Великие по собственному выбору

228

William Patrick Patterson, “Software Sparks a Gold Rush,” Industry Week, October 17, 1983; Dennis Kneale, “Overload System: As Software Products and Firms Proliferate, A Shakeout is Forecast,” Wall Street Journal, February 23, 1984; “25-Year PC Anniversary Statistics,” Computer Industry Almanac Inc, http://www.c-i-a.com/pr0806.htm, Michael Miller, “More Than 1 Billion Sold,” PCMag com, August 6, 2002, http://www.pcmag.com/article2/0,2817,427042,00.asp.
229

Исследование поведения организаций опирается на следующие работы по методологии исследования частных случаев: Juliet M. Corbin and Anselm C. Strauss, Basics of Qualitative Research Techniques and Procedures for Developing Grounded Theory (Thousand Oaks, CA Sage Publications, 2008, 3rd ed) Robert K. Yin, Case Study Research Design and Methods (Thousand Oaks, CA Sage Publications, 2009, 4th ed) Matthew B. Miles and A. Michael Huberman, Qualitative Data Analysis An Expanded Sourcebook (Thousand Oaks, CA Sage Publications, 1994, 2nd ed). Пример финансового исследования: Марк Чен в статье в Journal of Finance (2004 год) анализировал, почему некоторые компании ограничили снижение цен на опционы, а другие – нет. Сначала он взял компании с ограничениями по переоценке опционов (отбирая по зависимой переменной), а затем сопоставил эти компании с парами, подобранными по сходству отрасли, размеру и году наблюдения (Mark A. Chen, “Executive Option Repricing, Incentives, and Retention,” Journal of Finance, June 2004, 1167–99). Другие финансовые исследования в парах проводили Belen Villalonga, “Does Diversification Cause the ’Diversification Discount’?” Financial Management, Summer 2004, 5–27, and Kenneth Lehn and Annette Poulsen, “Free Cash Flow and Stockholder Gains in Going Private Transactions,” Journal of Finance, July 1989, 771–87. В медицине широко применяется метод сопоставления образца из основной и контрольной группы, например: Andrew D. Shaw et al, “The Effect of Aprotimn on Outc

230

См. Kathleen M. Eisenhardt and Melissa E. Graebner, “Theory Building from Cases Opportunities and Challenges,” Academy of Management Journal, February 2007, 25–32.
231

Jeffrey A. Martin and Kathleen M. Eisenhardt, “Rewiring Cross-Business-Unit Collaborations in Multibusiness Organizations,” Academy of Management Journal, April 2010, 265–301. Из ряда схожих проектов шести компаний они отобрали по два проекта от каждой, один с высокой, другой с низкой отдачей (отбор по зависимой переменной). Пара проектов одной компании подбиралась по сходству масштаба, ресурсов, сложности, важности и типа. Изучая эти тщательно подобранные пары, авторы статьи провели качественный контрастный анализ и предложили новые гипотезы для объяснения несовпадения результатов.

232

В науке отбор по зависимой переменной зачастую отвергается как неудачный способ исследования, однако такая оценка этого метода вызвана неверным пониманием термина. Отвергают этот метод постольку, поскольку предлагается отбор по успеху, то есть лишь по одному параметру (успех) зависимой переменной, и за бортом остается ряд интересных случаев, в том числе провалы. Но наш подход принципиально отличается тем, что мы учитываем оба параметра зависимой переменной, успех и неуспех. Мы согласны в том, что изучение исключительно успешных событий было бы узким и ограниченным, и потому включаем в нашу работу контрольную группу (компании с посредственным или плохим результатом).

233

Два источника – это Gary Kissel, Poor Sailors’ Airline: A History of Pacific Southwest Airlines (McLean, VA: Paladwr Press, 2002), 171–7 и Lamar Muse, Southwest Passage: The Inside Story of Southwest Airlines’ Formative Years (Austin, TX: Eakin Press, 2002), 84.
234

Классический пример анализа случая в организационной социологии – Nancy B. Tuma and Michael T. Hannan, Social Dynamics: Models and Methods (Orlando, FL: Academic Press, 1984).
235

Эта мысль удачно сформулирована в процитированной выше статье Eisenhardt and Graebner (2007).
236

Robert K. Yin, Case Study Research: Design and Methods (Newbury Park, CA: Sage Publications, 2008, 4th ed).
237

В социальной психологии имеется давняя традиция исследования ложных атрибуций каузальности, в том числе атрибуций в свою пользу: люди склонны приписывать позитивный исход своим действиям, а плохой исход объяснять влиянием внешних факторов. Хороший обзор этой темы см. Lee Ross and Richard E. Nisbett, The Person and the Situation: Perspectives of Social Psychology (New York: McGraw-Hill, 1991).
238

