Биткоин

Много ходит разговоров на тему «криптовалюты и американский госдолг». В основном это рассуждения на примитивном уровне, типа «США переведет свой госдолг в Биткоин, а потом его обнулит». 

Разберем, как обстоят дела на самом деле.

Госдолг США приближается к 38 трлн. При этом он стремительно растет - если с 1950-хх до 1981 года он держался в диапазоне от $3,3 трлн до $3,66 трлн., то за 44 года (до настоящего времени) он вырос более чем в 10 раз). И с каждым годом его рост ускоряется.

Сейчас только на обслуживание госдолга необходим 1 трлн.$ в год.

При этом из-за геополитических изменений в мире желающих покупать и держать долговые обязательства США становится меньше. Да и доля доллара в резервах и международных расчетах сокращается. Центробанки и частные фонды рекордными объемами закупают золото, которое практически непрерывно обновляет максимумы (и это еще ставка выше 4%, а ее ведь снижать будут в ближайшее время).

Рост госдолга в сочетании с сокращением желающих этот госдолг финансировать - весьма опасное для США сочетание. 

США нужен выход. Стандартный выход для них в такой ситуации - устроить максимум хаоса в мире, чтобы на фоне этого хаоса доллар и вся финансовая инфраструктура США казалась максимально привлекательной и надежной. 

В этом они преуспевают - Европу явно готовят на убой, ведя к большой войне с Россией. 

В ближайшие годы возможны варианты и в других местах ( Ближний Восток, Тайвань, и даже Греция-Турция).

Эту тему мы обязательно обсудим подробно, но причем тут криптовалюты? 

Рассказываю.

В июле Трамп подписал ряд законов о цифровых активах и о стейблкоинах. Детальнее тут. 

Выпуск стейблов упрощается, устанавливаются простые правила, соблюдение которых снижает риски регуляторного давления. 

Но необходимо соблюдать главное условие - каждый 1 доллар, который зашел в стейблы, должен быть обеспечен гособлигациями США. Эти облигации обязан приобрести эмитент стейблкоина.

Сейчас Tether уже один из крупнейших держателей госдолга США; совместно с Circle они занимают более 70% рынка стейблов. Тут еще семейство Трампов запускает USD1, на что уже получено несколько миллиардов инвестиций.

Теперь вырисовывается такая картина - люди во всем мире, которые желают зайти на крипторынок, как правило, начинают это с покупки стейблов.

Эмитенты стейблкоинов, выпуская дополнительную эмиссию, покупают гособлигации США.

Чем больше спрос на стейблы - тем больше покупают гособлигации США, финансируя госдолг.

Спрос на стейблы будет больше в каком случае? 

В случае роста крипторынка, когда рост активов будет привлекать все больше новых участников. 

Следовательно, США теперь максимально заинтересованы в росте крипторынка. Что и видно по действиям властей - никаких расследований и наездов на криптопроекты, максимальная лояльность, и такая же максимальная вовлеченность самого Трампа и его семейства. Государственные интересы весьма тесно переплетены с личными).

При этом надо всячески оберегать рынок от ситуации, когда многие захотят выйти из стейблов. Так как это может запустить «спираль смерти» (выход из стейблов -продажа эмитентами облигаций- падение стоимости и рост доходностей облигаций - обесценивание резервов -кассовый разрыв-крах.

Думаю, именно поэтому системообразующие стейблы (USDT и USDC)и регулируются именно федеральным правительством, а более мелкие -агентствами. 

Это для свободы маневра сделано. В случае обвала рынка его надо будет любой ценой остановить, а для этого можно выпустить нужное количество стейблов и без обеспечения. Когда контролирующий и контролируемый в одной лодке, возможно все.

Еще росту спроса на стейблы будет способствовать высокая инфляция в национальных валютах. Кто поумнее - будут покупать крипту, но многие будут оставаться в стейблах. И что-то понимать начнут лишь тогда, когда доллар начнет терять не 10-12% покупательской способности в год, как сейчас, а столько же, но в месяц. Учитывая, как будут генерировать доллары в ближайший год, это неизбежно.

Рост числа внебанковских переводов во внешнеэкономической деятельности - тоже фактор роста популярности стейблов. 

Но все же главное, что будет эту капитализацию разгонять - это рост крипорынка и количества желающих на него зайти.

Подведем итоги.

Схема, которая позволяет за счет роста крипторынка финансировать госдолг США - реальна. 

США теперь заинтересованы в росте крипторынка и крайне не заинтересованы в его падении.

Более 70% рынка под контролем двух крупнейших американских стейблкоинов, что дает возможность сильного влияния на крипторынок.

Сейчас эта схема только в самом начале пути. Так как капитализация стейблов всего около 300 млрд. Чтобы схема работала и реально решала проблему госдолга - нужен рост капитализации в 10-12 раз. 

Это прекрасно согласуется с вот этим прогнозом. 

Причем цель может быть достигнута и ранее 2030 года.