Анализ Netflix перед отчетом

• Тикер: $NFLX
• Дата отчета: 20.01 (четверг)
• Время отчета США: в 16:01 (время в Нью-Йорке)
• Время отчета по МСК: 00:01 по МСК 21.01 (пятница)
• Цена сегодня: 519,25$
• Средняя целевая цена: 649$ (+24%)
• Консенсус-прогноз: 750$ (+44%)
• Настроение аналитиков:

🟢 69,50% - бычий настрой

🟠 18,64% - нейтральный настрой

🔴 11,86% - медвежий настрой

Ключевое по компании:

• Акции Netflix недавно потеряли 25% своей максимальной стоимости.
• Стандартный тарифный план вырос до 15,49 долларов в США, и теперь Netflix впервые в истории компании будет дороже, чем HBO.
• Список контента Netflix на 2022 год также выглядит слабее по сравнению с рядом конкурентов.
• Компания тратит более 15 миллиардов долларов на контент, но по-прежнему тратит меньше, чем многие из более крупных конкурентов.
• Операционная маржа Netflix резко выросла с 4,3% в 2016 году до почти 23% за последние двенадцать месяцев до сентября.
• Рост числа подписчиков компании, вызванный пандемией, замедляется.

Netflix, Inc. - ведущая развлекательная интернет-служба, поставщик видео-контента (фильмов разного жанра, сериалов, телешоу и др.) на основе потокового вещания.

Согласно анализу MoffettNathanson , только в четвертом квартале 2021 года Netflix представил 835 эпизодов контента, что более чем на 50% больше, чем в прошлом году, и больше, чем у следующих четырех сервисов вместе взятых. Чтобы представить эти цифры в контексте, HBO Max от AT&T $T  занимает второе место с 302 эпизодами, Amazon $AMZN Prime Video, Disney $DIS, контролируемый Hulu, и Disney + замкнули первую пятерку с 248, 148 и 98 эпизодами соответственно. 

В 2021 году Netflix получил 44 награды «Эмми». «Корона » стала лучшим драматическим сериалом, а «Ферзевый гамбит» получил 11 наград из 18 номинаций. 

В октябре Netflix сообщил, что "Игра в кальмара" стала крупнейшим сериалом компании за всю историю. 142 миллиона домохозяйств посмотрели шоу в течение первых четырех недель после его выхода.

Netflix объявил в прошлую пятницу, что поднимает цены на все уровни подписки в США. Его базовая подписка увеличилась на 1 доллар до 9,99 долларов в месяц; стандартная подписка выросла с 13,99 до 15,49 долларов; а премиальная подписка подскочила с 17,99 до 19,99 долларов. Также цены будут увеличены в Канаде.

В заявлении для СМИ Netflix отметил, что цены отражают усилия компании по продолжению постоянного расширения своей библиотеки контента. 

Хотя повышение цен вступает в силу немедленно для всех, кто подпишется на Netflix сегодня, оно не будет распространено на существующих клиентов до конца этого года. 

В 2021 году Netflix столкнулся с замедленеем в росте числа подписчиков в первом и втором квартале года из-за роста спроса в 2020 году. Общее количество подписчиков в первом полугодии составило около 5,5 миллионов. Но в третьем квартале рост числа подписчиков ускорился: за трехмесячный период число клиентов увеличилось примерно на 4,4 миллиона. А в четвертом квартале 2021 года Netflix ожидает 8,5 млн новых клиентов.

Инвесторы, надеются, что руководство даст надежный прогноз роста числа подписчиков в первом квартале. Netflix выпускает много нового контента, поскольку его производственные возможности снова наращиваются. Это должно помочь привлечь новых подписчиков.

Динамика цен на акции Netflix в 2021 году была неплохой в абсолютном выражении, но она меркнет по сравнению с S&P 500. В прошлом году акции Netflix выросли на +15,2%, но это составляет лишь около половины скачка S&P 500 на +30,6% за тот же период.

Аналитики, похоже, разделились во мнениях относительно прогноза цен на акции Netflix в 2022 году в соответствии с согласованными целевыми ценами, которые обычно устанавливаются на срок от шести месяцев до года.

Самый оптимистичный аналитик ожидает, что акции компании вырастут на 48% при целевой цене 800 долларов. Самый медвежий аналитик, считает, что цена акций компании упадет до 190 долларов, что означает потенциальное снижение на -65%. Если мы возьмем среднее значение этих целевых цен, предполагаемый потенциал роста для NFLX составит +20%, исходя из средней согласованной целевой цены в размере 649,07 доллара.

С положительной стороны, солидный список контента Netflix на 2022 год может помочь компании сократить отток и удержать подписчиков. В письме акционерам компании за третий квартал 2021 года NFLX ориентируется на «более нормализованное содержание контента в 2022 году, с большим количеством оригиналов в 2022 году по сравнению с 2021 годом и более сбалансированным графиком выпуска в течение года по сравнению с 2021 годом».

С другой стороны, растет число потребителей, которые испытывают «усталость от подписки». Опрос потребителей СМИ 2021 года, проведенный Deloitte Australia, опубликованный в сентябре прошлого года, показал, что «среднее домашнее хозяйство тратит на подписку на 10% больше, чем их целевой бюджет, и 58% заявили, что они обеспокоены ростом стоимости подписок». 

Аналитики ожидают, что расходы Netflix на контент будут продолжать расти. Компания рассчитывает на 2022 год как на безубыточный год с положительным свободным денежным потоком, но долгосрочный рост свободного денежного потока остается под вопросом.

В настоящее время годовой доход компании составляет почти 30 миллиардов долларов. Это означает, что, не считая других расходов, компания уже тратит более 50 % дохода на оригинальный контент. Если выручка перестанет расти, рост расходов на контент для компании станет намного медленнее.

У компании был самый низкий рост числа подписчиков за последние 5 лет в 2021 году после невероятно сильного 2020 года для компании, и ожидается, что 4-й квартал будет невероятно сложным в финансовом отношении с операционной маржой в 6,5%.