Анализ деятельности фондовых бирж Украины - Банковское, биржевое дело и страхование дипломная работа

Главная

Банковское, биржевое дело и страхование
Анализ деятельности фондовых бирж Украины

Понятие, функции и принципы деятельности фондовых бирж. Порядок организации и проведения торгов. Биржевые фондовые индексы и рейтинги. Зарубежный опыт биржевой деятельности. Проблемы функционирования и пути развития деятельности фондовых бирж Украины.


посмотреть текст работы


скачать работу можно здесь


полная информация о работе


весь список подобных работ


Нужна помощь с учёбой? Наши эксперты готовы помочь!
Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь с
политикой обработки персональных данных

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Фондовая биржа -- организационно оформленный в учреждение и постоянно функционирующий рынок, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг. Биржа предоставляет своим клиентам (торговцам) помещение, услуги, необходимую инфраструктуру, определенные гарантии по сделкам, регулирует торговые операции на основании биржевых правил.
Экономическая функция фондовой биржи заключается в ускорении обращения капитала, обеспечении возможности мобилизации капитала для вложения в различные отрасли промышленности и экономики, его аккумуляции и оперативного перемещения из одной отрасли в другую. На нормально функционирующем фондовом рынке для каждого акционера капитал, вложенный в акции или в облигации, имеет такой же ликвидный характер, как и наличные деньги. Эти ценные бумаги чаще всего в любой момент можно продать на бирже и часто даже заработать на этом. Также фондовая биржа обеспечивает регулирование обращения ценных бумаг путем создания благоприятных условий для торговли ценными бумагами и их соответствующей котировки.
Актуальность исследования заключаться в том, что рыночная экономика невозможна без активно функционирующего фондового рынка. Поэтому одним из важнейших направлений регулирования развития ее реального сектора является обеспечение полноценной деятельности организованного рынка ценных бумаг. В Украине его развитие отражает противоречия переходного периода, связанного с коренным реформированием экономики и социальной сферы. Несмотря на то, что за последнее время удалось создать, хотя и недостаточно совершенную инфраструктуру и механизмы регулирования фондового рынка, сам он в целом и его организационный сегмент, представленный фондовыми биржами, испытывают серьезные трудности, которые обусловлены спецификой нынешнего этапа реформирования экономики Украины.
Согласно сложившейся в мире практики центральным звеном фондового рынка является фондовая биржа. Индикаторы биржевой торговли, в частности динамика курсов ценных бумаг, является надежным ориентиром для инвесторов. Фондовые биржи развитых стран сосредоточивают в себе значительную часть рынка ценных бумаг. В подавляющем большинстве стран мира их постоянное обращение обусловливает существование устойчивого вторичного рынка, что является неотъемлемым и характерным признаком активно действующей фондовой биржи.
Этими важнейшими качествами украинские фондовые биржи пока не обладают. Перманентный кризис в экономике, сертификатная приватизация, крайне низкий уровень доходов подавляющего большинства населения никак не способствовали ни созданию стабильного фондового рынка в целом, ни биржевой торговли ценными бумагами и самих фондовых бирж частности. И хотя фондовые биржи активно участвовали в процессах денежного этапа приватизации, им не удалось организовать у себя устойчивый и ликвидный вторичный рынок корпоративных ценных бумаг.
Низкие доходы фондовых бирж Украины, которые являются следствием небольших объемов биржевого оборота ценных бумаг, служат серьезным препятствием для их технического перевооружения, которое бы соответствовало современному мировому уровню. С другой стороны, крайне низкая ликвидность фондового рынка делает экономически неэффективными большие затраты на создание и функционирование соответствующих технических систем. Далекая от оптимальности и сама инфраструктура организованного рынка ценных бумаг.
Таким образом, целью работы является анализ деятельности фондовых бирж и выявление способов улучшения деятельности фондовых бирж Украины
Исходя из цели работы, были поставлены следующие задачи:
- Исследование развития фондовых бирж в мире и в Украине;
- Проанализировать зарубежный опыт становления, развития и функционирования фондовых бирж;
- Провести анализ возможных путей решения проблем, стоящих перед фондовыми биржами в Украине;
- Определить основные направления развития фондовых бирж в Украине.
