Наивно полагать, что банальное сокращение добычи на 1.5 млн баррелей в сутки, заявленное сегодня министрами стран ОПЕК (суммарно в мире производится порядка 93 млн в сутки) будет иметь серьезный позитивный эффект для нефтедобычи. Основная проблема именно в снижении спроса, а повышение цены на товар редко его стимулирует. При дальнейших попытках поднимать цены на углеводороды выше - расходы в соответствующих секторах экономики вырастут.

Пять советов, как защитить свой портфель в кризис

Фиксированная доходность. Инструменты с фиксированной доходностью притягивают деньги инвесторов в неспокойные периоды. Корпоративные облигации и компании стабильно выплачивающие дивиденды - маст хэв в кризисном портфеле. Внимательно изучайте как именно бизнес генерирует наличку для выплат инвесторам, избегайте высокой долговой нагрузки и отрицательного cash flow.

Защитные инструменты. Золото сохраняло ценность сбрежений сотни лет. Паника = спрос на драгоценные металлы. К активам тихой гавани можно отнести и акции коммунальных предприятий в развитых странах, а так же компании-производители потребительских товаров. Сидя дома не забудьте мыться, чистить зубы и пользоваться другими продуктами условных Procter&Gamble. В сегодняшней ситуации такими компаниями могут стать производители лекарственных препаратов и средств индивидуальной гигиены и защиты.

Больше онлайн бизнеса. А что бы делал ТЫ на карантине? Соцсети, стриминговые сервисы, киберспорт. Все что не требует покидать свой дом разработчика и потребителя услуги - делает Ваш портфель сильнее.

Нельзя недооценивать Китай. В поднебесной первыми отнеслись к проблеме серьезно. Смогли максимально быстро её локализовать. Ослабление юаня на 1% пошло на пользу экономике, а часть производственных мощностей уже восстановлена. Как не парадоксально, но первые признаки восстановления могут пойти именно из Китая.

Не спешите покупать. Масштабные распродажи акций дают прекрасные возможности для входа в хорошие активы по дешевым ценам. Однако после такого затяжного и уверенного падения не стоит ожидать резких разворотов. Стоит ждать замедления падения цен, восстановления макроэкономических показателей и значительных объемов на покупку более рисковых активов.

Но "монетарная" таблетка от коронавируса , когда реальная проблема не в отсутствии инвестиций, а в нарастающем страхе простых людей как выходить на работу, так и выходить из дома и тратить деньги?

В статье Bloomberg говорят, что экономика пропустила "one-two punch" ака фирменную двоечку от коронавируса. Третий же Punch возможно был нанесен ОПЕК сегодня, снижением добычи на 1,5 млн баррелей сутки. Больше стимулирующих мер для цен на нефть = более дорогой ресурс для и так стагнирующих производств и транспорта (последний сейчас явно не в форме).