Анализ токена dYdX
Навигация по статье:
1. Вступление
2. Что представляет из себя проект dYdX? Для чего он необходим?
3. Краткая история проекта dYdX
b. На каком блокчейне построен?
d. Токеномика
f. Utility
5. Информация о метриках DYDX на момент написания статьи
7. Замешан ли проект dYdX в скандалах?
8. Итог
В этой статье мы проведем анализ токена DYDX от одноименного проекта. Однако мы не будем рассматривать криптовалюту в изоляции от её платформы, для которой она и была создана. Поэтому мы комплексно оценим в целом проект и все необходимые данные о нем, а также важные метрики по токену. Приступим.
Примечание: в этом материале вы не увидите никаких советов или намеков, нужно покупать данный актив или нет. Наша задача дать вам комплексную информацию, чтоб у вас сформировалось собственное мнение о DYDX. Уже на основе этого вы будете принимать решения касательно токена.
Что представляет из себя проект dYdX? Для чего он необходим?
dYdX – это фьючерсная децентрализованная биржа. На момент написания статьи является лидером в данном сегменте. Протокол работает на основе ордерной книги, когда пользователи с помощью интерфейса биржи автоматически договариваются об открытии тех или иных сделок.
То есть пользователи удовлетворяют сделки друг друга. Это отличается от системы автоматического маркет-мейкера, где создаются пулы ликвидности, которые используются для торгов.
Как правило, децентрализованные биржи используют как раз систему автоматического маркет-мейкера из-за недостатка ликвидности. Однако dYdX отличается от других платформ. Она обладает достаточным количеством ликвидности, поэтому может себе позволить работать, как обычные централизованные биржи. А если возникают проблемы, то dYdX помогают маркет-мейкеры, которые сотрудничают с площадкой. Из открытых источников известно, что как минимум бирже помогают Amber Group, Sixtant, Wintermute и DAT Trading.
По итогу мы имеем уникальную ситуацию. Децентрализованная площадка работает на основе ордерной книги, а если система не справляется, то в торги вмешиваются маркет-мейкеры и помогают поддержать ликвидность.
Если говорить о статистике, то на сегодня dYdX поддерживают фьючерсные торги в 67 контрактах, которые включают самые популярные криптовалюты (BTC, ETH, PEPE, DOGE, DOT, ATOM и так далее). В зависимости от криптовалюты максимальное торговое плечо может достигать 20х.
В среднем ежедневные торги на площадке составляют от 800 миллионов до 1 миллиарда долларов, а совершается около 500 тысяч сделок. При этом почти всегда на dYdX открыты сделки на сумму в 150 миллионов долларов.
И это я вам сейчас сказал лишь о новейшей версии dYdX. Дело в том, что в прошлом биржа работала в сети StarkWare, однако недавно перешла на собственный блокчейн на базе Cosmos. Так вот, в новой версии ежедневные торги на момент написания статьи составляют 821 миллион долларов, а на старой версии около 368 миллионов.
Итого суммарно у биржи почти 1,2 миллиарда долларов торгов каждый день. Такими цифрами не может похвастаться ни одна децентрализованная биржа и даже некоторые централизованные.
В данный момент происходит плавный переход от старой версии площадки к новой. В результате все торги будут происходить на собственном блокчейне. Это необходимо для более плавной работы платформы, низких комиссий, а также возможности пополнения своего виртуального аккаунта, привязанного к децентрализованному кошельку, в разных сетях.
Допустим, в старой версии пополнение было возможно только в сети Ethereum. В новой версии пополнить можно в более чем 10 сетях и даже через централизованную биржу Coinbase.
В общем, о dYdX можно достаточно много рассказывать. По сути, это инструмент, который призван заменить централизованные биржи, которые требуют верификацию личности и могут заблокировать ваш аккаунт. На dYdX это невозможно, так как на ней не хранятся ваши средства. Все они находятся у вас на кошельке, а все происходит напрямую в блокчейне, поэтому и верификация также отсутствует.
Также я бы хотел отметить, что площадка имеет отличный интуитивный интерфейс, который по механике, ордерам и возможностям ничем не уступает централизованным аналогам. Тем более, что даже есть мобильное приложение для IOS и Android (для Android пока что недоступно приложение для новой версии биржи).
Если вам интересно дополнительно почитать о платформе, то рекомендую это сделать на официальном сайте проекта.
Краткая история проекта
В целом, в публичной плоскости не так много информации об истории разработки. Основателем dYdX является Антонио Хулиано, который до этого работал компьютерным инженером в Uber, а также Coinbase.
В августе 2017 года он основал компанию dYdX в США, которая начала работу над созданием одноименной децентрализованной фьючерсной биржей. При этом полноценный запуск платформы произошел в апреле 2019 года. С того момента площадка претерпела значительных изменений, однако до третьей версии включительно работала в сети StarkWare.
Лишь в октябре 2023 года разработчики выпустили четвертую версию площадки на собственном блокчейне dYdX Chain, созданном на основе проекта Cosmos.
При этом я не могу не отметить, что проект dYdX стал одним из первопроходцев по раздаче дропов за активность. В 2021 году во время выпуска токена DYDX разработчики раздали пользователям эту криптовалюту за то, что они торговали на бирже. При этом суммы были очень большими. В среднем пользователь мог заработать от 4 до 10 тысяч долларов. Самый крупный трейдер вообще получил дроп на 1 миллион долларов.
