Анализ инвестиционной привлекательности ценных бумаг

✅ ️Нужны деньги? Хочешь заработать? Ищешь возможность?✅ ️

✅ ️Заходи к нам в VIP телеграм канал БЕСПЛАТНО!✅ ️

✅ ️Это твой шанс! Успей вступить пока БЕСПЛАТНО!✅ ️

======================

>>>🔥🔥🔥(Вступить в VIP Telegram канал БЕСПЛАТНО)🔥🔥🔥<<<

======================

✅ ️ ▲ ✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ✅ ️

Анализ инвестиционной привлекательности ценных бумаг - Энциклопедия по экономике

Анализ инвестиционной привлекательности ценных бумаг

Анализ инвестиционной привлекательности организации-эмитента

При инвестировании в акции важнейшим этапом является анализ их инвестиционной привлекательности. Инвестиционная привлекательность любого объекта инвестирования, в том числе акций, - категория относительная. Одна и та же акция характеризуется различной инвестиционной привлекательностью для разных инвесторов в разные периоды времени. Требования к акциям, как объектам инвестирования, формируются инвесторами исходя из таких факторов, как цели инвестирования, тип инвестора, наличие ограничений для отдельных инвесторов, агрессивный или консервативный инвестор способность идти на риск и т. Тем не менее существует определенный набор стандартных характеристик, интересующих практически любого инвестора, это прежде всего доходность инвестирования и степень рискованности акций относительно среднерыночного риска. Существует несколько способов получения инвестором дохода от владения акциями или операций с ними. Это прежде всего дивиденд и рост курсовой стоимости, а также дополнительные выгоды, которые могут получать владельцы крупных пакетов акций благодаря тому, что они могут оказывать реальное влияние на принимаемые акционерным обществом решения, заключаемые обществом сделки и т. Последний из названных источников дохода инвестора трудно прогнозируемый, так как в каждом конкретном случае имеет место своя специфика. Кроме того, эта составляющая дохода интересна, как правило, только стратегическим инвесторам и мало интересует остальных. Что же касается первых двух из названных источников дохода, то их анализом занимается практически любой инвестор. Для анализа доходности инвестирования в акции, связанной с получаемым дивидендом, применяется формула дивидендной доходности: где Y акц - дивидендная доходность акций; D - размер дивиденда; Р - рыночная стоимость акции. Дивидендная доходность может рассчитываться за прошедшие периоды историческая дивидендная доходность , при этом используются данные о предыдущих значениях дивидендов. Дивидендная доходность может быть также посчитана относительно будущего размера дивиденда перспективная доходность , при этом используются прогнозные данные о величине дивиденда в будущем. Корпорации обычно не выплачивают всю свою годовую прибыль в виде дивидендов акционерам. Прибыль компании, оставшаяся после выплаты дивидендов, может быть использована на развитие, маркетинг или замену активов компании и т. Следовательно, для инвестора важно суметь оценить, насколько прибыльна компания сверх того, что она выплачивает в виде дивидендов своим акционерам. Этой цели служит показатель EPS Earning per share - дословно - величина дохода на акцию , который является одним из основных индикаторов И широко используется во всем мире. Формула для расчета EPS имеет следующий вид: где ЧЛ - прибыль после уплаты налогов Dnpm - размер дивиденда на одну привилегированную акцию «прив - количество привилегированных акций побык - количество обыкновенных акций. EPS - это реальная цифра, а не процент и, следовательно, ее можно напрямую сравнить с дивидендом на акцию. Разницу составляет величина нераспределенной прибыли на акцию. Показатель EPS может быть использован для прогноза роста стоимости акций в будущем, так как оставшаяся после выплаты дивидендов прибыль увеличивает собственный капитал корпорации и при эффективном ее использовании может привести к росту рыночных цен на акции. Главная цель это коэффициента - дать возможность для сравнения стоимости сопоставимых ценных бумаг и установить ориентиры или рамки для конкретных отраслей. Это оценочный расчет, при котором предполагается постоянный уровень прибыли числа лет, которое потребуется компании, чтобы окупить цену своих акций\\\\\\\\\\\[17\\\\\\\\\\\]: Поскольку разные отрасли находятся на разных стадиях экономического цикла, у них разные темпы оборота продукции, а также разные задачи в отношении денежных потоков. Несмотря на то, что компании могут прогнозировать будущие дивиденды, обычно они не прогнозируют будущую прибыль кроме как для целей внутреннего бюджетирования. Однако инвестиционные аналитики часто оценивают будущие потоки прибыли для тех компаний, на которых они специализируются. Он также может указывать на то, что цена завышена по сравнению с их реальной стоимостью\\\\\\\\\\\[18\\\\\\\\\\\]. Все коэффициенты такого рода следует воспринимать только как ориентиры для проведения дальнейших исследований. Для оценки потенциала роста стоимости акции можно также использовать анализ соотношения стоимости чистых активов акционерного общества на одну акцию и рыночной стоимости ценных бумаг. Для определения стоимости чистых активов акционерного общества на одну акцию используют