Инвестиционный гороскоп: Что сейчас нужно знать о движении акций Аэрофлота
На этой неделе Аэрофлот (MOEX:AFLT) представил свои операционные показатели за ноябрь 2023 года. Давайте проанализируем эти результаты и рассмотрим возможные шаги по отношению к акциям компании.
В ноябре наблюдается увеличение объема пассажирского потока, выраженного в пассажиро-километрах, на 38% по сравнению с предыдущим годом. Восстановление в ноябре-декабре привело к ускоренному росту по сравнению с периодом июнь-сентябрь.
Ключевым фактором становится повышение средней стоимости билета, что позволит компании монетизировать рост и сглаживать увеличивающиеся расходы на топливо и аэропортовые сборы, внедряя их в структуру стоимости авиабилета.
Однако конкретные результаты по этому вопросу станут известны лишь по итогам финансового квартала.
Благодаря относительно высоким тарифам на международных маршрутах, Аэрофлот сейчас обладает более высокой маржой. Увеличение доли международных перевозок способствует повышению среднего чека.
Также необходим рост стоимости билетов внутри России, несмотря на контроль со стороны регуляторов над динамикой цен на внутренние рейсы.
Следует отметить несколько благоприятных факторов для компании. Вероятно, рентабельность продолжит расти, хотя существуют риски, такие как невозможность оперативно перераспределять издержки внутри страны (в связи с вниманием ФАС), возможный рост лизинговых и процентных платежей, а также другие риски.
В целом причины роста могут быть связаны с адаптацией к новым реалиям и сохранением стабильного спроса на авиаперевозки. Кроме того, международный сегмент активно восстанавливается.
Анализ акций
Акции компании в начале августа поднялись на вершину ралли российского финансового рынка. При росте индекса МосБиржи на 50% с начала 2023 года акции на тот момент продемонстрировали рост более 90%.
К концу лета рост рынка замедлился, и индекс перешел в боковое движение в диапазоне 3300–3000 пунктов с наклоном к нижней границе. В результате бумаги Аэрофлота выступают лидерами по падению: с декабрьского локального максимума выше 47 рублей, акции упали ниже 35 рублей, что составляет почти минус 27%.
Фундаментальный анализ. Целевая цена 36 рублей весь этот период предполагала завышенные ожидания рынка. Тем не менее с учетом коррекции цен на бирже потенциал для дальнейшего снижения значительно уменьшился.
По финансовым показателям корпорации видно, что компания формально начинает двигаться от крутого пика в сторону чистой прибыли.
Техническая сторона инструмента. Опережающий рост акций в начале года, видимо, был обусловлен улучшением операционных и финансовых результатов. С момента подтверждения фундаментальной тенденции ранние инвесторы зафиксировали свою прибыль, что может отражать стратегию «покупай на ожиданиях, продавай по факту».
Общерыночная коррекция лишь усилила отрицательный локальный тренд.
С пика в этом году капитализация акций уменьшилась более чем на четверть. Однако при рассмотрении всей волны роста с осени 2022 года коррекция по экстремумам составляет 50%: 21,4–47,4–34,5. Технически это важный момент.
Также стоит отметить, что динамическая линия годового восходящего тренда выпала в декабре, оставшись под отметкой 35 рублей. Хотя она была пробита, закрепления не произошло. Это свидетельствует о сохранении восходящего тренда, что является второй веской причиной для остановки продаж.
Общая техническая картина показывает, что цена акций формируется с высокой волатильностью. Если предположить, что акции достигли ценового дна, то движение вверх также может быть существенным.
Рассматривая норму 50% коррекции от всей волны падения с августа, можно ожидать движение вверх до уровня чуть выше 41 рубля, что составляет прирост примерно 17%.
Этот уровень можно рассматривать как предполагаемую доходность от торговой операции, при этом риск определяется инвестором в зависимости от его толерантности к потерям.
Автор: аналитик InvestDay Александр Емельянов.
Статьи InvestDay доступны в Twitter.
Читайте также короткие новости в канале заголовков от InvestDay.