АНАЛИЗ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РК
@RiskTakersKZDisclaimer:
Данный анализ отражает исключительно наше мнение и является укороченной версией анализа, который принимался в учет при присвоении рейтингов Risk Takers банкам РК. Для анализа мы использовали исключительно открытые данные.
Общие характеристики банковского сектора
Всего в банковском секторе Казахстана 27 банков, активы которого составляют 26.12 трлн тенге. Ссудный портфель составил 54.6% от активов или 14.26 трлн тенге. Столь существенная разница в активах и ссудном портфеле является результатом ряда причин. Немаловажным фактором подобного разрыва стала высокая инфляция, а точнее базовая ставка НБРК, которая составляет 9.25%.
Общий объём кредитов в экономике составил 13 трлн тенге. Большая часть из них в национальной валюте - 84.47% или 11 трлн.
Лидером из отраслей по объёму кредитов стала "промышленность" - 14%. Наименьший объём кредитования из отраслей в "связи" - 1%. В текущем году 5 из 7 отраслей по концентрации кредитов показали снижение, что является одним из индикаторов приближающегося замедления экономического роста. Как мы понимаем, это может привести к росту стимулирования экономики Правительством, что негативно отразится на инфляции и базовой ставке.
Рост кредитов за 9 месяцев составил 2.3%, а краткосрочного экономического индикатора 4.7%. То есть экономика росла быстрее чем рос банковский портфель, даже с учётом инфляции в 3.3% (с начало года). В реальном выражении получается снижение на 1%.
Оценка страновых рисков банковского сектора
При оценке странового риска была учтена непоследовательная политика НБРК, а именно его нетранспарентность и смена режима. На данный момент в Казахстане официально декларируется СПОК (свободно плавающий обменный курс) однако фактически ЧПОК (частично плавающий обменный курс).
Также важным вопросом при оценке странового риска, стала высокая базовая ставка, в результате несогласованных действий Правительства и НБРК. Правительство готово и дальше стимулировать экономику, не смотря на её потенциал, в то время как Национальный банк вынужден повышать базовую ставку.
В дополнение мы учли высокие концентрационные риски, а именно 33.1% активов всего банковского сектора являются активами одного банка. В случае технических неполадок, или иных видов сбоя, эффект для банковского сектора будет катастрофическим. Также в случае реализации любого из видов приостановления деятельности банка, фонд гарантирования депозитов и прочие организации не смогут ответить по своим обязательствам, что может привести к страновому дефолту.
Помимо прочего, столь высокая концентрация активов в одном банке может привести к ослаблению влияния Национального банка. Например, в случае резкого снижения или увеличения открытой валютной позиции банком, который зависит от ожиданий казначеев/Правления банка, регулятору будет сложней сглаживать шоки предложения на валютном рынке.
При анализе банковского сектора, нами была учтена высокая взаимозависимость банков по активам и обязательствам. Данный тезис также подтверждается дефолтом нескольких БВУ (КИБ, Дельта, Цесна и другие), которые имели общих заёмщиков.
Взаимозависимость по обязательствам стала результатом высокой доли государственного участия в экономике. Теоретически, в случае политических разногласий акционеров, с руководителями нацходилнгов или фондов, данные организации могут вынудить определенный банк объявить дефолт потребовав перевести все средства в другой банк.
Качество кредитов в экономике стало причиной существенного снижения среднего уровня рейтингов. Текущие показатели NPL( кредиты с просрочкой более 90 дней 9.34%), несмотря на то, что весьма вероятно занижены, являются рискованными для индустрии. Согласно официальной статистике каждый 11 займ в экономике являются неработающим. Однако подобный уровень может покрываться высокой процентной ставкой. По нашим оценкам, средневзвешенная процентная ставка по кредитам в национальной валюте составляет 15.4%. Высокие процентные ставки, в свою очередь являются одной из важных причин высокого NPL, и дестимулированию экономического роста.
При учете странового риска, мы также полагались на оценки S&P, а именно на оценки BICRA(оценка станового риска банковского сектора). S&P, который имеет больший доступ чем мы заключил, что в Казахстане чрезвычайно высокий кредитный риск в экономике и высокие экономические дисбалансы. Оценка BICRA для Казахстана составила 9 из 10 возможных (1 - низкие риски, 10 - чрезвычайно высокие риски). Для сравнения, у Узбекистана оценка BICRA - 8, а у Мексики - 4.
Заключение
Мы считаем, что банковский сектор находится в критическом состоянии. Даже если отдельный банк является устойчивым и имеет относительно хорошие показатели, в случае реализации негативного сценария в экономике или дефолта одного из крупнейших банков, банки с меньшим капиталом будут вынуждены объявить дефолт. Текущая ситуация в банковском секторе является причиной низкого суверенного рейтинга, снижает рейтинги каждому банку в отдельности и повышает стоимость фондирования.