Акции, золото, криптовалюты растут, поскольку "ястребиный" сюрприз ФРС вызывает инверсию, начинается обратный отсчет до следующей ошибки в ДКП и новой рецессии
PetrovichКакой бардак!
После первоначальной волатильности, когда акции двигались при каждом фейковом заголовке новостей из FT, Украины или России, трейдеры отложили Третью мировую войну на второй план, чтобы прочитать заявление FOMC и послушать Пауэлла. Вначале не было никаких сюрпризов, когда ФРС объявила о повышении ставки на 25 б.п., как и ожидалось. Этот шаг сильно отстает от графика, поскольку в последний раз, когда CPI составлял 7,9%, ставка ФРС была 13%...
Но ФРС также подняла свои точки настолько высоко, что фактически подтвердила то, о чем рынок говорил все это время: теперь Федрезерв ожидает еще 6 повышений ставки в 2022 году, или по одному повышению ставки на каждом заседании!
В результате все рисковые активы, золото, нефть и остальные рискуют упасть вслед за доходностью.
Забавно, но семь повышений - это именно то, о чем рынок говорил все это время. Однако, как только ФРС подтвердила, что рынок был прав, угадайте, что произошло? Вероятность повышения ставки упала.
Почему? Потому что даже ФРС теперь прогнозирует значительное замедление роста в сочетании с резким ростом инфляции.
Наиболее вероятным исходом сейчас является стагфляция. Это немедленно проявилось в резком падении доходности 30-летних облигаций,
...так как вся кривая доходности подскочила вверх.
Кульминацией стала инверсия кривой 5s10s, что является явным признаком наступления рецессии - той самой рецессии, которую ФРС надеется вызвать, чтобы подавить спрос на сырьевые товары.
И хотя кривой 2s10s еще около 20 б.п. до того, как она тоже инвертируется и начнет обратный отсчет до следующей рецессии.
Один взгляд на OIS 3Y1Y - 1Y1Y показывает, что рынки сейчас оценивают почти два снижения ставки в ближайшие 3 года,
... подтверждая, что ФРС, которая оказалась в ловушке задолго до сегодняшнего повышения ставок, будет вынуждена ослабить и/ или возобновить QE в недалеком будущем, даже если инфляция продолжит бушевать. Перевод: ошибка в политике.
И хотя нефть действительно упала (ненадолго, просто подождите, пока рынок вспомнит, что 3 млн. баррелей российской нефти теперь исчезли из оборота) на ошибке ФРС, поскольку замедление экономического роста традиционно приводит к снижению спроса, ошибка политики не прошла бесследно ни для золота, которое, упав в рефлекторной реакции на "ястребиное" заявление FOMC, затем отскочило к сессионным максимумам в ожидании предстоящего смягчения.
Или криптовалюты, которые также сильно выросли после падения после заседания FOMC.
Это определенно не прошло бесследно для акций, которые после первоначального падения резко развернулись, как только стало ясно, что рынок сейчас оценивает возможность снижения ставок, и восстановили более 100 пунктов от минимумов сессии...
... во главе с секторами роста, дефляции и замедления: IT и Comms...
... в немалой степени благодаря полному хаосу, которым была пресс-конференция Пауэлла...
Что будет дальше? Как мы уже говорили, ФРС оказалась в ловушке, и хотя у Пауэлла действительно нет выбора, кроме как продолжать повышать ставки в ближайшие месяцы в надежде вызвать умеренную рецессию, чтобы подавить спрос на сырьевые товары, каждое последующее повышение ставки будет еще больше инвертировать кривую (если только ФРС не начнет активно продавать 10- и 30-летние TSY, и тогда все черти вырвутся на свободу), а рынок будет ожидать еще большего снижения ставок.
Короче говоря, чем более "ястребиным" будет Пауэлл, тем больший ливень ликвидности ему придется влить через несколько месяцев, когда экономика погрузится в полную рецессию, если не депрессию.
TYLER DURDEN