7 товаров, за которыми стоит следить

Графики долларовых цен по сырью у нас постоянно перед глазами. Но мы торгуем российский рынок – поэтому для анализа компаний интересны рублевые цены на сырье (котировки-то в рублях, и дивиденды тоже).

Сегодня мы с командой освежили view на сырье – делюсь с вами рабочими материалами с моими краткими комментариями по каждому сырью. Для кого это в первую очередь интересно:

·        Норникель

·        НЛМК

·        Северсталь

·        Полюс

·        Полиметалл

·        Аэрофлот

·        Лукойл

·        Газпромнефть

·        Татнефть

·        Роснефть

ЗОЛОТО

Золото – в долларах сегодня продолжило обновлять многолетние максимумы (такой цены не было с 2013-го года). В рублях мы видим, что тренд растущий, но не такой экспоненциальный, как в долларах.

Из двух публичных компаний на нашем рынке Полиметалл имеет меньшую маржу, а значит имеет большее «плечо» на рост золота (фин результаты с ростом золота растут сильнее, чем у Полюса). Думаю, в ближайшее время Полиметалл может показать лучшую динамику (и оба могут продолжить рост).

СТАЛЬ

Сталь – несколько лет был устойчивый рост, и около года назад цена развернулась. Это соответствует консенсусу, и я считаю, что дальше нас ждет снижение (на промежутке года).

Логика – в замедлении экономики. Большая часть спроса на сталь идет из Китая, где она используется прежде всего в строительстве. Пока Китай продолжает стимулировать экономику, строители могут кредитоваться и продолжать свое дело – пока это происходит, цены на сталь не будут резко падать (будут как последние пару кварталов во флете).

Причем мнение не только мое – сами сталевары планируют ремонты в ближайший год. Отрасль циклична, и сейчас цикл роста цен закончился – все ожидают коррекции.

НИКЕЛЬ, ПАЛЛАДИЙ, ПЛАТИНА, МЕДЬ
Драгоценные металлы Норникеля. Единственный драйвер компании сейчас - палладий, и он же единственный металл, который в устойчиво растущем тренде.

После заявлений ФРС доллар может продолжить ослабевать, а это будет драйвить долларовые цены на металлы. При этом рублевые, думаю, останутся во флете (кроме палладия, где продолжается структурный дефицит).

Для Норникеля такая ситуация дает апсайд по фин результатам к прошлому году, причем есть и сильно позитивный сценарий – если рублевые цены на другие металлы начнут рост.

НЕФТЬ

Нефть в рублях во второй половине 2018 года была на рекордных значениях, что давало высокие фин результаты нефтяникам и создало серьезные проблемы Аэрофлоту – в настоящее время вернулась к своим средним значениям. Пока рубль сильный, а долларовая нефть закрепилась в коридоре 60-70$/баррель, рублевой нефти не на чем возвращаться к значениям прошлого года.

Для всех нефтяников текущая цена нейтральна – она все еще выше, чем последние несколько лет, но во второй половине мы явно увидим падение маржи и прибылей г/г из-за высокой базы 2018-го.

Для Аэрофлота текущая цена – хороший позитив (цены на керосин зависят от цены рублевой нефти). Что интересно – рублевая нефть значительно снизилась, а Аэрофлот еще не успел вырасти.

Кстати, целевая цена по Аэрофлоту и многим другим компаниям известна нашим подписчикам аналитики – я недавно написал подробное описание этого продукта, предлагаю почитать -> Что такое аналитика от Invest Heroes

По любым вопросам пишите @Hustleharde в Telegram    

Если интересна глубокая аналитика и инвестиционные идеи, обращайтесь к @Beintresting. Также вы можете оставить свои контакты, и мы свяжемся с Вами сами