Анализ инвестиционной деятельности сбербанка

✅ ️Нужны деньги? Хочешь заработать? Ищешь возможность?✅ ️

✅ ️Заходи к нам в VIP телеграм канал БЕСПЛАТНО!✅ ️

✅ ️Это твой шанс! Успей вступить пока БЕСПЛАТНО!✅ ️

======================

>>>🔥🔥🔥(Вступить в VIP Telegram канал БЕСПЛАТНО)🔥🔥🔥<<<

======================

✅ ️ ▲ ✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ✅ ️

Организация инвестиционной деятельности ОАО Сбербанка России

Анализ инвестиционной деятельности сбербанка

Инвестиционная политика Сбербанка

Из этой статьи вы узнаете какие дивиденды можно ожидать от компании за год, как коронавирус сказался на ее операционной деятельности и во сколько можно оценить стоимость новых IT направлений. Причиной для такой щедрости послужила стабилизация ситуации как на рынке, так и внутри самой компании. Потребительские расходы уже к концу года восстановились до докризисных уровней, а количество выделяемых резервов под новые кредиты заметно сократилось. Основной вклад внесли ипотечные кредиты, кредиты нефтегазовому сектору и недвижимости. Благодаря программе льготной ипотеки, процентные доходы получаемые от физ. Как видно из рисунка ниже Сбер значительно увеличил свои позиции в ценных бумагах. Ожидая повышения ключевой ставки, они накупили ОФЗ с переменным купонным доходом на 1,2 трлн рублей, что может послужить хорошим буфером при ужесточении кредитно-денежной политики. Насколько сильно повышение ключевой ставки скажется на чистой процентной марже банка пока сложно сказать. Если это снижение не будет компенсировано ростом кредитного портфеля, то мы можем увидеть падение чистых процентных доходов, чего не было уже 4 года. Однако, подготовленные буферы из ОФЗ и уменьшение резервов могут поддержать доходы банка в этот непростой период. Также государство может анонсировать новые программы льготного кредитования, что еще больше помогло бы компании. Резервы — главная причина падения прибыли в году. Одно лишь сокращение данного показателя до уровня года увеличило бы чистую прибыль до 1 трлн рублей. Текущая динамика говорит о высокой вероятности их снижения, более того, это мировой тренд среди банков. Рост цен на нефть и увеличение ее добычи могут поспособствовать высвобождению резервов уже в первом квартале года. Напомню, что на нефтегазовый сектор в начале года дополнительно были начислены резервы, как на пострадавшую отрасль. Что касается комиссионных доходов, то это тихая гавань Сбера, ведь они постоянно растут. Однако темпы их роста с каждым годом становятся все медленнее и медленнее, поэтому я бы не рассчитывал на то, что они будут тащить прибыль банка всегда. Давайте подведем небольшой итог. Как по мне, банк достойно справился с вызовами года и не разочаровал акционеров, анонсировав дивиденды на уровне прошлого года. Влияние повышения ставок на показатели банка пока сложно оценить, но мы можем видеть, что менеджмент уже предпринял серьезные меры по смягчению возможных последствий. На данный момент Сбер функционирует без каких-либо проблем, а экономика России постепенно восстанавливается из-за повышения цен на сырьевые товары. В текущих условиях я не вижу серьезных причин для ухудшения результатов в году, поэтому настроен позитивно. Дальше мы разберем новые сегменты бизнеса Сбера, которые призваны превратить его, наверное, в самую важную компанию в России. К сожалению, их показатели были очень скудно раскрыты, но я все равно постараюсь оценить их как можно более объективно. В таблице ниже вы можете увидеть пять новых сегментов бизнеса. Самым интересным здесь являются B2B сервисы, их я оставил на десерт. Пока можете ознакомиться с операционными и финансовыми показателями, дальше перейдем к оценке. В принципе, каждый сегмент бизнеса показал очень хороший рост, если не финансово, то операционно. Начнем по порядку:. В этот сегмент входит три компании: Сберлогистика, Сбермаркет и Самокат. Для сравнения лучше всего подойдет компания OZON, американские стартапы вроде DoorDash здесь не годятся по множеству причин. Стоит учитывать, что E-Commerce Сбера это по сути фудтех, маржа там обычно гораздо ниже. Следовательно, справедливая цена при более подробном раскрытии информации может оказаться меньше. Справедливая цена при выручке в 4,8 млрд составит 43 млрд рублей. Основной фишкой направления является то, что таксисты и курьеры это порой одни и те же люди, что позволяет существенно экономить на кадрах и более оптимально использовать свои ресурсы. Дополнительно оно образует синергию с E-Commerce. Справедливая цена 42 млрд рублей. Компания СберЗдоровье занимается онлайн консультациями, дистанционным мониторингом пациентов и может вызвать врача на дом. Ее можно оценить двумя