Объектом исследования является рынок ценных бумаг.
Предметом исследования является деятельность фондовых бирж в современной экономике. А так же проблемы их функционирования в Украине и методы решения.
При написании работы были использованы следующие методы: метод научной абстракции, методы анализа и синтеза; статистические методы, в частности группировки и обобщения, динамические сравнения, графический и табличный методы, исторический метод.
Информационной базой исследования являются отечественные и зарубежные публикации, теоретические и методические разработки по проблеме развития фондового рынка, данные государственной и отраслевой статистики, отдельные информационные и статистические материалы о деятельности фондовых бирж.
Данную тему также исследовали: Мозговой А.Н., Леонов С.А., Федоренко А.М., Коваленко Ю.Н., Шкодин И.В., Калач Г.М., Селивестров В.В., Савченко Л. И другие.
Научная новизна полученных результатов. Основным научным результатом является теоретическое обоснование и разработка методических и практических рекомендаций по развитию фондовых бирж как одного из важнейших направлений реформирования экономики Украины.
Структура дипломной работы состоит из введения, четырех разделов, состоящих из подразделов заключения и списка использованной литературы.
РАЗДЕЛ 1. теоретические основы функционирования фондовых бирж
1.1 Понятие и функции фондовых бирж
Фондовая биржа - это организация, которая создается без цели получения прибыли и занимается исключительно организацией заключения договоров купли и продажи ценных бумаг.
Фондовая биржа выступает одним из регуляторов финансового рынка. Основная роль биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов.
Роль фондовой биржи в экономике страны определяется, прежде всего, степенью разгосударствления собственности, а точнее долей акционерной собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом.
Основные задачи и функции фондовой биржи:
- определение четких правил проведения биржевых торгов ценными бумагами и другими финансовыми инструментами, организация и проведение регулярных биржевых торгов;
- организационное, технологическое и техническое обеспечение проведения биржевых торгов;
- разработка процедур листинга и делистинга, допуска к торговле на фондовой бирже;
- ведение перечня участников торгов, фиксация объявленных заявок, заключенных биржевых соглашений и контроль над выполнением биржевых контрактов;
- ведение перечня ценных бумаг и других финансовых инструментов, внесенных в биржевой список;
- обмен информацией с депозитарными и расчетно-клиринговыми учреждениями для обеспечения выполнения биржевых контрактов;
- сохранение документов, относящихся к заключенным биржевым соглашениям и выполнению биржевых контрактов в депозитарной системе;
- выполнение деятельности по проведению клиринга и расчетов по договорам с производными инструментами (деривативами), которые заключаются на данной бирже (организаторе торговли);
- выполнение контроля над соблюдением членами фондовой биржи и другими лицами, которые имеют право принимать участие в биржевых торгах в соответствии с законодательством и правилами биржи;
- соответствующее реагирование на выявленные нарушения законодательства и правил фондовой биржи;
- проведение финансового мониторинга в соответствии с требованиями законодательства;
- предоставление информационных услуг в части организации торговли ценными бумагами и другими финансовыми инструментами.[3, с.499]
Фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, их сбалансированность на основе биржевого ценообразования, реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.
С организационно-правовой точки зрения фондовая биржа представляет собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями фондовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам. Эти правила устанавливаются как биржевым (Устав биржи), так и государственным законодательством. Следует иметь в виду, что фондовая биржа как таковая и ее персонал не совершают сделок с ценными бумагами. Она лишь создает условия, необходимые для их совершения, обслуживает эти сделки, связывает продавца и покупателя, предоставляет помещение, консультационные и арбитражные услуги, техническое обслуживание и все необходимое для того, чтобы сделка могла состояться.
С точки зрения правового статуса в мировой практике существуют три типа фондовых бирж, а именно:
Как публично-правовая организация фондовая биржа находится под постоянным государственным контролем. Государство участвует в составлении Правил биржевой торговли и контролирует их выполнение, обеспечивает правопорядок на бирже во время торгов (зачастую и при помощи полиции), назначает биржевых маклеров и отстраняет их от работы и т.д. Публично-правовой тип фондовой биржи распространен, например, в Германии и Франции.
