Асимметричность результатов: Win rate vs Reward-Risk

У каждого трейдера своя система принятия решений. Правильная система дает сигналы на вход лишь тогда, когда возникает статистическое преимущество - величина потенциального заработка становится выше размера потенциального убытка с учетом их вероятности. Поиск моментов, когда возникает статистическое преимущество, является основной задачей не только в трейдинге, но и во всех вероятностных играх. В такие моменты трейдер или, к примеру, хороший игрок в покер, понимает, настало время игры, пора делать ставку.

В предыдущем посте #TP_Статистическое_преимущество при рассмотрении последнего примера мы разобрали «аналитический» подход к выявлению наличия статистического преимущества. С точки зрения самой формулы, статистическое преимущество может возникать за счет искажения вероятности и/или результата. При искажении вероятности выигрыш одной и той же величины происходит чаще, чем проигрыш. То есть более вероятен. В случае искажения результата, при одной и той же вероятности размер выигрыша отличается от размера проигрыша. См. табл.ниже.

Но в жизни чаще всего встречается третий случай. Когда искажение (асимметрия) происходит как по вероятности, так и по результату. И если говорить о трейдинге, то существует мало стабильно прибыльных торговых систем с количеством прибыльных сделок превышающим количество убыточных. Успешный трейдер чаще получает убыток, а не прибыль. Но все дело в их размерах!

Асимметричные сделки, подобные приведенной выше, где вы много выигрываете, если правы, и мало теряете, если ошибаетесь, значительно снижают планку того, как часто нужно быть правым.

В этом случае математика объясняет, почему работает одно из основных правил успешного трейдинга - «режь убытки и давай прибыли течь». Иными словами, прибыль в прибыльной сделке должна «течь» и превышать убыток в убыточной сделке, в которой «режешь» позицию всякий раз, когда что-то пошло не так. Прибыльная позиция сохраняется пока она изменяется в нужном направлении, не оправдавшая ожиданий убыточная позиция должна закрываться.

Предположим, что у трейдера торговая система «права» 9 сделок из 10. То есть ее winrate 90%! Но его редкие потери могут быть в среднем в 10 раз больше, чем выигрыши. Система не зарабатывает. Это не редкость, когда трейдеры-новички слишком рано сокращают свои выигрыши и позволяют своим потерям выйти из-под контроля. Ведь когда имеется чрезвычайно высокий winrate, вероятно, трейдер хуже справляется с убыточными сделками, потому что они случаются редко. И когда возникает потеря, такие трейдеры легко впадают в панику, торгуют эмоционально и совершают дорогостоящие ошибки.

В то же время торговые системы с winrate 40%, 30% или даже ниже могут быть прибыльными. Например, когда выигрыши в два раза больше, чем средний проигрыш (соотношение вознаграждения и риска 2:1), понадобится winrate только 33% или выше.

Расстояние

Рассуждаем дальше. Чтобы увеличить соотношение вознаграждения и риска, трейдер может выбрать более жесткий (близкий) стоп-лосс и/или более дальнюю цель. В этом случае цена будет легче достигать уровень стоп-лосс, и ей также будет труднее достичь своей цели. Таким образом, ужесточение стопа и расширение целей приведет к общему снижению winrate – прибыльных сделок станет меньше. Это не обязательно плохо, потому что даже с более низким winrate все равно можно зарабатывать деньги при достаточно высоком соотношении вознаграждения и риска.

Например, при соотношении вознаграждения и риска 4:1 трейдеру нужен винрейт выше 20%. Это звучит реалистично.

С другой стороны, можно было бы выбрать более дальний стоп-лосс и более близкую цель. Теперь цена чаще и быстрее достигает цель, что приводит к росту winrate. Но теперь сокращается соотношение вознаграждения и риска.

Время

Время удержания позиции тоже напрямую связано с соотношением вознаграждения и риска, потому что чем дальше цель, тем дольше цена будет пробиваться к цели. И если у вас есть некоторый опыт торговли, вы, вероятно, знаете, что оставаться в выигрышных сделках не так-то просто. Слишком раннее отсечение победителей – обычная проблема, потому что трейдеры постоянно боятся, что цена может развернуться и уничтожить всю их нереализованную прибыль.

Таким образом, просто выбор более дальней цели для увеличения Reward/Risk может показаться хорошей идеей на первый взгляд, но это связано с целым рядом проблем. Если вы знаете, что вам трудно позволить победителям "бежать" к дальней цели, вам нужно очень тщательно принимать решения по корректировке цели с учетом ваших поведенческих навыков по контролю эмоций.

Психология

Психология является большой частью трейдинга. И вопросы подбора winrate, соотношения вознаграждения и риска и времени удержания позиции являются основными факторами, когда дело доходит до эмоциональных проблем.

Если ваша система имеет очень большой winrate, один проигрыш может легко сбить с толку, когда вы не привыкли иметь дело с проигрышами.

Системы с высоким winrate обычно имеют низкое соотношение вознаграждения и риска, что также может быть проблематичным, поскольку это означает, что ваши прибыльные и убыточные сделки имеют примерно одинаковую величину. Таким образом, потребуется гораздо больше времени, чтобы выйти из полосы проигрышей.

 ____________________

Подводя итог…Торговая система с winrate значительно ниже 50% и с высоким соотношением reward/risk – это обычно то, как торгуют успешные трейдеры. Профессионалы могут оставаться в выигрышных сделках без эмоциональных проблем и, следовательно, в полной мере использовать преимущества системы, где вознаграждение превышает потери. Когда одна выигрышная сделка окупает ваши прошлые 3, 5 или даже 7 убыточных, роль потерь полностью меняется. Потеря уже не так опасна, потому что вы знаете, что для ее восполнения требуется только одна хорошая сделка. Трейдеру легче избежать когнитивное искажение «неприятие потерь».

График ниже показывает взаимосвязь между winrate и соотношением reward/risk. 

Синяя линия показывает комбинацию процента прибыльных сделок в рамках торговой системы и соотношения размера прибыли к убыткам в этих сделках, при которых математическое ожидание равно нулю (торговый подход не приносит ни прибыли ни убытков). Если достигнуты соотношения выше синей линии, вы имеете статистическое преимущество. Если ниже синей линии – торговая система принесет убыток.

Золотое правило трейдинга «сокращай потери и удерживай прибыльные позиции» означает, что успешные трейдеры чаще занимаются тем, что сокращают убыточные позиции, чем закрывают прибыльные. И зарабатывают в гораздо в меньшем количестве сделок. Парадокс заключается в том, что путь к победе в войне лежит через проигрыши в небольших сражениях ради сохранения возможности крупных побед. В покере также деньги зарабатываются частым скидыванием карт (folding) и редкими агрессивными играми.

Таким образом успешные трейдеры и игроки в интеллектуальные игры вынуждены принять неприятную реальность – количество выигрышей меньше количества проигрышей. Но также они понимают, что частота выигрышей не имеет решающего значения, очень важно сколько ты зарабатываешь, когда выигрываешь, и сколько денег теряешь, когда проигрываешь. Эту концепцию очень трудно внедрить из-за когнитивного искажения «неприятие потерь», ведь людям больше нравится чаще быть правыми, чем ошибаться.