Деньги будущего (Part 1): CBDC, BTC (Напомню про FUD с Теther)

С 2010 года основные мировые экономики были вовлечены в валютную войну, включающую неоднократные конкурентные девальвации валют с целью экспортирования дефляции, импортирования инфляции, стимулирования экспорта и создания связанных с экспортом рабочих мест. Исторически такая игра неизбежно ведет к торговым войнам, которые начались с новой силой в 2018 году. Как правило торговые войны ничего не дают, если не сопровождаются инвестициями во внутреннюю инфраструктуру с политикой, ориентированной на рост.

Теперь началась новая фаза, которую можно было бы назвать «денежными войнами», в которой участвуют негосударственные криптовалюты, конкурирующие с государственными деньгами, и правительства, использующие новые суверенные цифровые деньги, называемые цифровыми валютами центрального банка, CBDC (Central Bank Digital Currency).

CBDC - это не совсем новые валюты, а новые каналы оплаты для существующих валют. Развитие CBDC скрывает истинную повестку дня элиты по устранению наличных денег, конфискации богатства через отрицательные процентные ставки (что сложно в системе, допускающей наличные деньги) и совершенствованию тоталитарного государства надзора.

Криптовалюты, которые отличаются от CBDC, также получают широкое распространение. Они не могут быть проанализированы в целом, но должны быть отсортированы на основе таких критериев, как анонимность, лимит эмиссии, управление, разрешенные и несанкционированные системы, скорость транзакций и ликвидность.

Я бы хотел, чтоб вы, подписчики, читали все остальное ниже с пониманием и объективностью. Рынок криптовалют наблюдает вторую волну потока инвесторов, которые о многом не слышали или на хайпе не хотели услышать. Я не пытаюсь кого-то в чем-то убедить, а всего лишь докладываю и напоминаю о некоторых старых опасениях. 

Некоторые криптовалюты имеют лучшие варианты использования, они более безопасны и прагматичны, чем другие. Биткоин бесполезен, потому что он дефляционный по своей конструкции и поэтому не подходит для использования на рынках облигаций, что является ключом к статусу резервной валюты. Майнинг биткоинa вносит существенный вклад в глобальные выбросы CO2 за счет потребления электроэнергии. Цены на биткойн также сильно манипулируются с помощью мошеннических стейблкоинов, таких как Tether.

Биткойн как форма денег.

Биткойн подскочил в цене с 7000 долларов за монету до $65 000 за монету за последний год. К тому времени, как вы это прочтете, цена вполне может быть выше. С таким же успехом она может быть и ниже. Спорить с тем, что Биткоин волатильный- бесполезно. Рост на 860% за год является всемирной историей, и рост можно считать еще более параболическим, если рассматривать ранние оценки Биткоина до 2015 года

Многолетний график цен на биткоин (ниже) демонстрирует величайшее поведение пузыря в истории, даже больше, чем тюльпаномания в Нидерландах в начале семнадцатого века.

Здесь не нужна докторская степень в финансах, чтобы увидеть, что Биткоин вырос до размера пузыря. Это видно из диаграммы.  Динамика цен за последние шесть месяцев была гиперболической, почти вертикальной. И я точно знаю, что сейчас думают многие заядлые крипто-энтузиасты. Но если вы посмотрите на график японского индекса Nikkei в конце 1989 года или NASDAQ Composite до марта 2000 года, вы увидите точно такую ​​же модель. Помимо веры ингода следует практиковать объективность...

Nikkei упал более чем на 80% в начале 1999 года и до сих пор не восстановил свой старый максимум после 32 лет. NASDAQ упал более чем на 75% в начале 2000 года и не достиг своего старого максимума до апреля 2015 года, т.е. на восстановление ушло 15 лет. Готовы ли вы к такому же падению Биткоина, если оно произойдет?

Вопрос очевиден: Является ли рост Биткоина манией или быстрой корректировкой цен для отражения спроса и предложения на то, что вскоре может стать универсальным средством обмена?