способами: как медицинскую компанию или как IT. Однако, у модели онлайн-консультаций низкие затраты и к тому же потенциально охват аудитории больше. Итоговую справедливую цену по этому направлению я определяю как средневзвешенное значение, исходя из доли онлайн и оффлайн-консультаций см. Справедливая цена таким образом составила 9,2 млрд рублей. B2B Сервисы Облако и Кибербезопасность. У облака Сбера выручка за составила 3,3 млрд против 0,2 млрд рублей годом ранее, у кибербезопасности — 9,4 млрд против 2,8 млрд рублей. Специфика их деятельно такова, что они предоставляют как облачное хранилище, так и занимаются защитой данных. Стоит отметить, что это самый дорогой и самый перспективный сегмент Сбера, его восстребованность в будущем нельзя отрицать. С переходом всего мира из оффлайн в онлайн спрос на услуги по хранению данных и их защите может значительно вырасти. При текущей цене в рублей это может показаться небольшой суммой, но, если мы учтем темпы роста, то ситуация изменится. Опять же, из-за скудного раскрытия информации темпы роста рассчитывать очень сложно, поэтому в своем прогнозе я исхожу их личных суждений. Оценка E-Commerce через пять лет может измениться с 54 млрд до млрд рублей, в 8 раз. Аналогично с E-Commerce. Цена по обоим направлениям может вырасти более, чем в 10 раз. Здесь темпы роста небольшие, поэтому и потенциал не такой огромный как в предыдущих случаях. Облако и кибербезопасность. Ожидаю высоких темпов роста и такой же высокой стоимости исходя из оценки аналогичных компании в США. Прогнозируемая цена облака 1,6 трлн рублей 28Х , кибербезопасности млрд рублей 5,5Х. Разумеется, первое время никто эту часть бизнеса серьезно воспринимать не будет, но когда она увеличит свои объемы и раскрытие данных станет более подробным, цена акций Сбера может существенно измениться. Завершив оценку новых направлений, дальше я определю справедливую цену банковского сегмента сравнительным и доходным подходом. После этого мы наконец сделаем выводы о том, сколько реально должен стоить Сбер. Сбербанк — самый крупный банк России, его активы составляют треть активов всего сектора. Если сравнивать его с ТОП крупнейших банков, торгующихся на бирже, то у него вторая рентабельность после Тинькофф, при этом чистая прибыль в 4 раза больше чистой прибыли всех вместе взятых. На основании мультипликаторов акции Сбербанка можно оценить в рубля, АПИ — рублей. По такой логике, Сбербанк можно назвать сейчас переоцененным, однако это все не учитывая его уникального положения на рынке и операционных показателей. С ними текущая цена в рублей не кажется такой высокой. Я бы сказал, что в сравнении с российскими банками Сбер оценен справедливо. Если выйти за пределы России и сравнить Сбер с другими крупнейшими банками мира, то можно приятно удивиться. В целом по мультипликаторам он выглядит очень недооцененным. Однако, это не отменяет того факта, что по операционным показателям Сбер соответствует мировым стандартам. Достаточность его капитала CET1 находится выше средней и является одной из самых лучших. В сравнении с международными банками справедливая цена акций составит рублей, АПИ — рубля. В доходном подходе я закладываю умеренные темпы роста процентных активов банка. В связи с неопределенностью относительно влияния повышения ключевой ставки я закладываю небольшое уменьшение чистой процентной маржи в году и последующее ее восстановление. Что касается резервов, то они определенно должны сокращаться. Вполне возможна ситуация, когда банк достигнет критической точки и начнет их распускать, как уже давно делают крупные международные банки. Комиссионный доход продолжит расти, но темпы роста будут постепенно затухать. Банк слишком большой и не может постоянно выдавать двухзначные темпы роста. Опираясь на вышеперечисленные доводы, к году я прогнозирую чистую прибыль в размере 1,17 трлн рублей. Справедливая цена акций составит рублей, префок — рублей. По мимо потенциальных доходов с удорожания акции через 5 лет, можно получить еще и дивиденды. С учетом текущей цены акции они окупят половину ее стоимости, или рублей. Сбербанк — один из самых эффективных банков в России. Он беспокоится не только о своих акционерах, но и о своем будущем как крупнейшей компании в России. В зависимости от вашего мнения прогнозная цена в первом случае может составить рублей за акцию, во втором — рублей. Я считаю, что в России IT-компании с кошельком Сбера могут достигнуть чего угодно, поэтому в итоговом прогнозе справедливая цена у меня рублей за акцию. В млрд рублей г. Чистая прибыль Дивиденды Количество акций шт. Даты изменения прогноза: 2 10 Марта Справедливая цена. Дивиденд в руб.

Адреса забытых биткоин кошельков