Фри банкинг во Франции
Другие парижские банки по-прежнему представляли серьезную угрозу. При поддержке правительства Банк Франции предпринял ряд маневров, чтобы устранить конкуренцию. Сначала в Caisse d'Escompte du Commerce было предъявлено к возмещению 3 миллиона швейцарских франков. Акционеры Caisse немедленно погасили свой долг. Через несколько дней к погашению были предъявлены еще 4 миллиона франков, и Касса была выплачена полностью (Dauphin-Meunier 1936:26). Учитывая силу и стабильность Caisse (основанную на ликвидности и платежеспособности), государство разрешило применить грубую силу, чтобы устранить этого постоянного конкурента. "Группа солдат ворвалась в здание Caisse d’Escompte du Commerce, забрала все книги и бумаги, выгнала всех и закрыла офисы". [13]
В то же время руководство Банка Франции приняло меры по ограничению свободы использования банкнот. Даже личный советник Бонапарта, Моллиен, был "не очень благосклонен к Банку Франции’ (Марион 1914-28:209). Молли объяснил, что Банк Франции - это всего лишь парижский банк, а не национальный.[14] Бонапарт, однако, был полон решимости создать "свой" банк, и, к удовлетворению акционеров, закон от 24 сентября 1803 года предоставил Банку Франции исключительную привилегию выпускать банкноты в Париже сроком на пятнадцать лет (Wolowski 1864).
Куртуа повторил, что в дополнение к исключительной привилегии на выпуск банкнот Банк Франции в 1805 году оценивал свои активы в 100 миллионов франков, из которых 80 миллионов франков были в виде государственных облигаций и только 20 миллионов франков в виде переводных векселей. Он уточнил, что денежные резервы Банка составляли 2 миллиона франков, чтобы покрыть 70 миллионов франков банкнотами и 20 миллионов франков в виде депозитов (Courtois 1881: 117-20). В дополнение ко всем коммерческим кредитам Банка половина государственных облигаций также финансировалась за счет фидуциарных средств. Учитывая столь значительные государственные заимствования и низкие резервы наличности, банкротство банка стало неизбежным (Nataf, 1984b). 7 ноября 1805 года в 3 часа ночи 4000 человек выстроились в очередь, чтобы потребовать возврата своих банкнот и депозитов. Еще до начала банковских операций они уже ссорились между собой. В отсутствие Наполеона начальник полиции Фуше разогнал толпу, объявив, что для снятия наличных потребуются специальные документы (Седийо, 1979). Это фактически означало приостановку платежей.
Финансовый кризис в первую очередь затронул торговлю. Процентные ставки выросли до 18%. Всего за два года монопольный режим спровоцировал самую сильную депрессию со времен краха Банка закона в 1720 году (Куртуа, 1881). Пытаясь обратить вспять последствия своих первых банковских интервенций и государственных заимствований, Наполеон I предпринял шаги по усилению государственного контроля над Банком Франции.
В результате закон от 22 апреля 1806 года учредил триумвират из губернатора и двух вице-губернаторов, назначенных главой государства (императором Наполеоном I) для управления банком. Этот закон продлил привилегии на выпуск банкнот на двадцать пять лет и удвоил собственный капитал банка до 90 миллионов швейцарских франков (Седийо, 1979). Как заметил Куртуа, именно в этот момент Банк стал государственным учреждением, поддерживаемым частными лицами (Courtois 1881: 120). Наполеон I, заинтересованный главным образом в завоеваниях, нашел предлог для того, чтобы взять на себя управление банком и отдать предпочтение ‘военным нуждам’ перед внутренней торговлей. Куртуа отметил, что "император, которого ничто не останавливало, когда дело касалось поддержки войны, не всегда принимал во внимание осторожность, необходимую для торговли и самого банка’. [15] Законодательство Наполеона 1806 года проложило путь к повторяющимся колебаниям деловой активности и новой депрессии в 1811 году. Институциональные основы делового цикла были заложены на следующие два столетия.
В результате закон от 22 апреля 1806 года учредил триумвират из губернатора и двух вице-губернаторов, назначенных главой государства (императором Наполеоном I) для управления банком. Этот закон продлил привилегии на выпуск банкнот на двадцать пять лет и удвоил собственный капитал банка до 90 миллионов швейцарских франков (Седийо, 1979). Как заметил Куртуа, именно в этот момент Банк стал государственным учреждением, поддерживаемым частными лицами (Courtois 1881: 120). Наполеон I, заинтересованный главным образом в завоеваниях, нашел предлог для того, чтобы взять на себя управление банком и отдать предпочтение ‘военным нуждам’ перед внутренней торговлей. Куртуа отметил, что "император, которого ничто не останавливало, когда дело касалось поддержки войны, не всегда принимал во внимание осторожность, необходимую для торговли и самого банка’. [15] Законодательство Наполеона 1806 года проложило путь к повторяющимся колебаниям деловой активности и новой депрессии в 1811 году. Институциональные основы делового цикла были заложены на следующие два столетия.
