Отчёт “Почему Биткоин обречён быть нишевым активом”

Начальный тезис, не Биткоин, но его основание, блокчейн имеет громадные перспективы.

Полезные макроэкономические факты из отчёта:

1% мировых расчётов в валютах, принимая, что М1 эквивалентен 30,14 триллионам долларов, даёт расчётную цену Биткоина порядка 18000 долларов. Если объём рынка станет эквивалентен всему аппрату М1, предложению наличности и депозитов, то цена Биткоина составит 1.7 миллиона долларов.

Основные причины почем Биткоин не будет обращаться к массовой аудитории.

1. Регуляции. Биткоин должен быть регулируем, прежде всего KYC на обменниках. Цифровые валюты под контролем ЦБ, на блокчейне или без, будут пользоваться спросом со стороны общества.

2. Недостаточное количество посредников. Средний человек не хочет хранить ключи у себя и заботиться о компьютерной безопасности. Он не любит не иметь никаких прав, никакого законного обеспечения и предпочёл бы взаимодействовать с каким-либо институтом вроде банка, который будет гарантировать, что его сбережения в сохранности.

3. Масштабируемость. Низкая величина TPS у Биткоина, необходимость хранения данных обо всех транзакциях сети.

4. Волатильность

5. Энергетические потребности майнинга

Отсутствие схемы управления приводит к отсутствию механизма установки правил. Авторы подчёркивают наличие сетевого эффекта у криптовалют (в то время, как по факту это сетевой эффект денег, в которые обращаются криптовалюты), и стоимости переключения с одной валюты на другую, в качестве примера приводится ситуация с клавиатурой QWERTY, для которой известно, что другие типы обеспечивают большую скорость, однако переход на другой тип связан с издержками. Авторы утверждают, что сетевой эффект и издержки перехода могут быть связаны с доминированием Биктоина, однако, более склоняются ко мнению, что для рядового пользователя не важны конкретные различия в криптовалютах, потому что они иногда не разбираются в том, как работают традиционные деньги.

Авторы утверждают, что Биткоин ограничен только в рамках собственного блокчейна, количество криптовалют вообще неограничено, поэтому практически не важно, насколько ограничена каждая из них. Авторы не уверены что Биткоин действительно отличается от многих пузырей, возникших до него.

Субъективный вывод:

Вообще у данного отчёта есть одно большое слабое место, которое выражается в том, что авторы рассматривают все криптовалюты в совокупности. Первая ошибка здесь состоит в том, что в реальности очень мало криптовалют существуют сколько-нибудь длительное время. Не 8-9 лет, как Биткоин, а хотя бы 3-4 года. Вторая ошибка кроется в том факте, что разные криптовалюты развиваются совершенно по-разному. Я имею в виду то, что у всех них может быть различное специфическое качество, в котором они собираются доминировать на рынке криптовалют (например Этериум, который пока не распрощался с планами быть глобальным распределённым компьютером). Далее, третье, из их особенных качеств следует то, что они поддерживаются сообществами, фондами или частными компаниями по-разному. Четвёртая ошибка о том, что наблюдаемая разница между сообществами может быть крайне велика (например Биткоин-Этериум) и это может порождать отличные масштабы и характеристики сетевого эффекта. Можно ли допустить ситуацию, когда больше людей примут в качестве оплаты в некоей сделке Биткоин по сравнению с Этериумом? Можно. Можно ли допустить, что те, кто примет Этереиум и те, кто примет Биткоин имеют пересечения? Можно, но понятно, что это множество будет меньше комьютнити Этереум или Биткоин в отдельности.