Урок №9 - Анализ финансовых компаний

Этот урок посвящен анализу финансовых компаний (банков, страховых компаний и тд).

Ранее я писал, на что я смотрю в первую очередь. Это выручка, операционная прибыль, EBITDA, чистая прибыль, долг, денежные средства, капитал и активы. Это относится к классическим компаниям которые производят готовый продукт или оказывают услуги. Но большинство этих финансовых показателей не подходят для компаний которые оказывают финансовые услуги.

Вместо выручки финансовые компании используют такой показатель как процентный и комиссионный доходы и расходы, операционная прибыль или операционные доходы, и чистая прибыль. Иногда EBITDA – но это второстепенный показатель и не так важен.

Не считаем для банков денежные средства и их эквиваленты, так как банк привлекает депозиты, т.е собирает деньги и этот показатель показывает не только деньги банка, но и клиентов.

Не принято считать Долг, так как пассивы банков состоят из собственного капитала + депозиты физических и юридических лиц, и тд. Т.е Суть банка в привлечении дешевых денег (долгов) и выдать более дорогие кредиты другим. Если в классической компании нам надо чтобы долг уменьшался или вообще не был, то в банке наоборот надо привлекать больше дешевых денег и выдавать более дорогие кредиты.

Поэтому для финансовых компаний мы рассматриваем такие показатели как: Чистая прибыль, Собственный капитал и Активы. Если эти показатели растут, значит компания развивается.

На мой взгляд - это база.

Потом использую следующие мультипликаторы:

P/E, P/Собственный капитал, ROE (рентабельность собственного капитала) и ROA (рентабельность активов).

Дополнительно уже можно анализировать:

Разницу процентных доходов и расходов. Показывает на сколько дороже компания выдает кредиты.

Разницу комиссионных доходов и расходов. Сюда входят комиссии за переводы, за платежи и тд.

Резервы под сомнительные долги, какие кредиты и на какую сумму выдал и тд. Что душе угодно.