РЫНОК

Пандемия заложена в цены

Очередная неделя прошла для рынков в зеленой зоне — несмотря на то, что ситуация с коронавирусом не идет на спад. Так, индекс Мосбиржи повысился к полудню минувшей пятницы до 2664,86 пункта, или на 2,65% за неделю. Индекс РТС за тот же период вырос на 0,53%, до 1139,33 пункта.

Среди эмитентов, входящих в индекс Мосбиржи , лидерами недели стали восстанавливающийся «Аэрофлот» , банк ВТБ и ФСК ЕЭС . «Аэрофлот» за неделю подорожал до 78,48 рубля за акцию, или на 14,07%. Котировки пострадавшего авиаперевозчика поддержала новость о том, что Сбербанк России планирует реструктурировать лизинговые платежи компании. Тем не менее дела у «Аэрофлота» идут неважно: согласно данным Росавиации , за март компания перевезла на 1,8 млн пассажиров, или на 41,5%, меньше, чем в марте 2019 года.

Акции ФСК ЕЭС подорожали до 0,18 рубля за штуку, или на 12,78%. Как подсчитали в «Финаме» , акции торгуются по крайне низким мультипликаторам с оценкой в 2,4–2,7 годовой прибыли 2019–2020 годов — с дисконтом не только по отношению к электросетевому комплексу РФ, но и к собственным средним значениям. Рост котировок в отсутствие серьезных корпоративных новостей предположительно связан с тем, что сектор электроэнергетики можно отнести к защитным активам.

В аутсайдеры попал девелопер ПИК : его котировки упали на 3,74%, до 398,70 рубля за акцию, и снизившиеся на 1,66% префы «Сургутнефтегаза» — одна такая акция стала стоить 38,255 рубля. В минувший вторник «Сургутнефтегаз» отчитался по РСБУ за 2019 год. Согласно отчету, чистая прибыль составила 105,5 млрд рублей, упав на 87% относительно 2018 года.

Стоит отметить, что другие нефтяники на минувшей неделе росли ( «ЛУКойл» — +2,99%, до 5201 рубля за акцию, «Роснефть» — +3,63%, до 353 рублей за штуку) даже несмотря на то, что нефть подешевела.

Нефть эталонной марки за неделю подешевела на 7,50% и стала стоить 32,03 доллара за баррель. Разочарование постигло рынки под конец недели: на экстренном заседании ОПЕК + стороны в принципе договорились о сокращении добычи в мае–июне на 10 млн баррелей совокупно, однако, чтобы сделка стала реальностью, необходимо согласие Мексики. А с ней вышли сложности: правительство страны не готово к столь сильному сокращению добычи.

Однако тот факт, что Эр-Рияд и Москва все же смогли прийти к соглашению, оказался столь позитивным, что российская нацвалюта смогла укрепиться против основных мировых валют даже на негативном внешнем фоне. Укрепление составило 3,50% против доллара и 2,30% против евро. К полудню минувшей пятницы за доллар и евро давали 73,71 и 80,70 рубля соответственно.

В США рынок тоже находится в состоянии ралли. На укороченной торговой неделе (10 апреля было неторговым днем по причине Страстной пятницы) S&P 500 взлетел на 12,10%, что стало рекордным недельным ростом с 1974 гола, и закрыл торги на отметке 2789,82 пункта. Dow Jones поднялся на 12,67%, это тоже рекорд. Торги закрылись на отметке 23 719,37 пункта. Nasdaq «скромно» показал рекорд 2009 года: вырос на 10,60%, достигнув планки 8153,58 пункта.

Среди акций США стоит отметить химкомпанию Dow Inc , которая подорожала до 36,96 доллара за акцию, или на 31,58%. Вырос и холдинг Dupont (из которого Dow выделился в 2019 году как самостоятельная компания) — до 40,78 доллара за штуку, или на 25,44%. На фоне неопределенности с коронавирусом взлетели и страховщики. Metropolitan Life Insurance Company стала стоить 35,48 доллара за одну акцию, что соответствует недельному росту на 29%.

Азиатские рынки от общего тренда не отходят. Shanghai Composite прибавил 0,83%, оказавшись у отметки 2796,63 пункта. Nikkei 225 взлетел на 9,16% и торговался на отметке 19 498,50 пункта.

