比尔·阿克曼能否利用网红效应促成重磅IPO？ - 华尔街日报
华尔街日报2024年7月26日10:20 CST
在伯克希尔·哈撒韦公司于奥马哈举行的股东大会上，与会者手持该公司CEO沃伦·巴菲特的头像剪影。
图片来源：Dan Brouillette/Bloomberg News
已经有迹象表明，外界对他的期望正在降低：潜在投资者在过去几天被告知，这笔交易的规模上限目前将为100亿美元，一些知情人士表示，即便是筹集到这一金额也可能很困难。（其他熟悉此次IPO的人士表示，他们的策略一直是先设定较大期望值，然后再下调以制造一种稀缺感。）
阿克曼还需要激发投资者对其封闭式基金结构的热情，这种结构已经不再受到投资者的青睐。类似的基金——包括阿克曼10年前在欧洲上市的一只基金——的交易价格低于其持股净值。
阿克曼还在向共同基金经理推销该基金，这些经理定期投资运营公司的IPO，但往往对选股基金持怀疑态度或被限制持有这些基金。
预计该基金的股票最早将于下周二开始交易。
在以激进投资者的身份树立起名声之后，阿克曼将自己重塑为了一名社会活动家，在马斯克(Elon Musk)的社交媒体平台X上向近140万粉丝发布他对总统选举、校园抗议等事件的看法。仅在过去一个月，他就发布了500多条帖子，其中包括在美国总统拜登(Biden)通过社交媒体宣布退出竞选后质疑他是否病重。
“他有一批狂热的追随者，”精品投资公司Thomas J. Herzfeld Advisors总裁Erik Herzfeld说道，“如果他能通过IPO筹资50亿或100亿美元，我认为这仍然非常成功。”Herzfeld曾被推销这只新基金，但并不打算参与IPO。
大创意
阿克曼一直以新颖的投资理念和举措突破极限，但并非所有尝试都能按计划进行。
2020年，他为一家特殊目的收购公司(SPAC)筹集了40亿美元资金，创下了当时此类公司IPO规模之最。但他先是错过了自己设定的宣布交易的时间表，后来又因对交易结构和复杂性的担忧，未能与他选定的目标公司环球音乐集团(Universal Music Group)完成交易。
去年秋天，阿克曼获得监管机构批准设立了一种新的投资工具——特殊目的收购权公司(SPARC)，这是SPAC模式的变种。在这种模式下，阿克曼向投资者展示将一家公司上市的交易方案，并赋予投资者认购权。
潜在目标包括希望套现的私募股权公司所拥有的成熟公司，随着IPO市场基本关闭，这类公司已经越来越多。他还表示，他将考虑收购X，即之前的Twitter。大约10个月后，阿克曼尚未宣布任何SPARC交易。
阿克曼概述了X可以采取哪些举措来解决他发现的社会问题，包括研究疫苗有效性的举措，以及使用人工智能(AI)来搜索精英大学教职工和领导层作品中的抄袭行为。目前尚不清楚这些计划的进展情况，阿克曼也没有在公开场合提供过新的信息。
但阿克曼以前也曾取得过看似不可能的成就，大胆的举动帮助他积累了财富。《福布斯》(Forbes)估计他的身家超过90亿美元。在对制药商
截至2023年底，阿克曼麾下主要基金的五年年化回报率为31.2%，这部分归功于在新冠疫情期间对冲交易获得的50多亿美元收益。这大约是标普500指数在该时间内包括股息的可比回报率的两倍。
阿克曼希望最快在明年将自己的公司Pershing Square上市，这在对冲基金中并不多见。阿克曼最近出售了该公司的部分股份，对应估值约为105亿美元。此次售股所得使他有5亿美元用于Pershing Square U.S.A的投资.，还有约5亿美元用于他计划推出的其他基金投资。
明星效应
Pershing Square U.S.A.的封闭式结构意味着它将在公开募股中出售固定数量的股票。无论基金的投资价值如何，投资者只能通过以公开市场上的股票价格把股票卖给其他投资者的方式退出。
位于旧金山的X公司总部。阿克曼去年表示他愿意考虑与X达成交易。
图片来源：John G. Mabanglo/Shutterstock
这只新基金将在很大程度上复制阿克曼主要选股基金的操作策略，该基金投资于 Chipotle Mexican Grill 和希尔顿酒店集团( Hilton Worldwide Holdings )等公司，并偶尔加入可能带来巨大回报的宏观经济对冲。Pershing Square U.S.A.第一年不向投资者收取管理费，之后将收取2%的管理费。
多年来，封闭式基金一直在走下坡路。据晨星(Morningstar)的数据，在截至6月30日的三年里，专注于股票的封闭式基金通过IPO总共仅筹集了50亿美元。许多封闭式基金的交易价格折让促使激进投资者推动清算或改革。
阿克曼2014年在欧洲上市的一只封闭式基金Pershing Square Holdings的交易价格约较其资产净值折让约20%。该基金推出时，阿克曼预计它最终将以溢价交易。他敦促投资者将其与估值更高的上市投资或运营公司进行比较。
如今，阿克曼也在为Pershing Square U.S.A.做类似的宣传。他在视频中说，投资者“不应该把我们看作一只封闭式基金”。
阿克曼募集Pershing Square U.S.A.的一个重要原因是，他被限制向美国投资者或在社交媒体上推销上述欧洲基金。Pershing Square U.S.A将改变这种状况。
晨星多元资产评级总监Jason Kephart说：“他将依靠明星效应来推动溢价。”
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