Фондовые биржи как частные компании создаются в форме акционерных обществ. Такие биржи абсолютно самостоятельны в организации биржевой торговли. Все сделки на бирже совершаются в соответствии с действующим в стране законодательством, нарушение которого предполагает определенную правовую ответственность. Государство не берет на себя никаких гарантий по обеспечению стабильности биржевой торговли и снижению риска торговых сделок. Этот тип характерен для Англии и США.
Если фондовые биржи создаются как акционерные общества, но при этом не менее 50% их капитала принадлежит государству, они относятся к типу смешанных организаций. Во главе таких бирж стоят выборные биржевые органы. Подобные биржи функционируют в Австрии, Швейцарии и Швеции.
Биржа концентрирует спрос и предложение на покупку и продажу ценных бумаг, определяет соотношение между текущим спросом и предложением, в результате которого выявляется цена как выражение равновесия временного и относительного, но достаточного для осуществления той или иной сделки.
Цена, по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из руки в руки, называется курсом. Биржевой курс используется как ориентир при заключении сделок, как в биржевом, так и во внебиржевом обороте.
Следует отметить, что биржевое законодательство, как правило, не фиксирует порядок определения биржевого курса ценных бумаг. Однако в зависимости от принципов, положенных в основу котировки, различают:
1. метод единого курса, основанный на установлении единой (типичной) цены;
2. регистрационный метод, базирующийся на регистрации фактических цен сделок, спроса и предложения (цен продавцов и покупателей).
Биржевые операции осуществляют брокеры и дилеры.
Брокеры осуществляют на бирже операции по купле-продаже ценных бумаг за счет своих клиентов, получая при этом вознаграждение. Дилеры производят на бирже операции по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет. [1, с.36-37]
Фондовая биржа образуется и действует в организационно-правовой форме товарищества (кроме полного, коммандитного и товарищества с дополнительной ответственностью) или дочернего предприятия объединения торговцев ценными бумагами. Она выполняет свою деятельность в соответствии с Гражданским кодексом Украины, законами, регулирующими вопросы создания, деятельности и прекращения юридических лиц, с особенностями, определенными Законом «О ценных бумагах и фондовом рынке».
В Украине фондовые биржи должны функционировать в соответствии с действующим законодательством и нормами «Положения о функционировании фондовых бирж». [4]
Для выполнения своей деятельности фондовые биржи в Украине должны поддерживать собственный капитал в размере, не меньше чем 3 млн. грн., а для фондовых бирж, которые выполняют клиринг и расчеты, -- не менее чем 6 млн. грн. Прибыль фондовой биржи направляется на ее развитие и не подлежит распределению между ее учредителями (участниками).
Фондовая биржа создается не менее чем 20 учредителями -- торговцами ценными бумагами, которые имеют лицензию на право проведения профессиональной деятельности на фондовом рынке, или их объединением, насчитывающим не менее 20 торговцев ценными бумагами. Доля одного торговца ценными бумагами не может быть больше, чем 5% уставного капитала фондовой биржи.[4]
Фондовая биржа получает статус юридического лица с момента государственной регистрации, которая выполняется в порядке, установленном Законом Украины «О государственной регистрации юридических лиц и физических лиц -- предпринимателей». Фондовая биржа имеет право осуществлять деятельность по организации торговли на фондовом рынке с момента получения лицензии Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.
Член фондовой биржи - юридическое лицо, которое имеет лицензию на выполнение профессиональной деятельности на фондовом рынке -- деятельности по торговле ценными бумагами, получившее статус члена биржи в порядке, установленном фондовой биржей. В биржевых торгах могут принимать участие только уполномоченные представители участников торгов (членов фондовой биржи), которые имеют сертификат специалиста по торговле ценными бумагами, полученный в установленном законодательством порядке.