показатель NAV Net assets value. При расчете этого показателя делается допущение, что активы компании могут быть проданы за наличные и вырученные деньги распределены между акционерами. Этот показатель можно также определить как акционерный капитал компании плюс нераспределенные резервы, подлежащие распределению среди держателей обыкновенных акций: где A - активы за вычетом всех долгов и издержек чистые активы и ликвидационной стоимости по привилегированным акциям; n - количество акций. Соотношение между NAV и рыночной ценой акции значительно различается для разных типов предприятий. Например, для паевого фонда NAV равняется цене пая, для других инвестиционных фондов NAV близка к цене акции фонда, для промышленной компании NAV может составлять около половины или одной трети или меньшую долю от цены акции, но для компании из сферы услуг NAV, скорее всего, составит крошечную долю от цены акции, поскольку активом этого последнего типа предприятия являются его сотрудники. Для оценки уровня риска акций того или иного эмитента могут быть использованы различные алгоритмы, связанные с анализом разных видов риска. Особое место в этих расчетах занимает коэффициент в, показывающий чувствительность акций к колебаниям рынка в будущем. Для оценки данного коэффициента должны быть учтены все возможные источники колебаний рынка в будущем. Затем необходимо оценить, как отреагирует цена акции на каждое из этих изменений, а также вероятность такого изменения. При этом должны учитываться экономическое состояние отрасли, положение фирмы в отрасли, ее финансовое положение и другие фундаментальные факторы\\\\\\\\\\\[19\\\\\\\\\\\]. Описанные выше процедуры оценки коэффициента в чрезвычайно сложны, поэтому в практике получил широкое распространение расчет исторического значения коэффициента в, предполагающий сопоставление прошлых данных о соотношении доходности рассматриваемой ценной бумаги и доходности рынка. Такой подход, конечно, игнорирует многие различия между прошлым и будущем, однако он прост в реализации и результат может служить отправной точкой для дальнейшего анализа. Для получения апостериорных значений коэффициента в используется широко известная статистическая процедура, которая называется простой линейной регрессией, или методом наименьших квадратов. При расчете исторического коэффициента в в качестве данных, характеризующих доходность акций, используют изменения официальных котировок акций, а в качестве данных о доходности рынка используют изменения индекса цен на акции. Очевидно, что чем больше данных для анализа, тем надежнее результат. Коэффициент в рынка или индекса принимается за 1 или , поскольку он используется как базовый показатель. Поэтому логично, что совокупная сумма всех значений в также должна быть равна 1 или Отрицательные значения в встречаются очень редко, то есть это в акций, цена которых меняется в направлении, обратном общему изменению рынка\\\\\\\\\\\[20\\\\\\\\\\\]. В действительности ценные бумаги с отрицательным коэффициентом в - первые кандидаты для формирования хорошо диверсифицированного портфеля, снижая риск без снижения доходности, но, как уже говорилось, они встречаются очень редко. Большинство значений в находится в диапазоне от 0,5 до 1,5, причем среднее значение по определению составляет 1,0. Формула для расчета коэффициента в имеет следующий вид2: где Y - доходность акций портфеля ; X - доходность индекса; Т - число периодов. Следующим шагом после расчета коэффициента в является расчет коэффициента а, показывающего разность между ожидаемой доходностью акции и ее равновесной ожидаемой доходностью, или, иначе говоря, коэффициент смещения курса акций относительно ожидаемого при заданном уровне риска, измеряемого с помощью коэффициента в. Формула для расчета коэффициента а имеет следующий вид3: Значение коэффициента а больше 0 свидетельствует о том, что доходность акции данного эмитента выше среднерыночного значения при данном уровне риска, измеряемого при помощи коэффициента в. А значение коэффициента а меньше 0 свидетельствует об обратном, то есть что доходность акций ниже среднерыночного значения. Контрольные вопросы 1. Чем отличаются обыкновенные акции от привилегированных? Какими преимуществами и недостатками обладают акции с позиции эмитента? Какими преимуществами и недостатками обладают акции с позиции инвестора? Какие возможности получает акционерное общество, включая свои акции в котировальные листы фондовых бирж? Что такое листинг ценных бумаг? О чем свидетельствует значение показателя EPS? Для чего необходимы индексы цен на акции? О чем свидетельствует величина коэффициента «бета»? О чем свидетельствует величина коэффициента «альфа»? Корпоративные ценные бумаги: Учебно-методический комплекс. Оценка инвестиционной привлекательности по коэффициентному анализу 1. Оценка инвестиционной привлекательности по коэффициентному анализу 5. Финансирование инвестиционного проекта А. Инструменты для анализа финансового состояния предприятия 5. Анализ эффективности вариантов вложения капитала организации научный руководитель В. Показатели, необходимые для акционеров. Инвестиционная привлекательность предприятия 7. Источник: Алексеев Е.

Мошенничество на рынке инвестиций