Аналитика на 28.07.2020. Спрос на риск оживляется, но риски остаются в силе

В отличие от индексов Европы, которые вчера завершили торги на отрицательной территории, американские фондовые площадки накануне нашли в себе силы продемонстрировать рост. Отчасти это произошло за счет неплохой статистики – заказы на товары длительного пользования восстановились активнее, чем ожидалось, как и показатель деловой активности ФРБ Далласа. При этом опережающую динамику показал высокотехнологичный Nasdaq в преддверии публикации отчетности технологических гигантов на этой неделе.

Впрочем, инвесторы не забывают о рисках и продолжают соблюдать осторожность. В контексте рисковых активов сейчас можно выявить целый ряд факторов, ограничивающих потенциал их роста. Вот основные из них:

• - дальнейший рост числа зараженных коронавирусом в ряде стран;
• - дипломатический конфликт между США и Китаем, который теоретически угрожает торговой сделке и, соответственно, восстановлению экономики;
• - неопределенность с фискальными стимулами в Штатах, которых может оказаться недостаточно для оказания поддержки экономической активности;
• - угроза более вялого и неровного восстановления мировой экономики из-за продолжающейся пандемии;
• - дополнительные риски для корпоративного сектора в случае наступления второй волны эпидемии.

Сегодня в Азии фондовые индексы подхватили оптимизм Уолл-стрит, несмотря на отсутствие значимых поводов для покупок. Правда, не все бенчмарки смогли показать рост и в итоге картина оказалась неоднозначной. Так, японский Nikkei 225 к концу торгов просел на четверть процента, австралийский S&P ASX/200 потерял почти 0,4%, тогда как китайский Shanghai Composite подрос на 0,7%, южнокорейский Kospi подскочил на 1,76%, а гонконгский Hang Seng набрал чуть меньше 0,5%. Европейские площадки открылись в скромном плюсе за исключением французского CAC 40.

На валютном рынке главной темой остается слабость доллара, который продолжает «кровоточить» под воздействием противостояния между США и КНР, вышедшего за рамки торговли и ослабившего защитный статус американской валюты. Дополнительным фактором давления на USD служит массовое сворачивание короткой позиции по евро, отправившее европейскую валюту к максимумам сентября 2018 года. Сейчас евро играет на контрасте с Америкой, которая не только продолжает ввязываться в конфликты, но еще и никак не может остановить эпидемию, ситуация с которой в Европе обстоит лучше. Соответственно, экономические перспективы тоже выглядят привлекательнее, нежели в Штатах. Также важно помнить, что европейские власти уже согласовали свой план стимулирования на 750 млрд евро, а республиканцам и демократам еще только предстоит прийти к консенсусу в аналогичном вопросе. Неудивительно, что на этом фоне пара евро/доллар подскочила к отметке 1.1780, практически расчистив себе путь к уровню 1.18, который будет с легкостью пройден при сохранении текущей тенденции, причем еще до завершения заседания ФРС в среду. Впрочем, сегодня наблюдаются признаки коррекции – котировки вышли на отрицательную территорию, но пока удерживаются над уровнем 1.17.

Тем временем в сырьевом сегменте сохраняется относительная стабильность. В ходе вчерашних торгов Brent снова отскочила от уровней выше 44 долларов за баррель, но на этот раз смогла воздержаться от внутридневных потерь, отчасти укрепившись на волне подъема американских площадок. Причем обвал доллара не оказывает рынку ощутимой поддержки в силу тех же рисков, которые движут рисковыми активами в целом. Но и нынешняя стабилизация тоже не должна служить самоуспокоением для трейдеров, поскольку с августа страны ОПЕК+ по согласованию ослабят меры по ограничению добычи, а значит, мировое предложение увеличится почти на 2 млн баррелей в день.

Сегодня не заявлено значимых экономических отчетов, а из второстепенных релизов следует обратить внимание на британский отчет CBI по объемам реализации в сегменте розничной торговли, индекс розничных продаж Redbook, индекс цен на жилье, уровень деловой активности в производственном секторе ФРБ Ричмонда и индекс доверия потребителей.

Натан Ламберт, руководитель департамента аналитики Global FX