Каждый член фондовой биржи имеет равные права относительно организации деятельности фондовой биржи как организатора торговли. В случае аннулирования полученной торговцем ценными бумагами лицензии на право ведения профессиональной деятельности на фондовом рынке его членство на фондовой бирже временно прекращается до возобновления им лицензии или передачи на биржу письма относительно исключения его из членов биржи. Другие основания прекращения или временной приостановки членства на фондовой бирже определяются правилами фондовой биржи. Членство в фондовой бирже также прекращается в случае аннулирования лицензии на право проведения профессиональной деятельности на фондовом рынке, выданной торговцу ценными бумагами.
Устав фондовой биржи утверждается высшим органом фондовой биржи. В нем указываются: наименование и местонахождение фондовой биржи, порядок управления и формирования ее органов, их компетенция, цель деятельности, основания и порядок прекращения деятельности фондовой биржи, распределение имущества фондовой биржи в случае ее ликвидации.
Фондовая биржа образует организационные условия для заключения договоров с ценными бумагами путем котировки ценных бумаг на основе данных по спросу и предложению, полученных от участников торгов на фондовой бирже. В торгах на бирже имеют право принимать участие члены фондовой биржи и другие лица в соответствии с законодательством.
Правила фондовой биржи и изменения к ним утверждаются биржевым советом и регистрируются Комиссией. Правила фондовой биржи определяют следующие основные положения:
- организация и проведение биржевых торгов;
- нормы листинга и делистинга денных бумаг;
- допуск членов биржи и других лиц к биржевым торгам;
- котировка ценных бумаг и публикация их биржевого курса;
- раскрытие информации о деятельности биржи и ее публикация;
- разрешение споров между членами фондовой биржи и другими лицами, имеющими право принимать участие в биржевых торгах в соответствии с законодательством;
- выполнение контроля над соблюдением членами биржи и другими лицами, имеющими право принимать участие в биржевых торгах, правил фондовой биржи;
- наложение санкций за нарушения правил фондовой биржи.
Фондовая биржа обязана разработать и утвердить правила проведения финансового мониторинга с учетом требований законодательства Украины в сфере предупреждения и противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем.
Фондовая биржа может устанавливать особые нормы организации и проведения биржевых торгов определенным видом ценных бумаг или других финансовых инструментов. Порядок организации и проведения биржевых торгов на первичном и вторичном рынках устанавливаются отдельно.
Деятельность в качестве фондовой биржи как организатора торговли ценными бумагами является профессиональной деятельностью на фондовом рынке и требует обязательного лицензирования. Юридические лица, образованные на условиях, определенных нормами о регистрации фондовых бирж, на которых постоянно выполняется торговля ценными бумагами или их производными, могут получить статус фондовой биржи. Основанием для деятельности фондовой биржи является Свидетельство о регистрации фондовой биржи, которое выдается ГКЦБФР.
Высшим органом управления биржи является общее собрание акционеров. Для нормального функционирования фондовой биржи на ней обычно формируются путем выборов, в которых участвуют члены биржи (акционеры), следующие органы управления:
1. Биржевой совет, функцией которого является прием членов биржи, допуск на биржу ЦБ, контроль над работой правления и т.д.
2. Правление биржи -- исполнительный орган.
3. Ревизионная комиссия -- контроль финансово-хозяйственной деятельности.
4. Котировальная комиссия -- котировка цен и издание биржевого бюллетеня, руководство специалистами.
5. Дисциплинарный суд как орган биржевого самоуправления для рассмотрения биржевой этики и соблюдения участниками торгов Правил биржи.
6. Специалисты биржи, которые обеспечивают торговые операции между торговцами и могут по договору представлять интересы клиентов.
Биржевая торговля -- это организованное заключение гражданско- правовых соглашений, которые ведут к изменению права собственности на ценные бумаги. Причем при этом требуется обязательное наличие у организатора биржевой торговли торгового зала и правил торговли для лиц, имеющих исключительное право на заключение соглашений за свой счет и для других лиц.