Основная критика Биткоина хорошо известна. У него нет реальных вариантов использования, кроме отмывания денег и уклонения от уплаты налогов или контроля над капиталом. Он не получил широкого распространения в качестве средства обмена. Его чрезвычайная волатильность цен делает его непригодным в качестве средства сбережения. Та же самая волатильность лишает биткойн права использовать его в качестве расчетной единицы.

Биткоин не имеет возврата, кроме более высоких цен, основанных на теории бОльшего дурака. Вы можете зарабатывать деньги в биткоинe по любой закупочной цене, пока есть больший дурак, готовый заплатить еще более высокую цену. Эта система работает до тех пор, пока не перестает работать.

Биткоин - это устройство для передачи богатства, но не для создания богатства. Состояние Билла Гейтса составляет 100 миллиардов долларов, потому что он создал "ценность" в триллионы долларов с помощью своих программ и операционных систем Microsoft. Биткойн - это игра с нулевой суммой, в которой один игрок берет деньги у другого, но при этом не создается нового богатства.

Биткоин наполняет атмосферу CO2, потому что большая часть «майнинга» (действительно высокоскоростных компьютерных вычислений, требующих огромного количества электроэнергии для обработки и охлаждения) выполняется в Китае, где большинство электростанций работают на угле.

Биткоин никогда не станет резервной валютой, потому что его ограниченная эмиссия в 21 миллион монет делает его цену дефляционной, что непривлекательно для заемщиков. Без рынка биткойн-облигаций не может быть ценных бумаг, в которые центральные банки могут инвестировать резервы.

Основываясь на крахах Nikkei и NASDAQ, описанных выше, биткойн может упасть с 60 000 долларов США до 10 000 долларов США или ниже до создания новой базы поддержки. Тем не менее, есть одно важное различие между пузырями Nikkei и NASDAQ и новым пузырем Биткоин.

Пузыри Nikkei и NASDAQ были основаны на сочетании мании инвесторов, кредитного плеча и завышенных данных о доходах компаний, входящих в индекс. Но откровенного мошенничества было относительно немного. Напротив, пузырь Биткойн почти полностью основан на мошенничестве. Есть веские доказательства того, что цена Биткойна основана на схеме Понци.

Более 50% покупок биткоинов совершается с помощью другой криптовалюты, Tether, так называемой стабильной монеты. Tether никогда не учитывал миллиарды долларов, которые покупатели использовали для приобретения Tether. "Твердые" валюты, такие как доллары, поступают в казначейство Tether, в то время как Tether используется для пампа цены биткоина, и доллары, возможно, ускользают куда-то еще (это дело разбирательства других юрисдикций). Главное, что об этой схеме нужно знать, что этот процесс не работает в обратном направлении.

Вот как работает мошенничество, как описано в официальном уведомлении Генерального прокурора штата Нью-Йорк. Компания под названием Bitfinex спонсирует криптовалюту под названием Tether. Эта криптовалюта представляет собой так называемый стейблкоин. Это означает, что стоимость одного Tether зафиксирована на уровне 1,00 доллара США. Когда вы покупаете Tether за 1 доллар, деньги предположительно хранятся в безопасных ликвидных активах. Когда вы обналичиваете свой Tether, вы должны получить взамен 1 доллар США (за вычетом небольших транзакционных издержек). Проблема в том, что никому не удалось найти эти ликвидные активы, которые предположительно поддерживают Tether.

Полный аудит и прозрачность в отношении местонахождения или состава ликвидных активов, обеспечивающих монету, не проводились. Tether утверждает, что его долларовые резервы хранятся в багамском банке Deltec Bank & Trust. Но независимое исследование показало, что активы, на которые претендует Tether, превышают общие активы всей банковской системы Багамских островов в долларах США.

