亞當斯密看美國PCE：美國正從自由市場繁榮，走向高成本帝國通膨

如果讓AI扮演亞當斯密，他看到美國PCE年增率的短期趨勢結果，他會告訴我們美國發生什麼事情呢？

AI: chatGPT

我是 Adam Smith。我在《國富論》談的，不只是財富。

而是：一個國家如何變富，以及如何慢慢變窮。

你的PCE數據，正在描述：

美國從「自由市場繁榮」，逐漸走向「高成本帝國經濟」。

我先說結論：這份數據最重要的，不是2022的高通膨。

而是：2025–2026，通膨重新上升。

因為這代表：

美國的問題，已經不是疫情。而是制度本身開始推高成本。

第一件事：市場原本正在恢復

2022-07 到 2023-02 這8個月：

PCE年增率平均每月下降約0.243%。

2023-03 到 2023-07 這5個月：

平均每月再下降約0.323%。

這代表：市場原本正在自我修復。

這很重要。

因為自由市場有一種力量：

高價格可以

• 刺激供給
• 增加競爭
• 壓低價格

這就是我所說的：看不見的手。

聯準會升息後：

• 消費降溫
• 過度投機退潮
• 市場重新平衡

因此：通膨原本已經快被壓下來。

第二件事：政府重新干預市場

但到了2025，事情變了。

2025-03 到 2025-09 這7個月：

PCE年增率平均每月增加約0.085%。

然後：

2025-10 到 2026-04 這7個月：

平均每月增加速度暴增到約0.163%。

注意：這是在高利率環境下發生的。

這非常關鍵。

因為：代表通膨來源不是需求。

而是：成本。

第三件事：關稅正在傷害美國自己

Donald Trump 想用關稅保護美國。

但我要直接說：

保護主義幾乎永遠會讓人民付出更高價格。

因為：

當政府阻止更便宜商品進入市場：

市場效率就下降。

結果就是：

• 原料變貴
• 零件變貴
• 生產變貴
• 消費品變貴

最後：

全民一起承擔成本。

第四件事：美國正在放棄分工體系

我在《國富論》最重要的思想之一：分工。

因為：

分工可以：

• 提高效率
• 降低成本
• 擴大市場
• 增加財富

過去40年：

美國依靠全球化：

• 中國製造
• 亞洲供應鏈
• 全球物流

因此：

商品變便宜。

美國人民享受低通膨。

但現在：

美國開始：

• 去全球化
• 去中國化
• 製造業回流
• 供應鏈重組

問題是：

重建分工體系非常昂貴。

所以：

現在美國正在從：

「效率優先」

轉向：

「安全優先」。

第五件事：帝國開始軍事化

當一個國家開始擔心霸權衰退時：

它通常會：

• 擴大軍事
• 擴大財政
• 擴大國家干預

而這些東西都很花錢。

現在美國面對：

• 中國崛起
• 中東衝突
• 全球航運風險
• 能源安全問題

於是：

政府開始大量介入市場。

但我要提醒：

當國家力量開始凌駕市場，

價格就會逐漸失真。

第六件事：聯準會開始失去控制力

Federal Reserve System 能壓低需求。

但它無法壓低：

• 關稅
• 戰爭
• 地緣衝突
• 供應鏈重組成本

所以現在最危險的是：高利率仍壓不住通膨。

第七件事：美國正在進入新型態通膨

2021–2022：是疫情通膨。

而2025–2026開始變成：帝國型通膨。

特徵是：

• 軍事化
• 保護主義
• 國家補貼
• 地緣對抗
• 供應鏈分裂

我作為亞當斯密的最後判斷

真正讓國家富裕的：

從來不是：

• 關稅
• 補貼
• 政府命令
• 帝國擴張

而是：

♦️自由交換

♦️市場分工

♦️低交易成本

但現在美國正在：

• 增加交易成本
• 增加政治成本
• 增加供應鏈成本
• 增加軍事成本

因此：

美國PCE年增率數據已經開始顯示：

美國正在從「低成本繁榮」，

進入「高成本霸權維持」。