Участники биржевой торговли должны иметь в собственности или арендовать на определенный срок биржевое брокерское место, владение которым подтверждается правом собственности на одну или несколько акций биржи в соответствии с уставом и правилами биржи. По украинским нормам членом фондовой биржи считается юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг и получившее этот статус в порядке, определенном биржей. К участию в торгах от имени члена биржи могут быть допущены только трейдеры, получившие в Комиссии сертификат специалиста по торговле ценными бумагами. Эта деятельность с ЦБ для таких торговцев является исключительной, т.е. единственно возможной, она ограничена рамками законодательства. Услугами членов биржи могут воспользоваться любые физические или юридические лица, которые таким образом могут неограниченно покупать и продавать любые котирующиеся на бирже ЦБ.
По украинским нормам биржи, на которых осуществляется организованная торговля срочными контрактами, отнесенными к производным ценным бумагам, обязаны согласовать с Комиссией правила такой торговли в соответствии с действующими нормами.
Государственный контроль над биржами и биржевой деятельностью в соответствии с мировой практикой осуществляют государственные представители. В соответствии с решением ГКЦБФР в Украине также введена система контроля над деятельностью бирж и торгово-информационных систем. При этом установлено, что контроль во время проведения торгов на организаторах торговли на рынке ценных бумаг (под организаторами торговли имеются в виду фондовые биржи и ТИС) -- это совокупность организационно-технических и правовых мероприятий, направленных на обеспечение соблюдения действующего законодательства Украины, нормативных актов ГКЦБФР, норм и правил проведения торговли.
Определены следующие основные требования к претендентам на звание фондовой биржи:
1. Учреждаются не менее чем 20 торговцами.
2. Сделки должны заключаться только между учредителями и членами биржи или членами электронной торгово-информационной сети.
3. Должны существовать процедуры отбора ЦБ.
4. Должны существовать процедуры отбора брокеров/дилеров.
5. Должны быть утверждены правила торговли и стандартных биржевых процедур.
6. Должны существовать системы надзора за деятельностью членов биржи (брокеров/дилеров) и выполнение ими норм этики.
7. Руководители и ведущие специалисты фондовой биржи должны иметь квалификацию соответствующего профиля.
По состоянию на 1 января 2006 года в Украине действовало восемь организаторов торговли и в том числе шесть фондовых бирж -- Донецкая фондовая биржа, Киевская международная фондовая биржа, Приднепровская фондовая биржа, Украинская межбанковская валютная биржа, Украинская фондовая биржа и Крымская фондовая биржа. Также функционировали две торгово-информационные системы -- Первая фондовая торговая система (ПФТС) и Южно-украинская торговая система.
Обычно на фондовых биржах, кроме основного рынка с акциями, прошедшими листинг, имеется рынок второго уровня для акций, которые пока не удовлетворяют в необходимом объеме требованиям листинга и к ним предъявляются менее жесткие требования по условиям листинга. Такой рынок есть на Лондонской фондовой бирже, он называется Альтернативным инвестиционным рынком (The Alternative Investment Market). Для перехода в основной список компания должна подать бирже соответствующую заявку и документы.
На фондовых биржах обычно имеется важная группа участников торгов, которых называют специалистами. Это назначенные биржей торговцы, чаще всего действующие одновременно в качестве брокеров, выполняющих заказы клиентов, и самостоятельных торговцев. Но при этом они обычно специализируются на ценных бумагах одного или нескольких крупных эмитентов. У всех специалистов есть свои постоянные «посты» (стойки) в биржевом операционном зале, где они проводят операции по прикрепленным к ним ценным бумагам и где их всегда могут найти другие члены биржи. В результате важной функцией специалистов является поддержание активности торговли по данным ценным бумагам, противодействие по возможности резким колебаниям цен путем покупки при снижении цен (при недостаточном спросе) и продажи при повышении цен (при недостаточном предложении).
Специалист обычно ведет специальный учет тех приказов, которые не могут быть выполнены немедленно из-за расхождения цен на рынке и в приказе. Также специалист может выполнить эти приказы за счет собственных средств (осуществить покупку) или за счет своего портфеля ценных бумаг (осуществить продажу).
В соответствии с мировой биржевой практикой на многих биржах имеется еще важная группа торговцев ценными бумагами -- маркет - мейкеры, торговцы ценными бумагами, которые активно поддерживают рынок определенных ценных бумаг и постоянно выставляют на них твердую котировку.