Это составляло основное открытие в книге Jim Collins, How the Mighty Fall: And Why Some Companies Never Give In (Boulder, CO: Jim Collins, 2009).
239

Мы ограничили себя кругом компаний, данные которых отражены в базе CRSP, по следующим причинам:
• CRSP отслеживает все акции, котируемые на NYSE, AMEX и NASDAQ. Это, на наш взгляд, весьма репрезентативная выборка данных, опираясь на которую мы и отбирали компании, которые провели IPO в интересующий нас период.

• CRSP – самый надежный источник регулярных данных по доходности акций, что позволило нам проводить жесткое пошаговое сопоставление работы компаний. Для того чтобы мы могли оценить, соответствует ли деятельность компании финансовым критериям, установленным нами для этого исследования, прежде всего требовалось, чтобы эта компания присутствовала в базе данных CRSP. Альтернативную базу данных, SDC, мы использовать не стали, так как обнаружили в ней некоторые изъяны с точки зрения наших задач.
240

3001 компания появилась в базе данных CRSP одновременно, 29 декабря 1972 года. Такой массив информации в один день связан с тем, что в базу данных разом вошли все компании, котируемые на NASDAQ. Нас беспокоил вопрос, не окажется ли наше требование в три раза превысить рыночный коэффициент несправедливым по отношению к некоторым компаниям, которые прошли IPO незадолго до этой даты. Поскольку сама по себе дата 29.12.72 – случайное историческое событие, могло оказаться так, что некоторые компании напрасно исключены из рассмотрения этой однократной аномалией. Чтобы устранить подобную проблему, мы выявили компании, попавшие в поле зрения 29.12.72, чей коэффициент оказался между 2 и 3 (всего 46 компаний). Тщательно проверив эти 46 компаний, мы не обнаружили среди них достаточно сильных, которые могли бы пройти сквозь другие наши «сита». Для того чтобы исключить эти компании из рассмотрения, хватало причин: низкий доход, нестабильность, невысокий, а то и отрицательный коэффициент рентабельности, а также неустановленная дата IPO. Кроме того, любая компания, которая не смогла в период с 1972 по 1992 год поддерживать коэффициент по отношению к рыночному на уровне хотя бы трехкратного превышения, была для нас нежеланным кандидатом независимо от ее успехов до 29.12.72. Итак, мы решили не делать никаких скидок компаниям, появившимся на радаре 29.12.72, и отсеивать их, как и все прочие, если они не соответствуют требованию 3×.

241

«Годом отсчета» для Microsoft (1986), Amgen (1983) и Stryker (1979) будет год IPO; Intel, Southwest Airlines и Progressive провели IPO в 1971 году, но в базу CRSP включены с января 1973 года, и это их точка отсчета. Для Biomet мы принимаем за точку отсчета год, когда в базе данных CRSP появилась ее пара Kirschner (1986), потому что она вошла в эту базу позже, чем Biomet (1983).
242

Точнее, период анализа начинается с первого месяца, когда данные по доходности акций компании из группы 10× появились в базе CRSP, и продолжается по 28 июня 2002 года. Первым месяцем оказывается зачастую следующий за IPO или более поздний (для Southwest, Progressive, Intel, которые отражаются в базе данных CRSP лишь с января 1973 года). Мы взяли за точку отсчета IPO компании Kirchner (1986), так как она была акционирована позже, чем Biomet.
243

Классификация уровней и типов инновации проводится в ряде академических исследований. К числу классических работ относятся Rebecca M. Henderson and Kim B. Clark, “Architectural Innovation: The Reconfiguration of Existing Product Technologies and the Failure of Established Firms,” Administrative Science Quarterly, March 1990, 9–30; Michael L. Tushman and Philip Anderson, “Technological Discontinuities and Organizational Environments,” Administrative Science Quarterly, September 1986, 439–65; Clayton M. Christensen, The Innovator’s Dilemma: When New Technologies Cause Great Firms to Fail (Boston: Harvard Business School Press, 1997).