Другое исследование показывает, что те, кто покупает Tether, в подавляющем большинстве используют их для покупки биткоина на нерегулируемых криптобиржах, расположенных в Африке и Азии. Конечно, эти обмены существуют только в киберпространстве и доступны через Интернет. Эти биржи предлагают кредитное плечо и предоставляют бесплатные монеты Tether для тех, кто привлекает новых клиентов. Эти привязки использовались для повышения цены биткоина и раздувания пузыря. Между тем, доллары, предположительно поддерживающие Tether, не подвергались пересчету.

Если бы этот процесс пошел в обратном направлении (что неизбежно произойдет рано или поздно), стоимость биткоина может быстро рухнуть (из-за кредитного плеча), и того факта, что Tether вряд ли сможет возместить вклады отступающих биткойн-инвесторов на 100% (из-за неучтенных ликвидных активов). Любые мошенники Tether могут уйти с миллиардами долларов вкладчиков. Цены на биткоин и Tether катастрофически упадут. Биткойн-инвесторы уйдут с пустыми руками.

Это не просто зрелищный спорт для предусмотрительных инвесторов, которые не брали на себя риск вложения в биткоин. Типы убытков, которые могут возникнуть в результате краха Биткоина, легко перекинутся на брокерские конторы и банки, обслуживающие счета инвесторов, которые будут продавать все, в попытке отчаянно собрать наличные и избежать дальнейших потерь.

Поскольку теневые обмены биткойнов и Tether не регулируются, возможно, мало что можно сделать, чтобы избежать этого надвигающегося фиаско. Инвесторы должны, по крайней мере, осознавать потенциальный крах и увеличить аллокацию в cash, чтобы легче пережить ВОЗМОЖНЫЙ шторм.

Тем не менее, все это не имеет значения. Биткойн стал системой убеждений. Истинно верующие видят, что хотят, слышат, что хотят, и невосприимчивы к аргументам неверующих.

Диаграмма 1 ниже представляет собой показательное исследование приверженцев системы убеждений Биткойн по возрастным группам. Она показывает, что 41% миллениалов и 40% представителей поколения Z являются либо нынешними, либо бывшими владельцами криптовалют, причем подавляющее большинство в обоих случаях являются нынешними владельцами. Напротив, 94% бэби-бумеров никогда не владели криптовалютой.

С одной стороны, это несоответствие может отражать тот факт, что молодые люди более технически подкованы, менее вовлечены в традиционные рынки акций и облигаций и более открыты для новой среды, созданной сетью Биткоина и другими криптовалютами, даже если они не могут детально видеть или понимать эту среда. Осознают они это или нет, но они могут оказаться на первом плане того феномена, которое вполне может затронуть все части комплексной финансовой системы. Поколение Биткоина-это своего рода пионеры-первооткрыватели: их вера-это их главный драйвер, но и слабость в восприятии другой стороны медали.

С другой стороны, может случиться так, что бэби-бумеры имеют гораздо больший опыт работы с пузырями активов и рыночными крахами, включая однодневный внезапный обвал фондового рынка на 22% 19 октября 1987 г. и 75% -ный обвал NASDAQ начиная с 2000 г. , а также крах ипотечного рынка 2007–2008 годов. Те, кто пережил катастрофы такого масштаба, могут рассматривать Биткойн как еще один экземпляр в длинной череде пузырей, ожидающих своего взрыва. Время покажет.

Мало кто на самом деле полноценно понимает Биткойн и всю "экосистему". Лично я в это вовлечен как инвестор и как трейдер, и пока что это отличная игра. Вверх вверх и только вверх. Пока человек уверен в возможности выбраться вовремя, это как бесплатные деньги.

Но является ли Биткоин новой формой денег?

Один из способов проверить, действительно ли Биткойн является новой формой денег, - это предположить, что ответ положительный, и подумать в контексте этого ответа. Если биткойн - это деньги, то разумно сравнить обменный курс между долларом и биткоином (BTC / USD).

