סוף המשחק..
Bullion Club
רפי מתחיל באזכור עליית מחירי הזהב והכסף שמזכירים את שנות 1978 ו 1979 כאשר הכסף הגיע ל 30 דולר לאונקיה שכרגע נמצא בטווח העלייה הקרוב ובאותו הקשר מזכיר את מצב האינפלציה או ה sticky אינפלציה לפי שקף שהוא מציג מהפד של אטלנטה שמבוסס כלל בעיקר על גובה השכירות של נדל"ן פרטי, הקו הכתום בגרף הוא אותה אינפלציה דביקה שהיא 4.5 אחוז שנתית, בפברואר הייתה 4.4 אחוז.הוא מתעכב על גל האינפלציה השני שהיכה בארה"ב אז ב 1977 ו 1978.
הוא בשקף הבא מציג את המאמר מyahoo! finance, מאמר של Jared Blikre מ 11.4.2024
Why the Fed risks relearning the painful inflation lessons of the 1970s
מדוע הפד מסתכן בללמוד מחדש את שיעורי האינפלציה הכאובים של ה 1970במאמר רפי מציין את הפיסקאות הבאות:
" כפי שהכלכלן הראשי של Apollo Global
Management
Torsten Slok
ציין בפני הלקוחות השינוי בגרעין האינפלציה משנה לשנה הוא עכשיו 5 אחוז כאשר השינוי התלת חודשי קפץ ל 8 אחוז, לא רחוק מהשיא בתחילת 2022, שהיה אז הגבוה ב 40 שנה.
הפד מנסה למנוע חזרה על האפיזודה של אינפלציה כפולה שנסקה בשנות ה 1970 ותחילת ה 1980.למטרה זו James Bullard
כתב איגרת חשובה על עידן העבר הזה של אינפלציה ב 2022 ( כאשר שימש כנשיא של הפד של סנט לואיס ).
אחרי שהאינפלציה קפצה ל 12 אחוז ב 1974, הפד בהובלת Arthur Burns היה זריז בשמירת מדיניות ריבית נמוכה יחסית אפילו כאשר האינפלציה עלתה שוב.
ב 1979, כאשר אינפלצית המחירים שוב הכתה מעל ל 10 אחוז שוב, Paul Volcker הוצב בראש הפד על מנת להחזיר את שד האינפלציה שוב חזרה לבקבוק.
אבל אפילו Volcker טעה בימיו הראשונים כראש הפד. פחות משנה מ 8 השנים בתפקיד ריבית הפד עמדה על מעל ל 20 אחוז כאשר ה CPI הגיע לשיא של 15 אחוז.
הפד של Volcker הוריד במהירות את מדיניות הריבית ל 9 אחוז למספר חודשים רק על מנת לווסת אותה ל 20 אחוז ב 1980.
משם הפד הוריד אותה ל 16 אחוז, אבל שוב הבנק המרכזי לאלץ לעלות את אמת המידה ל 20 אחוז , פעם שלישית בקצת מעל שנה.
לבסוף ב 1983, האינפלציה התקררה ל 2.5 אחוז הניתנים לניהול .בזמן הזה כאשר זה מוטה כלפי מעלה הפד של Volcker היה מוכן.
וולקר העלה 3 פעמים את הריבית ל 20 אחוז ורק בפעם השלישית אינפלציית המחירים הורדה לזמן מספיק ארוך על מנת להוריד את הריבית.
העניין הוא שאין שום דרך אפשרית, אפילו עם וולקר היה היום ראש הפד , כי כל עלייה של הריבית קרוב למספרים כאלה תביא לפשיטת רגל של כל הפלנטה, כי כל הפלנטה מבוססת על הדולר והדולר מגובה ב 93 אחוז על ידי ביטחונות אוצר וביטחונות משכנתה. כך שעליית ריבית תגרום לנפילת הדולר.
משם רפי עובר ונוגע בפן הפסיכולוגי של החזקה של זהב בשקף
Costco Run on Gold Starting ?
האם מירוץ הזהב של קוסטקו החל?
מאמר של Tyler Durden מ 9.4.2024 על כך שקוסטקו רשת הקימעונאות סיטונאות הודיעה בדצמבר האחרון על מכירה של מעל 100 מיליון דולר בזהב בריבעון השלישי של 2023.
על פי הערכות וולס פרגו קוסטקו מכרה עד ל 200 מיליון דולר במטילי זהב לחודש.
הנקודה מבחינת רפי שהיא השורה בתחתית השקף:
Costco Normalizes Gold Buying
קוסטקו מנרמלת קניית זהב.
רק משוגעים לדבר מגיעים לחנויות של מטבעות ומטילים על מנת לרכוש זהב וכסף .במקרה של קוסטקו מדובר במטילי זהב.
