中国风投基金的美国投资者竞相遵守对华投资禁令

中国风险投资基金的美国投资者正竞相遵守新规定，这些规定禁止他们投资于开发中国人民解放军使用的人工智能和其他先进技术的公司。

拜登政府于周四生效的措施，将对投资涉及中国军方可能使用的半导体、量子计算或人工智能系统的中国公司的美国实体实施民事和刑事处罚。

中国风险投资基金的美国投资者正竞相遵守新规定，这些规定禁止他们投资于开发中国人民解放军使用的人工智能和其他先进技术的公司。

拜登政府于周四生效的措施，将对投资涉及中国军方可能使用的半导体、量子计算或人工智能系统的中国公司的美国实体实施民事和刑事处罚。

这些规定给美国投资者带来了沉重的尽职调查负担。投资于中国投资基金的机构必须获得“有约束力的合同保证”，确保它们的资金不会被用来收购违反规定的公司。

据向大型养老基金和捐赠基金提供合规规划建议的人士透露，一些大型投资者最近几周从其中国基金经理那里获得了此类保证，但其他投资者的要求遭到拒绝。

在中美关系日益紧张之际，许多投资者的反应是削减或暂停在中国的新投资。2024年，硅谷风投公司红杉资本(Sequoia Capital)和纪源资本(GGV Capital)与其中国实体分离。

新规生效之际，美国当选总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)再度上任可能使中美关系进一步紧张。特朗普誓言要提高对进口中国商品的关税，这突显出美国企业在全球第二大经济体投资面临的风险。

此前一段时间，华盛顿两党日益达成共识，即美国必须采取更多措施，阻止中国在关键技术、尤其是军事敏感技术上取得领先地位。

美国众议院“中国问题特别委员会” (House of Representatives China committee)去年2月发布的一份报告称，美国风险投资公司已向直接推动了中国军事进步的科技公司投资逾30亿美元。

获得保证的投资者必须进行尽职调查，以确保他们的中国基金遵守这些规定。这是一个特别令人担忧的问题，因为中国的法律授权政府和个人对其他国家的“歧视性”外国制裁采取反制措施。

King & Spalding律师事务所合伙人菲尔•路德维森(Phil Ludvigson)表示：“问题在于，美国投资者正在与一些本来可能必然会违反规定的实体签署具有约束力的合同。这让每个人都陷入了困境。”该律所就与外国投资相关的国家安全风险提供咨询。

由于人工智能的广泛使用，新规定还可能减少对非禁止中国行业的投资。

美国一家大型捐赠基金的一位高管表示：“美元基金已经不再向中国做投资承诺了，就是这样。私人部门做出新投资承诺的障碍有5万英尺高。”

Dealogic的数据显示，2023年中国获得的全年外国直接投资为上世纪90年代以来最少的，而中国风投行业的外国资本在2023年暴跌60%，至37亿美元。

相比之下，过去10年，硅谷风险资本家、富有的家族理财室、美国各地的公共养老基金和捐赠基金（被称为“有限合伙人”）曾向中国科技行业投入巨额资金。

红杉资本的前中国业务红杉中国(HongShan)在2022年融资近90亿美元，其中约一半来自美国有限合伙人。

高瓴资本(Hillhouse)于2005年成立时，得到创始人张磊求学的耶鲁大学(Yale University)的捐赠基金投资2000万美元。如今，高瓴资本已成长为一家650亿美元的科技投资巨头。

在中国投资的其他大型美国投资者包括4600亿美元的加州公务员退休基金(California Public Employees’ Retirement Fund)和2600亿美元的纽约州共同退休基金(New York State Common Retirement Fund)，这两家基金的投资组合中都有1%至3%投资于中国。

智库“未来联盟”(Future Union)的一份报告显示，在2020年至2023年期间，美国最大的72家公共养老基金向中国投入了680亿美元。