Если же говорить об инвестициях, то в проект вкладывались очень крупные фонды: Polychain Capital, Andreesseen Horowitz, Paradigm, Delphi Digital, Wintermute и другие. Суммарный размер инвестиций составил 85 миллионов долларов, а ведь на начальном этапе был первый раунд финансирования, сумма сделки которого неизвестна.
Информация о токене DYDX
Теперь давайте рассмотрим токен проекта.
Когда был выпущен?
Токен был создан 12 июля 2021 года.
На каком блокчейне построен?
Изначально криптовалюта была создана в сети Ethereum, однако с переходом биржи на собственный блокчейн токен также мигрировал в новую сеть. Пользователи могут перенести криптовалюту в сеть dYdX Chain с помощью моста.
На каких биржах торгуется?
Криптовалюта торгуется на более чем 70 площадках, включая Bybit, Binance, Bitget, MEXC, OKX, HTX и других.
Токеномика
Максимальная эмиссия токена составляет 1 миллиард единиц. При этом постепенно вся эмиссия будет перемещена из сети Ethereum в сеть dYdX Chain, однако количество от этого не поменяется. Сейчас доступно около 52% токенов.
Все криптовалюты имеют распределение по категориям:
· 27,7% - инвесторы
· 26,1% - казна проекта
· 15,3% - средства на обеспечение работы сотрудников команды и консультантов
· 14,5% - награды за торговлю на площадке
· 7% - средства на обеспечение работы будущих сотрудников проекта
· 5,03% - airdrop пользователям биржи в 2021 году
· 3,28% - награды маркет-мейкерам, которые поддерживают ликвидность на dYdX
· 0,58% - награды за стейкинг DYDX в Liquidity пуле
· 0,53% - награды за стейкинг DYDX в Safety пуле
Как видите, структура очень простая и понятная. При этом огромная часть токенов для каждой категории уже разблокирована.
На рынке однозначно разблокировано 52% эмиссии. При этом 26,1% — это казна проекта. Эти средства не заблокированы, но в рынке не используются. Поэтому фактически разблокировано 78,1% всей эмиссии. Остальные средства будут разблокироваться до ноября 2026 года. С 2024 по 2026 год ожидается ежегодная эмиссия примерно в 7,3% процента. В результате ориентировочно в 2024 году инфляция составит чуть больше 9%, в 2025 году – 8,5%, а в 2026 – 7,8%. Далее она станет нулевой.
Да, возможно, что в рынок еще могут пойти токены из казны проекта, но они предназначены для его поддержки , поэтому такая вероятность небольшая, однако её также все равно нужно учитывать.
Количество холдеров
В сети dYdX Chain насчитывается примерно 35887 холдеров, в то время как число в сети Ethereum насчитывает 55303 владельца криптовалюты. Далее будем смотреть самых крупных холдеров по сетям отдельно.
В сети Ethereum первые 2–11 кошельки (первый мы не учитываем, так как это мост для переноса активов в новую сеть) владеют 33,22% всей возможной эмиссии (если брать 1 миллиард токенов). Потенциально как-то из этих адресов также может быть мостом для переноса активов, однако в публичном доступе информации лю этом нет.
При этом в сети dYdX Chain 2–11 кошельки (первый также является мостом, поэтому этот адрес считать холдером нельзя) владеют 45,7% от общей максимальной эмиссии.
По итогу данные кошельки из двух сетей владеют суммарно 78,92% всех токенов, что делает актив сильно централизованным, хотя и стоить отметить, что часть кошельков являются адресами централизованных бирж или разработчиков, которые используются для поддержки платформы.
Utility
Криптовалюта используется для трех главных целей:
1) Поощрения пользователей
За активную торговлю на dYdX пользователи получают в награду криптовалюту DYDX. Это, конечно, не сравнится с airdrop-ом в 2021 году, но тоже является приятным бонусом.
2) Стейкинг
Пользователи могут стейкать криптовалюту на платформе и получать с этого пассивный доход. Так биржа уменьшает предложение токена на рынке.
3) Управление протоколом
С помощью DYDX можно вносить предложения и голосовать по вопросам, касательно изменений на платформе.
Информация о метриках DYDX на момент написания статьи
Цена токена составляет 2,06 доллара при капитализации в 1,65 миллиарда долларов (если объединить токены из сети Ethereum и dYdX Chain). Это 61 место на Coinmarketcap.
Если же актив вырастет в 10 раз, то будет стоить 20,6 доллара при капитализации в 16,5 миллиарда долларов (10 место в рейтинге).
С начала 2022 года цена актива снизилась с 7,67 доллара до 2,06 доллара. Да, это много. Однако нужно учитывать, что такое снижение произошло из-за наступившего медвежьего рынка, а также распределения airdrop-а, который и опустил цену актива. Если же смотреть в контексте, то актив опускался до цены в 1 доллар. Так что фактически криптовалюта выросла с низшей точки в 4 раза в марте 2024 года, однако затем упала до нынешних значений.
Хотя в публичном доступе нет информации о маркет-мейкере проекта, предполагается, что им является Wintermute, поскольку именно эта компания принимала участие в инвестировании в биржу.
Сообщество проекта
У проекта средняя аудитория: 240 тысяч подписчиков в Twitter и 15,8 тысяч в Discord.
Замешан ли проект dYdX в скандалах?
В ноябре 2023 года неизвестный хакер в результате взлома похитил у страхового фонда проекта 9 миллионов долларов в криптовалюте. При этом средства пользователей не были затронуты, а разбирательства с хакером продолжаются по сей день.
Итог
В результате мы рассмотрели проект dYdX и его одноименный токен. Спасибо всем за внимание!