Pulsar VC. ICO –  очень удобный инструмент для структурирования сделок

Не так давно мы написали краткое эссе по проекту Pulsar и сам проект нам показался очень интересным.

Как водится в таких случаях, природное любопытство маньяков и жажда бабла берут верх - и мы начинаем копать проект более детально.

Особенно если это не очередной "убийца гугла на блокчейне", а коммерческий фонд, одной из основных задач которого и является отбор и выращивание перспективных проектов.

Итак, знакомьтесь - Венчурный фонд Pulsar Venture Capital, специализирующийся на инвестициях в технологичные проекты на ранних стадиях и ставший лучим венчурным фондом по версии UBI Global в 2016 и 2017 годах.

Кстати, накануне РАВИ опубликовала отчет по российскому венчурному рынку, который подтвердил гипотезу снижения доли инвестиций в проекты на ранних стадиях, что косвенно отражается на всплеске ICO-проектов - многим командам фонды просто перестали давать денег и они пошли на ICO.

Или наоборот - проекты стали делать ICO и перестали обращаться в фонды за деньгами, что и спровоцировало необходимость фондов уделять больше внимания ICO в поисках перспективных проектов.

Но это Россия, а Пульсар работает не только в Казани (где базируется), что с большой степенью позволяет диверсифицировать региональные и внешнеэкономические риски отдельно взятых стран.

Всю ключевую информацию о деятельности фонда можно взять в крутом WP на сайте , нам же интересно немного другое - собственно сама стратегия фонда на непредсказуемом рынке криптовалют и большими рисками инвестиций в такие проекты.

NB: такого мега-WP мы еще не видели, и зачитывались им дня три наверно )

Одним из больших и приятных сюрпризов в WP стало детальное описание всевозможных рисков как ICO так и самого фонда - суммарно почти треть WP посвящена риск-менеджменту, ибо риск-менеджмент в инвестициях - это 90% успеха. Почитайте, не поленитесь - ни в одном другом проекте вы не найдете такого подробнейшего описания.

Мы не будем давать стандартные оценки типа "в эдвайзерах крутые перцы, а основатели имеют опыт". Мы просто связались с командой проекта и задали им несколько ключевых вопросов, которые волнуют любого нормального инвестора при входе в проект.

И пошли мы сразу к Павлу Королёву - управляющему партнеру и сооснователю фонда.

Итак, Павел, начнем. Вопрос сразу в лоб - Откуда взялась цифра в 920% прибыли? В течение какого срока мы увидим этот порядок цифр?

Аналитики подсчитали, что если мы проинвестируем до 30 успешных проектов, то при текущей модели получим практически двойной выхлоп с каждого. Это в среднем. Если посмотреть на таблицу в Whitepapper, то видно, что у нас бывало и больше – в 1000%.

Хочу подчеркнуть, что речь идет не о доходности в год, а о доходности за срок действия проекта, который у всех проектов разный - где-то год, а где-то два или три года.

Многие аналитики утверждают, что в следующем году пузырь ICO лопнет, и выживут лишь единицы проектов. Вы же пишете, что рассчитываете на прибыль от 50% портфельных компаний – это даже для классического венчурного инвестирования немало. На чем основаны ваши ожидания?

Мы диверсифицируем вложения: в проекты, связанные с блокчейн, будет направлено только 30% средств. Еще 30% будет вложено в проекты, связанные с IT-технологиями и по 20% - в промтехнологии и новые материалы. То есть наш фонд практически не будет зависеть от волатильности рынка ICO и блокчейна.

А уверенность основана на имеющихся у нас критериях отбора и методологии, которая позволяет отбирать реальные проекты. Эта методология успешно работает с традиционными технологиями, доказательством чего может служить наш портфель проектов и очень солидная его доходность - в среднем в 157% годовых. С модификациями эта же методология поможет достичь хорошего уровня отбора и для блокчейн-проектов.

Кроме того, у нас есть и акселерационная программа, чем мы выгодно отличаемся от других фондов. Основываясь на ее успешности, можно с уверенностью утверждать, что наша прибыль будет достаточно высока.

Как вы планируете управлять рисками оценочной стоимости ваших инвестиций в случае падения крипторынка? Все понимают, что это неминуемо, но никто не знает когда.

Мы не кладем все яйца в одну корзину. Даже новым фондом мы инвестируем в доли компаний, стоимость которых определяется реальным рынком. Но мы уверены, что и крипторынок, несмотря на волатильность, будет расти в обозримой перспективе.

Для российских проектов, которые хотят попасть в подобные акселерации есть один тонкий юридический момент - "легализация" привлеченных средств с ICO и их учет на балансе юрлица. Каким образом деньги попадают в бизнес?

Обратный выкуп токенов осуществляет юридическое лицо осуществляющее реализацию ICO. Выкуп происходит после получения дохода от инвестиционной деятельности. Все действия происходят в соответствии с нормами международного и российского права

В последнее время все больше компаний из реального сектора пытаются привлечь инвестиции через ICO, при том, что это не самый дешевый вариант привлечения средств. В Вашем портфеле такие компании тоже есть. Что здесь играет ключевую роль?

Очевидно, что для многих из них ключевую роль играет отсутствие ответственности – возможность быстро получить деньги и что-то дальше с ними сделать. Это самое простое объяснение.