При цене Биткойн в 8 855 долларов за монету (цена на 1 мая 2020 г.) кросс-курс BTC / USD составляет 8 855 долларов за 1 Биткоин. 29 апреля 2021 года биткоин составлял 53 000 долларов за монету. Это дает кросс-курс 53 000 долларов за 1 биткоин. Если рассматривать Биткойн как единицу учета и средство сбережения (две части основного определения денег), это означает, что доллар обесценился на 83% менее чем за год по стандарту Биткойн.

Есть ли доказательства того, что доллар потерял 83% своей покупательной способности с мая прошлого года? Если бы это было так, бензин стоил бы 18 долларов за галлон, молоко - 22 доллара за галлон, а золото - 12 000 долларов за унцию. Ни одна из этих цен не соответствует действительности. Фактически, свидетельств существенной инфляции в экономике США почти нет; последние данные показывают, что базовая инфляция PCE в годовом исчислении (предпочтительный показатель ФРС) составляет около 1,6%, а не 600%, как предполагалось согласно стандарту Биткоина.

Биткоин одарил мир новой идеей.

Биткойн становится невидимой средой, которая окутывает нас и которую нелегко увидеть или почувствовать. В то время как все сосредоточены на контенте (цене), они игнорируют среду электронной массовой информации. Это своего рода защитное поле, которое быстро превращается в систему новых убеждений и возможностей.

Эта невидимая среда имеет огромное значение. Это означает, что Биткойн не исчезнет так легко, как Lehman Brothers или Советский Союз. Биткойн никоим образом не заменит доллар в качестве основной резервной валюты, но он может вытеснить доллар (и все основные резервные валюты) и привести к тому, что командные валюты станут устаревшими, как доспехи рыцарей или телеграф.

Биткойн - это среда, несущая одну основную идею. Идея сосредоточена не на цене, возможностях использования или ликвидности - это просто содержание и по большей части не имеет значения,- а на расширении человеческой досягаемости и нового масштаба. Биткойн - это классная среда, которая требует активного участия наблюдателя или пользователя для понимания всей мозаики электронной информации. Это сильно подорвет существующие формы денег.

Такая среда может быть объединяющим фактором, но оно также может привести к жадности, навязчивой идее, дисфункции и социальным беспорядкам. Биткойн может быть дефляционным при транзакциях, выраженных в битконе, и сильно инфляционным, когда те же транзакции переводятся в доллары, если совместимость растет. Биткойн может подорвать доверие к существующим системам командных валют, фактически не вытесняя их. В этом смысле он - галлюциноген. Каждый пользователь видит что-то свое.

Цифровые валюты Центрального банка как форма денег.

Цифровые валюты Центрального банка, или CBDC, отличаются от криптовалют, таких как Биткоин, хотя крипто-энтузиасты часто не замечают этих различий. CBDC могут выпускаться центральными банками, но это не новые валюты. Они по-прежнему будут долларами, евро, иенами или юанями, как те, что используются сегодня. Изменится только формат и каналы оплаты.

CBDC будут только цифровыми; бумажные деньги или наличные не допускаются. Балансы можно хранить на цифровых кошельках или цифровых хранилищах без использования традиционных банков. Блокчейн не нужен; регистр CBDC может храниться в зашифрованном виде самим центральным банком без необходимости в банковских счетах или фондах денежного рынка. Платежи можно производить с помощью iPhone или другого устройства без необходимости использования кредитных карт или дорогостоящих банковских переводов. CBDC быстро развиваются и могут стать будущим банковского дела и платежей.

Но есть и темная сторона. Если нет наличных, нет анонимности. Правительства всегда будут знать ваше местонахождение и привычки, просто отслеживая использование вами средств через платежную систему CBDC. В некоторой степени это уже можно сделать, отслеживая транзакции по кредитным картам, но система CBDC сделает государственный надзор более повсеместным.

