Погашение облигаций «Газпром нефть» по колл-опциону.

Два года назад 25.03.2016 Газпром нефть разместила два выпуска облигаций с погашением 16.02.2046:

Газпром нефть-2-бо, объем эмиссии: 10 млрд. руб., ставка 10,65%, купонный период 182 дня.

Газпром нефть-7-бо, объем эмиссии: 15 млрд. руб., ставка 10,65%, купонный период 182 дня.

По каждому выпуску, компания предусмотрела для себя возможность полностью выкупить все облигации по цене номинала в дату окончания 4-го купонного периода 23.03.18 (колл-опцион), а для покупателей этих облигаций определила на 23.03.2021 право продать эти облигации по цене номинала (пут-опцион).

Прошли два года, ключевая ставка снизилась с 11% до 7,25%, и Газпром нефть решила рефинансировать свои долги, реализовав колл-опционы по каждому выпуску (за 14 дней до даты, обязана предупредить держателей облигаций), но для выкупа нужны 25 млрд. руб. и они у «Газпром нефти» появились.

Как это было:

1 марта 2017 года появилась новость: «Газпром нефть планирует 2 марта 2018 года с 11:00 до 15:00 мск провести сбор заявок на биржевые облигации серии 001P-06R. Индикативная ставка 1-го купона объявлена в диапазоне 7,20-7,30% годовых»

2 марта 2017 года новость: «Ориентир ставки 1-го купона по облигациям "Газпром нефти" серии 001P-06R снижен до 7,15-7,25% годовых. Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 15 марта 2018 года»

5 марта 2017 года новость: «Газпром нефть по итогам сбора заявок установила ставку 1-го купона по облигациям серии 001P-06R в размере 7,20% годовых. Ставка 2-12-го купонов приравнена ставке 1-го купона. Общий объем выпуска по номинальной стоимости составляет 25 млрд. рублей. Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпуска - 1000 рублей. Срок обращения бумаг - 6 лет, оферта не выставлена»

!!! 6 марта 2017 года новость: «Газпром нефть приняла решение досрочно погасить облигации серий БО-02 и БО-07.»

15 марта 2017 года новость: «Газпром нефть реализовала по открытой подписке 25 млн. облигаций серии 001P-06R номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Срок обращения бумаг - 6 лет, оферта не выставлена. Ставка полугодового купона на весь срок обращения бумаг установлена по итогам сбора заявок в размере 7,20% годовых»

26 марта 2017 года новость: «Газпром нефть 23 марта 2018 года выплатила купонный доход за четвертый купонный период и произвела погашение номинальной стоимости облигаций серий БО-02 и БО-07. Общий объем выплат по купонному доходу по облигациям серии БО-02 составил 531 млн. руб., по облигациям серии БО-07 - 796,5 млн. руб., номинальная стоимость бумаг погашена в полном объеме»

Вот так происходит рефинансирование миллиардных долгов. Если по двум выпускам на 25 млрд. р. платили по ставке 10,65% примерно 2,66 млрд. руб. купонами в год, то теперь по новому выпуску на 25 млрд. р. будут платить по ставке 7,2%, или 1,8 млрд. руб. купонами в год. Экономия 860 млн. р./год.

На заметку: если бы Газпром нефть при размешение двух выпусков облигаций серий БО-02 и БО-07 не предусмотрела колл-опционы или ключевая ставка на дату колл-опциона осталась бы выше 10%, то компания так и платила бы по этим выпускам до 2046 года ежегодно 2,66 млрд. р. купонного дохода.