Но если мы говорим про действующие проекты, которых на самом деле очень много, то для них главная причина проведения ICO заключается в том, что в реальном секторе все-таки есть проблема привлечения инвестиций. И в отличие от эфемерных проектов, у которых нет ни продукта, ни команд, ни технологии, а только голая идея, реальному бизнесу достаточно удобно привлекать деньги через ICO. Особенно если планируется привлечение инвестиций из разных стран. Суть в том, что ICO очень удобный инструмент для структурирования сделок.

В будущем ICO могут приблизиться к практике венчурных инвестиций, то есть будет проводиться несколько раундов, вместо существующих сейчас двух - пресейла и собственно ICO. Тогда они станут полноценной альтернативной возможностью финансировать бизнес. В реальной экономике существует много возможностей получить финансирование, но у каждого инструмента имеются свои ограничения. ICO сейчас выглядит одним из самых доступных вариантов для команд, которые смотрят в будущее. Даже если у них достаточно традиционный бизнес – завод, карьер, пекарня - они могут смотреть на ICO как на более простой и эффективный способ привлечения денег по сравнению с привлечением институциональных инвесторов, выпуском облигаций или банальным получением кредита в банке.

Хотя повторю, у любого инструмента есть свои ограничения и своя стоимость денег, в том числе у ICO. Но я разговаривал с одним из менеджеров биржи kraken и он уверенно заявил, что токенизация шагает по миру, и токинизироваться будет, все, что только можно. И в это можно поверить.

Токены позволяют создать новый вид экономики и это нельзя недооценивать. Сегодня мы бы не советовали любой компании затевать ICO, просто чтобы привлечь денег легко и быстро. Потому что так это уже не работает. Но возможности этого инструмента гораздо шире, чем просто краудсорсинг, так что самое интересное еще впереди.

Какие критерии используют ваши "технические системы" при отборе проектов?

Учитываются десятки критериев, включая оценку проекта, оценку команды, оценку жизнеспособности бизнес-модели, инвестиционного предложения, потенциала рынка. Также есть технический совет, который оценивает, насколько данная технология применима или интегрируема.

Фонд Pulsar существует уже достаточно давно. Расскажите про самый успешный и самый провальный выходы

Мы подробно описали все наши сделки, инвестиции и выходы в Whitepaper – там можно все посмотреть и проанализировать. Что касается неудачных выходов, то у нас их просто нет. Капитализация всех компаний, в которые мы инвестировали, выросла. Только у одних - на 100%, а других - более чем на 1000%. У нас есть выходы с превышением в 12 раз суммы инвестиций, есть и в 25 раз.

Готовы ли вы учитывать мнение инвесторов при принятии решений по инвестициям?

У нас предусмотрено, что если вы инвестируете достаточно большую сумму, то можете принимать участие в принятие решений об инвестициях. Особенно, если у вас есть экспертиза по какой-то теме. Мы через пару дней выложим в открытый доступ наши предложения инвесторам - это станет главной темой для краудсейла последних недель.

Какая сумма из нужных 30 000 000$ уже собрана вами?

Почти шесть миллионов, есть показатель на сайте https://pulsarico.com/index.ru.html 

Последний вопрос - сколько будет стоить Биткоин 1 января 2018 года?

Сейчас главными причинами роста биткойна являются во-первых, планы крупнейшей в США биржи деривативов CME запустить в декабре торговлю фьючерсами на биткойн, во-вторых – массированный приток горячих китайских денег на криптобиржи Азии.

После запуска торговли фьючерсов вероятна коррекция: крупные инвесторы, руководствуясь классическим правилом «покупай на ожиданиях, продавай на событиях», начнут распродавать криптовалюту, фиксируя прибыль. Поэтому курс несколько снизится, но от серьезного провала рынок спасут китайские деньги. Так что рост курса возобновится, но будет более плавным. Поэтому я не удивлюсь, если к Новому году биткойн будет стоить около 15 тысяч долларов.

Резюме

Венчурные фонды - достаточно серьезный и умный бизнес, в котором ключевую роль играет управление рисками и аналитика при отборе проектов.

Опыт фонда и масштабы бизнеса позволяют уверенно говорить о серьезности намерений команды.

Возможно, часть проектов, связанных с блокчейном и криптономикой и не даст желаемых результатов, и мы не увидим 920%, но диверсификация инвестиций в проекты позволяет минимизировать риски потерь.

Исходя из анализа рынка, уровня проектов и предстоящих в 218 году больших потрясений рынка (как на уровне легализации, так и на уровне банкротства многих популярных в этом году ICO-проектов), наше прогнозное значение по инвестициям в PulsarICO: утроение вложений в течение двух лет, при этом по опыту проведения предыдущих ICO и в целом на уровне нашего понимания венчурного рынка, срок возврата инвестиций может составить до года.

Вердикт: Входить в проект крупно. Держать токены 2 года до публикации отчета за 2019 год либо до утроения стоимости токена.

Дерзайте, маньяки! У вас еще есть время!

Always yours, @CryptoMoneyManiacs

Адреса проекта:

BTC: 1Gp9BpPLNT9gwHWY478PXSfVkXn4tBhdw7

ETH: 0xf42A8941ea4176EA1b44F369dd1EfA585AD0Dc13