И такая слежка является реальной движущей силой китайской CBDC. Китай уже использует программное обеспечение для распознавания лиц, GPS-слежение за мобильными телефонами и покупку билетов на самолет или поезд для отслеживания своих граждан. Это наблюдение может быть использовано для выявления антигосударственной деятельности и для ареста диссидентов или любого, кто не строго выполняет приказы председателя Си.

Лидерство Китая в гонке за создание первой цифровой валюты крупного центрального банка хорошо известно. Китайская CBDC уже используется в виде прототипа и может принять участие в глобальном мероприятии на зимних Олимпийских играх 2022 года, которые пройдут в Пекине. Недавно Китай проявил еще большие амбиции. Китай хочет взять свои правила использования CBDC и сделать их мировым стандартом.

Даже если США и Европа не придут к согласию, многие азиатские и африканские страны могут согласиться в обмен на помощь Китая. Эта помощь может принять форму доступа к дефицитным вакцинам против COVID. Как только программное обеспечение тоталитарного наблюдения Китая будет усовершенствовано, они смогут сделать его стандартом для большей части мира и упростить навязчивое круглосуточное наблюдение со стороны каждого диктатора и авторитарного лидера в мире. Несомненно, Китай организует доступ к той же информации наблюдения, которую он предоставляет государствам-клиентам.

Хотя Китай может быть лидером в гонке за создание CBDC, ФРС не застали врасплох. Федеральная резервная система США работает с учеными Массачусетского технологического института над разработкой долларовой формы CBDC. До внедрения этого нового цифрового доллара может пройти еще несколько лет, но последствия будут огромны.

Реакция на предложенное изменение уже началась. Крупные банки опасаются, что они будут полностью лишены посредников в платежной системе. Может случиться так, что у людей будут свои личные счета в ФРС, с которых они смогут оплачивать или получать средства с помощью iPhone. Кому нужны банковские счета, чеки, выписки со счетов, депозитные квитанции и другие неуклюжие особенности банковских отношений, когда вы можете полностью перейти на цифровые технологии с ФРС?

MasterCard и Visa также обеспокоены тем, что их платежные каналы станут избыточными. Индивидуальная учетная запись Fed на вашем мобильном телефоне может устранить 2,5% комиссии, которые коммерческие лица взимают с розничных продавцов за обработку транзакций по вашей кредитной карте. Платежи в целом будут быстрее, дешевле, проще и безопаснее, чем сегодня.

Инвесторам необходимо серьезно отнестись к этим разработкам. На карту поставлено нечто большее, чем просто удобство клиента. Триллионы долларов состояния в виде цен на акции финансовых институтов таких компаний, как JPMorgan, Citi, MasterCard и Visa может быть уничтожена по мере распространения новой технологии цифровых платежей.

Железные дороги были одним из крупнейших секторов экономики с 1870 по 1930 год, но к 1970-м годам были в основном банкротами. General Motors не раз спасала от банкротства правительство США. Когда-то General Electric была промышленным гигантом, а теперь превратилась в оболочку того, чем она когда-то была. Цены на акции нефтяных компаний пострадали от угроз Зеленого нового курса. В современном мире вещи меняются быстро.

Банки и другие финансовые учреждения сегодня доминируют в оценках фондовых рынков наряду с техническим сектором. CBDC могут прийти за банками. Инвесторы должны внимательно следить за развитием событий и быть проворными, когда дело доходит до выхода из финансовых запасов до того, как цифровой доллар сожрет их прибыль.

Конец игры для CBDC будет очень напоминать антиутопию Джорджа Оруэлла «Девятнадцать восемьдесят четыре». Это будет мир отрицательных процентных ставок, принудительного сбора налогов, государственной конфискации, замораживания счетов и постоянного наблюдения. Если деньги исчезнут, есть только один способ избежать цифровой конфискации богатства - физическое золото и, возможно, Биткоин, если вы верите что в мире тотального контроля сети Биткоина позволят существовать.

TO BE CONTINUED....

Подсписывайтесь на мой канал: @thefuturestrader