Также на некоторых биржах работают маклеры. Маклер -- член биржи (часто даже ее сотрудник), выполняющий поддержание рынка ЦБ, зарегистрированных на данного маклера. При временной диспропорции между спросом и предложением маклеры продают и покупают ЦБ за свой счет в ограниченных пределах. Также на многих биржах они выполняют за комиссионную оплату заявки других брокеров. Функции маклера часто идентичны функциям специалиста. Украинским законодательством и биржевой практикой не предусмотрено наличие маклеров как отдельной группы торговцев.
На фондовых биржах, как правило, функционируют электронные торговые системы. Электронная торговая система -- совокупность организационных, технологических и технических средств, которые используются фондовой биржей для обеспечения заключения биржевых соглашений и выполнения биржевых контрактов по ценным бумагам и другим финансовым инструментам.
Электронная торговая система должна обеспечивать:
- прием, обработку и передачу от участников биржевых торгов заявок на куплю-продажу допущенных к торговле ценных бумаг, фиксацию заключенных биржевых соглашений;
- подготовку и передачу информации, необходимой для исполнения заключенных биржевых контрактов;
- защиту информации (в том числе на электронных носителях), которая относится к заключению биржевых соглашений и выполнению биржевых контрактов, от потери или несанкционированного доступа;
- формирование и поддержку баз данных о ходе и результатах биржевых торгов с фиксацией времени объявления участниками биржевых торгов заявок и времени заключения биржевых соглашений.
Внедрение компьютеров в биржевую практику позволило существенно изменить процедуры сделок. На Нью-йоркской фондовой бирже действует электронная система передачи приказов специалистам СуперДОТ. Эта система до начала торгов обеспечивает непрерывное сопоставление приказов на покупку и продажу и выдачу предварительного баланса специалисту, который в результате сопоставления спроса и предложения определяет цену открытия. Ныне открытые биржевые торги, требующие физического присутствия их участников, заменяются компьютерной торговлей, которая дает возможность принимать участие в торговле из своего офиса, но обязательным остается соблюдение установленных правил и систем регулирования торговли организатором торговли и государством.
Специфическим примером специально организованного рынка для торговли акциями компаний высоких технологий и проведения IРО является рынок techMARK на Лондонской фондовой бирже. Этот рынок ориентирован, прежде всего, на новые компании из Великобритании и США, которые не имеют длительных историй и часто не могут успешно привлекать средства на обычных биржах. [3, с.500-506]
1.2 Исторические аспекты функционирования фондовых бирж
Появление ценных бумаг и совершение с ними различных финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом фондовых операций является процесс обмена валюты на другую между торговцами на ярмарках. Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок объектом финансовых операций постепенно стали долгосрочные расписки - векселя. Вексель - первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию фондового рынка.
Сначала сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках, но с течением времени возникла необходимость улучшения такого рода операций - сформировался рынок фондовых ценностей.
Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появления их классических типов. Организация морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это обусловило объединение купцов, судовладельцев, банкиров, промышленников в общества для создания общего капитала. Внесение пая оформлялось специальным документом, который подтверждал право собственности на свою долю в общем капитале и право на получение части прибыли в случае удачного совместного предприятия. Этот документ получил название "акция", а общество стало называться акционерным или компанией. Известны первые в мире акционерные общества - Голландская и Английская Ост-Индская компании.
Начали появляться и правительственные ценные бумаги - казначейские векселя и облигации, которые стали объектом купли-продажи на фондовых биржах. Впервые торги ценными бумагами правительств Голландии, Германии, Франции, Англии, Бельгии, Испании прошли в Антверпене в XVI веке.
Первые формы торговых и валютных бирж появились уже в XVI в.: В Италии (Венеции, Генуе, Флоренции), а также крупных торговых городах других стран Западной Европы - в Антверпене (1531), Лионе (1545), Гамбурге (1558) , Лондоне (1566), Амстердаме (1608), Бремене (1613).
Первая фондовая биржа была создана в Амстердаме в XVII в. До этого операции с ценными бумагами совершались на товарных биржах. Главные позиции на биржевых торгах занимали акции и облигации частных компаний.
