巴克莱：美元人气已悲观到极点，不太可能持续下跌
Jamie Chisholm
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巴克莱(Barclays)认为，美元短期内可能承压，但不太可能持续下跌，因为存在结构性支撑，而且市场已“悲观到无以复加”。
在DXY美元指数跌至今年以来最低水平的这一周里，巴克莱外汇策略师Themistoklis Fiotakis和Sheryl Dong分析了美元近期下跌的原因，并探讨了美元这种全世界事实上的储备货币还有无大幅下跌的空间。
在周四发布的一份报告中，巴克莱团队指出，近期美元走软主要有两个原因。
第一个原因更明显：随着美联储开启政策放松周期，预计美国官方利率将从9月开始下降。处于年内低位的10年期美国国债收益率已在某种程度上反映出这一点。
巴克莱团队表示：“美联储即将放松金融条件，这通常会利空美元，可能盖过欧洲和中国经济增长疲软对美元的提振作用。”
第二个原因涉及这样一种看法：全球投资者已重度超配美国资产，尤其是股票。这种状况或许可以解释，为什么在8月初避险情绪急剧升温期间，通常被视为避险资产的美元未能全线上涨，美元兑欧元和日圆反而下挫了。
巴克莱表示：“随着美国经济放缓，美国股票超配仓位的平仓可能引发相当大规模的美元抛售。”
这两个原因可能在一段时间内给美元带来额外压力，但不一定长期如此。
“投资者目前面临的主要问题是，美国金融状况的宽松程度还能有多大？”巴克莱表示。“简而言之，美元还有一些（尽管并不充裕的）抛售空间，但经济数据需要继续进一步放缓，并推动美国利率进一步重新定价，但这并非我们目前的观点。”
要让美元因为美国资产的持续抛售而承压，就需要终结巴克莱所说的“美国例外论”。所谓“美国例外论”，是指美国股市往往会跑赢全球其他股市。
“超配美国资产既不是新现象，也不意味着泡沫正在形成，美国资产回报率远远超过外国资产，因为美国和世界其他国家对商业模式的选择截然不同。”巴克莱称。
最后，巴克莱团队指出，从现在开始，任何大幅削弱美元的趋势都可能因为市场情绪而变得复杂，市场情绪已从极度看多迅速转向极度看空。
“我们持开放态度，但我们不建议现在杀跌美元，”巴克莱表示。
（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）