В дополнение к финансовой нестабильности административные препятствия препятствовали созданию новых банков в течение почти шести десятилетий (Nataf, 1990). Комментируя эту ситуацию, Чарльз Коклен писал
С самого начала империи [Наполеона I] во Франции господствовали два одинаково пагубных принципа: первый - ни один банк не может выпускать банкноты, подлежащие погашению, то есть осуществлять крупномасштабную банковскую деятельность без предварительного разрешения правительства; второй - каждое из этих уполномоченных учреждений извлекает выгоду из эксклюзивная привилегия, распространяющаяся на сферу его деятельности. Этих двух принципов, вероятно, было достаточно, чтобы обречь Францию на вечную неполноценность. При такой системе широкое развитие кредитования было невозможно.... К сожалению, французское правительство использовало свои дискреционные полномочия с редкой скупостью. [До 1848 года] в наших департаментах существовало всего девять банковских учреждений... десять банков на всю Францию! Это результат пятидесяти лет исследований и тридцати трех лет мира. Разве это не повод для сожалений по поводу такого результата?… Получение разрешения на открытие банка даже в самых крупных и удачно расположенных городах было сложной задачей, требующей титанических усилий… Мы думаем, что во Франции мы благоразумны, но мы ошибаемся; мы просто дотошны и строги. (Коклен, 1876:)
По мнению Коклена, эти недостатки объясняют колебания деловой активности во Франции и замедление экономического развития страны. Он добавил: "Точно так же, как кредитование редко встречается во Франции, оно широко распространено в Англии.... [Благодаря многочисленности кредитных учреждений] производительный капитал там [в Англии] в изобилии’. Коклен объяснил, что кредит финансирует средства производства, тем самым повышая производительность труда в Англии. Он приходит к выводу, что "не нужно искать причину огромного промышленного превосходства этой страны где-то еще" (Coquelin 1876: 292-3). Отсталые банковские ограничения Франции в значительной степени объясняют ее растущее экономическое отставание от Великобритании в первой половине XIX века[16].
Источники:
Translations from the French are by the author.
1 See Homer Vanderblue (1939) The Vanderblue Memorial Collection of Smithiana, pp. 24–6.
2 See Henry Higgs (1963) The Physiocrats, p. 4, and Joseph Garnier (1874) Dictionnaire de l’economie politique, p. 367.
3 Camille Saint-Aubin (1795) Des Banques particulières. Эта книга представлена в виде перевода: отметив, что "общеизвестным фактом" является то, что шотландские банки "обеспечивают преимущества для всех", Сент-Обен заключил, что "нет причин, по которым их создание не давало бы таких же преимуществ во Франции’ (p. 76).
4 F.Buisson (1805) Dictionnaire universel du commerce: ‘Caisse d’Escompte du Commerce’, pp. 340–1; ‘Comptoir commercial’, pp. 381– 2; ‘Banque de Rouen’, pp. 237–41; ‘Banque de France’, pp. 212–20. E.Servais (1960) La Banque de France pp. 35–6 (1942 edn). L.Lair (1967) La Banque de France, pp. 56–60.
5 Cited in G.Ramon (1929) Histoire de la Banque de France, p. 13.
6 Согласно статистическим данным, опубликованным журналом "Le Nouvel Economiste" (ноябрь 1986 г.: 256-61), средний собственный капитал французских банков составляет менее 2,5% банковских активов.
7 Buisson, op. cit., p. 340. В той же статье мы узнаем, что Коммерческая палата открывала не только депозиты до востребования, но и срочные депозиты с рыночными процентными ставками для крупных коммерсантов. Caisse занималась исключительно коммерцией и не принимала в свои активы государственные облигации. Очевидно, что собственный капитал быстро рос и достиг 24 миллионов франков, что составило более половины от общего объема обязательств. Следовательно, и это вполне понятно, в этой статье делается вывод о том, что "это учреждение было настолько прочным, что после шести лет существования и в очень бурные времена [революции и войн] оно не понесло никаких потерь" (p. 341).
8 После 1796 года некоторые "банки" начали выпускать банкноты, "обеспеченные" медными жетонами. Известный сторонник свободной банковской деятельности Мишель Шевалье не признал подлинность этих выпусков. ‘Были основаны якобы банки, - писал он, - которые выпускали банкноты, подлежащие обмену на медные жетоны", Coquelin (1974) Dictionnaire, vol. 1:180.
9 Юджин Уайт (Eugene White, 1989) приходит к выводу, что французская система свободных банковских операций работала лишь "умеренно" хорошо. Я предпочитаю оставаться в компании Курсель-Сенейля, Хорна, Коклена, Поля Кока и многих других, поскольку считаю, что система работала на удивление хорошо.
10 See Dauphin-Meunier (1936) La Banque de France, pp. 15–30 and (1937) La Banque á travers les ages, pp. 13–92.
11 See Salin (1990) La Vérité sur la monnaie, pp. 115–26, and Ramon, op. cit., facsimile des signatures autographes, p. 20.
12 банкирами были Перрего, Лекулте, Рекамье, Малле, Жермен, Кэрри, Бастереш, Севен и Бариллон. Торговцы - Робийяр, Перье, Перье-Перье, Хьюг Ла Гард и Ришар.
13 Courrier de Londres, 9 October 1802, quoted by Dauphin-Meunier (1936), p. 27.
14 Quoted in Marion (1914–28) Histoire financiere de la France depuis 1715, tome IV, p. 209; and see also Marion (1934) ‘La Fondation de la Banque de France’, pp. 303–12.
15 Courtois is quoting Gautier (1839) Des Banques et des institutions du credit en Amerique et en Europe, Paris: Coulon, Mme Dondey-Dupre.
16 Coquelin (1849) "The causes of commercial crises’’, pp. 371-89. Коклен объясняет, что, чтобы преодолеть экономическую стагнацию и колебания деловой активности, "свободное банковское дело стало бы определенным средством от всех этих зол" (p. 388).