Фондовый рынок, S&P 500 и Shanghai Composite индексы

Валютный рынок, Драгметаллы

График 1-2

Фондовый рынок, S&P 500 и Shanghai Composite индексы

График 3-4

Валютный рынок, Драгметаллы

ИНСТРУМЕНТЫ

Zoom больше не в фаворе

Коронавирус и связанные с ним карантинные меры по всему миру позволили сервису видеоконференций Zoom в короткое время взлететь на пик популярности. Приложение оказалось нужно и для общения, и для создания виртуальных классов, и для бизнеса, вынужденного перевести сотрудников на удаленку (см. «Озолотились на карантине», «Эксперт» № 14 за 2020 год). Однако с популярностью пришли и проблемы. Быстрый рост числа пользователей выявил ряд уязвимостей, которые позволяли взламывать Zoom. В конце марта генеральный прокурор Нью-Йорка Летиция Джеймс даже выразила озабоченность по поводу конфиденциальности данных, идущих через Zoom. Как выяснилось, из сервиса утекали данные о пользователях, а сквозное шифрование он не использовал, хотя в рекламе на это ссылался.

Как итог, ряд компаний, в том числе Google , вообще запретили своим сотрудникам использовать Zoom на служебных компьютерах во избежание утечек информации, а акции Zoom, взлетевшие за март на 40%, за апрель уже потеряли 14,80% и откатились до 124,50 доллара за штуку.

ДИВИДЕНДНЫЙ СЕРИАЛ ЦБ рекомендовал банкам поберечь деньги

Регулятор рекомендовал банкам и прочим финансовым организациям перенести собрания акционеров, а значит, и выплату дивидендов за 2019 год с начала лета на конец августа — сентябрь. По оценке ЦБ , перенос срока принятия решения по дивидендам даст банкам больше времени для оценки объективных возможностей для выплаты дивидендов за 2019 год. Кроме того, регулятор полагает, что принимать решение о выплате дивидендов можно только при достаточном запасе капитала, необходимого банкам для полноценного продолжения деятельности не только в ближайшее время, но и на среднесрочную перспективу.

Часть банков уже действует в этом направлении. Так, наблюдательный совет банка «Санкт-Петербург» 9 апреля рекомендовал акционерам на собрании 27 мая дивиденды за прошлый год не платить и не использовать процедуру buyback. Текущая политика банка подразумевает выплату не менее 20% чистой прибыли по МСФО на дивиденды . Аналогичные действия собирается предпринять руководство МКС и Совкомбанка .

Сбербанк перенес годовое собрание акционеров с 24 апреля на 26 июня, ВТБ рассматривает возможность переноса. Вероятно, скоро к ним присоединятся и другие банки.

ДЕЛИСТИНГ ТМК уходит из Лондона

Трубная металлургическая компания ( ТМК ) объявила о делистинге с Лондонской фондовой биржи . Решение в компании объясняют тем, что листинг на LSE не создает дополнительной ценности для инвесторов. Обращение акций на Мосбирже продолжится. Совет директоров также одобрил программу выкупа акций по 61 рублю за штуку (на момент написания этого обзора рыночная стоимость составляла 57,68 рубля за акцию). Выкупаться акции будут 100-процентной «дочкой» ТМК — Волжским трубным заводом . В рамках оферты выкупят 34,40% капитала. Новость вызвала недельный рост котировок на 36,83%. Аналитики ИГ «Атон» отмечают, что идея делистинга с Лондонской биржи уже какое-то время рассматривалась ТМК и, следовательно, не стала большим сюрпризом для рынка. Однако основная цель делистинга — более высокая ликвидность — сейчас под вопросом, поскольку компания объявила о выкупе, а значит, доля акций в свободном обращении сократится.

«Условия обратного выкупа очень привлекательны, но общее настроение пресс-релиза, несмотря на правильные аргументы (снижение цен на нефть и усиление конкуренции на внутреннем рынке с ЗТЗ и Tenaris ), настораживает, поскольку делистинг может стать частью более крупной сделки, на наш взгляд», — отмечают в «Атоне» .