Тенденции

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Богдан ЗВАРИЧ , главный аналитик ПСБ :

— Текущая неделя началась со снижения волатильности и объемов торгов. Низкая активность инвесторов была вызвана выходным в понедельник в США , где праздновался День труда. На рынке преобладают умеренно негативные настроения. Слабым выглядит рынок энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent снижался более чем на 1%, вплотную подойдя к отметке $42 за баррель.

Несмотря на негативный внешний фон, российский рынок вчера удержал позиции у уровней закрытия прошлой недели, отыгрывая восстановление американских площадок, прошедшее в минувшую пятницу вечером. Это нивелировало давление со стороны цен на нефть и динамики азиатских площадок. На наш взгляд, в результате индекс МосБиржи перейдет в консолидацию в районе 2920 пунктов.

ВАЛЮТНЫЙ ПРОГНОЗ

Евгений МИРОНЮК , аналитик «Фридом Финанс» :

— Российский рубль в течение последней недели показал относительную слабость в группе валют развивающихся стран. Она была связана с нагнетанием геополитической напряженности, временным дефицитом валюты на балансе банков, сезонным фактором. Локально российский рубль в первую неделю сентября перестал испытывать поддержку со стороны налогового периода. Сальдо платежного баланса хоть и сократилось, но обеспечивает стабильный приток иностранной валюты.

При отсутствии новых негативных геополитических факторов фокус внимания инвесторов будет смещаться в сторону предстоящего 18 сентября заседания ЦБ РФ . Его актуальность возрастает в связи с возросшими инфляционными рисками и сложностью привлечения Минфином средств на внутреннем рынке при предложении ОФЗ с постоянным купоном. Успешны оказываются лишь размещения флоутеров. В последнем выступлении главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной угадываются намеки на гибкость денежно-кредитной политики (ДКП). В случае продолжения ценового давления на рубль вектор ДКП может быть изменен. Это позитивный сигнал для национальной валюты.

Интересна ситуация с существенным удорожанием евро относительно доллара США . Лишь после достижения 1 сентября уровня 1,2 евро за доллар валютная пара начала снижение. Локально на это повлияли сильные производственные данные из США (индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы в августе вырос до 56,0 п. с 54,2 п. в июле) и заявления министра финансов США Стивена Мнучина , пообещавшего приложить усилия для ускорении переговоров по пакету мер стимулирования экономики.

Вчера на Московской бирже впервые с 2016 года курс евро превысил 90 рублей. Рубль терял позиции из-за возросших санкционных рисков и падения мировых цен на нефть (баррель Brent торговался у отметки $42). В долгосрочной перспективе ожидаем более решительных действий европейского ЦБ по возвращению курса к значениям ниже 1,15 евро за доллар. На рубле это отразится благоприятно, котировки EUR/RUB приблизятся к медианным значениям.

Сейчас инвесторы закладывают неопределенность геополитических факторов, связанных непосредственно с Россией и президентской гонки в США . На текущей неделе рубль ожидает консолидация в рамках 73,5–75,8 руб./$.