Амстердамская фондовая биржа играла в XVII в. наибольшую роль. Здесь осуществлялись котировки почти всех типов ценных бумаг различных эмитентов.
Активизация рынка фондовых ценностей и бурный рост биржевой торговли приходится на XVIII в. Во второй половине XVIII в. на первое место в Европе выходит Лондонская фондовая биржа (1773). В США началом функционирования фондовой биржи считается 1792 год. Между фондовыми биржами разных стран формировались тесные взаимосвязи. Однако национальные финансовые рынки и фондовые биржи различных государств приобретали характерные для них индивидуальные черты и особенности, что обусловлено исключительностью экономики каждой отдельной страны.
В конце XVIII - начале XIX вв. роль фондовой биржи растет. Идет процесс первоначального накопления капитала. В странах Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации, хотя тогда операции с ценными бумагами не осуществляли существенного влияния на экономические процессы. Фондовые биржи не сразу, а постепенно входили в систему финансово-экономических отношений, становились важным элементом всего хозяйственного механизма государства. Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограниченное переливание больших денежных средств из отрасли в отрасль, минуя государственное распределение, через фондовую биржу и сферу кредитования. Такой интенсивный рост общественного производства, который существенно превышал спрос, привел к значительному подъему жизненного уровня, а также к изменению роли финансового капитала в системе экономических отношений. Данный период характеризуется как период неорганизованного "дикого" рынка. Тогда почти отсутствовало законодательство, которое бы определяло те или иные хозяйственные операции, не были сформированы органы регулирования, большинство сделок не регистрировались.
На рубеже ХХ века мировой рынок финансовых активов начинает заметно меняться. С возникновением монополий, крупных объединений предприятий и увеличением эмиссии ценных бумаг росли как биржевые, так и внебиржевые обороты финансовых активов. Наибольшую роль при этом играли коммерческие банки, которые осуществляли первичное размещение акций корпораций. Фондовый рынок становился все более регулируемым. Особенно широкое развитие получил рынок ценных бумаг в США. Он заметно обогнал в своем развитии европейский, на нем сложился более современный механизм осуществления финансовых операций, и в настоящее время по праву считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг.
Однако фондовый рынок не может развиваться без кризисов и потрясений. Особенно страшным и грандиозным по своим последствиям был биржевой кризис 1929 года, когда падение курса на Нью-Йоркской
Анализ деятельности фондовых бирж Украины дипломная работа. Банковское, биржевое дело и страхование.
Сочинение: Вольнолюбивая лирика А.С.Пушкина
Курсовая работа по теме Методика учета и контроля знаний студентов
Любовь Делает Человека Сильным Сочинение
Реферат: Жизнь театра и судьба артиста в пьесах Островского. Скачать бесплатно и без регистрации
Реферат: Глобальные изменения и география
Учебное пособие: Молекулярные основы канцерогенеза. Онкогены
Реферат: Eisenhower Essay Research Paper The Early Years
Курсовая работа по теме Товароведение и экспертиза рыбных товаров и морепродуктов
Практическое задание по теме Измерение длины, объема, и плотности твердых тел с помощью различных инструментов
Составить Сочинение На Тему Культура Средневековья
Реферат по теме Творчество мастеров высокого итальянского Возрождения (Леонардо да Винчи)
Реферат: Развитие арго- и экотуризма в Республике Беларусь
Курсовая Работа На Тему Финансовая Стратегия Предприятия Ооо "Планета"
Мою Республику Сочинение 4 Класс
Реферат: Божества в индуизме
Қазақстан Қарулы Күштерінің Құрылуы Реферат
Реферат: Mxpx Essay Research Paper On November 13th
Курсовая Работа На Тему Методика Ознакомления Детей С Иллюстрацией. Формирование Представлений О Изобразительных Средствах Иллюстрации
Эссе На Тему Диалог Будущее В Образовании
Финансовое Состояние Организации Дипломная Работа
Похожие работы на - Вплив діяльності ТНК на конкурентоспроможність економіки України
Реферат: Beowulf Essay Research Paper Beowulf Writing AssignmentThrough
Реферат: Контекстуальность как принцип анализа японской культуры