244

Сюда же входят постепенные инновации, хотя очень незначительные инновации и небольшие «штрихи» к имеющимся продуктам могут и не отразиться на радаре (поэтому мы не можем судить о различиях между компаниями по количеству совсем маленьких инноваций).
245

Источник: база данных Патентного бюро США (United States Patent and Trademark Office, USPTO, http://patft.uspto.gov/netahtml/PTO/search-adv.htm). Мы считали количество патентов, полученных за год (но к тем же результатам приведет и подсчет заявок на патенты). Сюда входят все патенты, выданные со дня основания компании (Amgen в 1980, Genentech в 1976) по 2002 год, в то время как график в главе 7 отражает лишь период с 1983 года по 2002 год.
246

При оценке инновационности исследователи обычно учитывают не только количество патентов (которое сильно зависит от склонности компании патентовать каждое свое новшество), но и среднее количество цитирований этих патентов в дальнейшем. Это позволяет точнее понять качество и значимость каждого открытия. Мы попросили профессора Ясита Сингха подобрать данные о цитированию патентов Amgen и Genentech (профессор располагает обширнейшей базой данных по патентному цитированию для тысяч компаний в разных странах). При всем разнообразии параметров, которые учитываются в патентном цитировании, мы прибегли к самому простому методу: профессор сообщил нам количество случаев цитирования для каждого патента и среднее число цитирований на патент. Немногие патенты упоминались часто, большинство крайне редко, но средняя величина по базе данных профессора Сингха составила 6,6. Сингх писал нам: «Даже внутри своей специфической отрасли Genentech превышает среднюю величину – ее коэффициент 1,1 (1,0 составляет норму), Amgen же и тут оказалась ниже среднего – 0,78» (личное письмо от 2 июня 2010 года). См. статью о применении патентного цитирования как метода оценки и описание базы данных Сингха: Jasjit Singh, “Distributed R&D, Cross-Regional Knowledge Integration and Quality of Innovative Output,” Research Policy, 2008, 77–96.

247

Поскольку пули по определению – эксперименты небольшого масштаба, они могут порой и не отражаться в документах компании и в СМИ. Поэтому мы, возможно, указываем заниженное число пуль, но и в таком случае погрешность должна быть более-менее одинаковой для всех рассматриваемых компаний. При классификации ядер подобных проблем не возникает – это большие, хорошо заметные инвестиции и усилия компании.
248

Многие ученые проявили интерес к фактору удачи в обществе и в особенности на финансовых рынках. Их труды побудили нас рассмотреть удачу как одну из переменных. Хотя работ в этой области существует уже немало, самыми известными остаются две книги Нассима Талиба: Fooled by Randomness: The Hidden Role of Chance in Life and in the Markets (New York: Random House, 2005, 2nd ed.) и The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable (New York: Random House, 2010, 2nd ed.).
249

The Hockey Hall of Fame, http://www.hhof.com.
250

Мы специально разделили уроженцев Канады, принятых в Зал Славы, рожденных до 1950 года и сыгравших хотя бы один сезон в НХЛ, на группы по году рождения: 1873–1899 (N = 21), 1900–1929 (N = 63) и 1930–1949 (N = 36). На январь-март приходится такой же процент игроков, принятых в Зал Славы, как и в целом детей в популяции, рожденных в этот сезон, – для всех годов, кроме 1900–1929, когда 15,9 % игроков из Зала Славы появились на свет в январе против 8 % «обычных» детей в популяции, и 12,7 % рождений пришлось на декабрь против также 8 % в популяции. В 1930–1949 годах больше всего игроков из Зала Славы дали январь (13,9 %), август (13,9 %) и декабрь (13,9 %), то есть никакого преимущества за первым кварталом года. Короче говоря, даже поднимая данные за много десятилетий, мы не выявим определенной тенденции в пользу рожденных в январе или в первом квартале.

251

Франк Тровато и Дейн Одинак снабдили нас приблизительными данными по рождаемости в Канаде с 1926 по 1981 год – эти данные приведены в их журнальной статье: Frank Trovato and Dave Odynak, “The Seasonality of Births in Canada and the Provinces 1881–1989: Theory and Analysis,” Canadian Studies in Population, 1993, 1–41. Мы использовали неоткорректированные цифры, поскольку они весьма схожи с данными, приводимыми в других исследованиях. См., например, само исследование о связи месяца рождения с успехом хоккеиста: Roger H. Barnsley, Angus H. Thompson, and Paula E. Barnsley, “Hockey Success and Birth-Date: The Relative Age Effect,” Journal of the Canadian Association for Health, Physical Education, and Recreation, November 1985, 23–28.

Все материалы, размещенные в боте и канале, получены из открытых источников сети Интернет, либо присланы пользователями  бота. 
Все права на тексты книг принадлежат их авторам и владельцам. Тексты книг предоставлены исключительно для ознакомления. Администрация бота не несет ответственности за материалы, расположенные здесь