___

🗓 Календарь первичного рынка Комментарий БК «РЕГИОН» 🏘 ДОМ.РФ, 001Р-08R На вторичном рынке присутствуют в основном очень короткие выпуски ДОМ.РФ с дюрацией до 1 года. При этом ликвидность в них преимущественно отсутствует. Новый выпуск ДОМ.РФ подразумевает спрэд к G-кривой доходности ОФЗ в размере 79-89 б.п., что, на наш взгляд, выглядит интересным на всем диапазоне. Справедливой, по нашему мнению, премией является 75 б.п. к кривой ОФЗ. Рекомендуем участие в размещении с выставлением заявок с купоном не ниже 5.4%. 🛢РОСНЕФТЬ, 002Р-10 Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов, а также соответствует требованиям для включения в Ломбардный список Банка России. В предыдущий раз на первичный рынок Роснефть выходила в октябре 2019 г. с выпуском номинальным объемом 25 млрд руб. и сроком обращения 4.5 г., который был размещен со спрэдом к G-кривой доходности ОФЗ 89 б.п. Новый выпуск компании индикативно предлагает спрэд к суверенной кривой 92-102 б.п. 💵 МБЭС, 001Р-02 Последние сделки в единственном выпуске МБЭС проходили с доходностью 6,4-6,6% (дюрация 2.2г., спрэд к G-кривой 177 – 197 б.п.). Новый выпуск с учетом дюрации 3,6г. предполагает спрэд к кривой госбумаг порядка 136-147 б.п. Ориентиром при позиционировании нового выпуска МБЭС может выступать недавнее размещение имеющего более сильный набор кредитных метрик ЕАБР выпуска ПБО-01-07, прошедшее с доходностью 6.03% годовых и спрэдом 125 б.п. В этой связи считаем уместным предоставление новым выпуском МБЭС премии к ЕАБР. Рекомендуем выставлять заявки с купоном не ниже 6.2% годовых (YTP – 6.3% годовых). БК «РЕГИОН» 📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.