אנשים רגילים לא מגיעים למקורות כאלה לכן על מנת לנרמל את הרכישה של זהב בעיני אדם רגיל מכניסים אותם בין שאר המוצרים שאנשים רגילים קונים. האנשים הרגילים הם השוק העיקרי והם אלה שיביאו את מחיר הזהב ל 30000 או 40000 דולר בסוף המשחק ואז הכסף יכנס ליחס של 1 ל 15 או יחס אחר לפי מחיר הזהב, קוסטקו הוא מקום טוב לנרמל את הקנייה של זהב וכסף.
בניגוד לחנויות של מטבעות ומטילים שמעדכנים את המחיר לפי ה spot, בקוסטקו המחיר קבוע כל עוד המלאי קיים והוא משתנה ברכישת מלאי חדש.
על פי השקף הבא שמציג את האחזקות נייר הגלויות של קרנות הדדיות, מחסני ו ETFs האחזקות יורדות והמחיר של הזהב עולה. רפי איננו יודע אם זו מלחמת בנקים, האם הבנקים המרכזיים מעורבים, על פי השמועות מדובר במסחר באופציות( מה שיכול להסביר את הירידה הפיתאומית במחירי הזהב והכסף בשעות האחרונות ).
בשקף הבא מראה את היחס של הזהב לסחורות אחרות מבחינת אינדקס ה CRB בפרספקטיבה ארוכת טווח, משנת 1991 ל 2006 היחס היה יציב, ב 2006 התחיל השוק השורי שהסתיים ב 2016.מאז למעט בזמן הסגרים ומדיניות אחרת בגלל הפלנדמיה ב2020 ו ב2021, הזהב היה יציב מול סחורות אחרות ואנחנו קרובים לשוק שורי בכל הסחורות כולל זהב אם זה כבר החל( לפי וינס לנסי העליות הן כלליות בכל הסחורות דוגמת הקאקאו ולכן גם הזהב והכסף כלולים).
גם השקף של הכסף מראה התנהגות דומה של יציבות מחירים מול סחורות אחרות.
הוא עובר לשקף נוסף שבו הוא מראה כי הסחורות לא התאוששו מול הזהב מאז 1980. הגרף העליון מציג את האינדקס CRB בקו כחול.
הגרף האמצעי את היחס של ה CRB לזהב, רואים שהגרף ירד מ 1980 ונשאר כמעט יציב עד 2010.
הגרף השלישי התחתון מראה את מחיר הזהב בארה"ב.
בשקף הבא הוא מציג את מצבו של היין היפני שירד מול הדולר ליחס של 153.14 ופרץ את קו ה 153, כלומר נחלש מול הדולר והמחירי של הזהב והכסף ביינים התחילו לטפס כי אלה עלו בדולרים.
התקרה העליונה של היין היא 159.75 ערך שנרשם באפריל 1990 ולדעתו גם הקו הזה יפרץ.
בשקף הבא מציג את ההתנהלות של האגח היפני ל 10 שנים בכחול מול היחס של היין לדולר גרף בצבע ירוק.
הם מתואמים ביחס הפוך , האגח ל10 שנים עולה והיין יורד.
הבנק היפני מחזיק בכ 50 אחוז מהאגחים של הממשל היפני, אם הם מעלים את הריבית היין מתמוטט ואם מורידים את הריבית היין קורס לכן אין להם פיתרון והכל יגמר כאשר הכל יקרוס מול הזהב והכסף.
בשקף האחרון מציג את הנקודות המסכמות
We are Turning Dead Man's Curve
אנחנו פונים בעקומת האיש המת ( זו עקומה בכביש בפלורידה בו שדה הראיה חסום כך שלא יודעים במה נתקלים בהמשך הכביש )
לשם אנחנו נכנסים כי עוברים את העקומה :
1. כאשר בנקים מרכזיים הם בעלי אחוז גבוה מספיק של שוק האגחים/ כאחוז בלוח המאזנים, אז המחירים עולים עם הריבית.
2. הדוגמה הבולטת ביותר היא יפן, אבל זה ישים גם לדולר עצמו.
3. 93 אחוז מהדולר מגובה בחוב מביטחונות אוצר ומשכנתאות.
4. ככל שהריבית תעלה, כך יורד הערך של הגיבוי של ה 93 אחוז.
5. לכן ריבית נמוכה = מחירים גבוהים וריבית גבוהה= מחירים גבוהים
THERE IS NO ESCAPE
אין מילוט, אנחנו לקראת סוף המשחק, זה יכול לקחת קצת זמן.
https://bullionclub.co.il/product/modern-trade-dollar-us-silver-coin-1-oz-2023/
תרגום: Bullion Club
https://t.me/+4_WNtsDdQh44Yzk8
למבחר מטבעות הכנסו לאתר שלנו