От сложного к простому: как сформировать свой персональный "пенсионный" портфель инвестиций и не разориться на консультантах. Шаг 2: сопоставляем ожидания с реальностью

Меня приятно удивили результаты недавнего опроса. Из более чем 200 человек почти 40% отметили, что при просадке долгосрочного портфеля на 30% они будут удовлетворены доходностью в диапазоне 4-7% годовых в долларах США.

Это говорит о том, что инвесторы становятся более грамотными и имеют адекватные ожидания от рынка. Конечно, может получиться и так, что среднегодовая доходность по 10-летнему портфелю превысит 8% (чего хотели бы остальные 60% голосовавших). Но это при текущем состоянии рынков будет, скорее, большой удачей, чем базовым сценарием. Поэтому лучше привести свои ожидания в соответствие с реальностью. А какова эта реальность, можно увидеть на следующем примере.

На картинке ниже показаны результаты инвестирования трех портфелей в период с 2003 по 2017 год. Портфели 2 и 3 состоят, соответственно, полностью из акций и облигаций. Они приведены для сравнения итоговых результатов. Портфель 1 является хорошо сбалансированным глобальным портфелем из 7 разных классов активов.

С портфелем 3 (состоящем на 100% из облигаций) все более-менее ясно. Низкая доходность при низком риске. Интересно сравнение двух других портфелей.

Когда в предыдущем Телеграф-посте я говорил о единственно доступном на рынке "бесплатном ланче"- диверсификации- вот что имелось ввиду. Как видите, доходность портфеля 1 несильно уступает доходности портфеля 2, полностью состоящего из акций (8,35% против 9,04% годовых в номинальном выражении, до затрат на управление). Но зато он при сильно выигрывает по рискам. Максимальная просадка портфеля 1 почти вдвое меньше, чем у портфеля 2 (31% против 55%). А мой опыт говорит о том, что именно просадка, а не волатильность является наиболее адекватной мерой риска для большинства инвесторов-"физиков".

Наличие в портфеле разных классов активов, некоторые из которых имеют между собой низкую, а то и отрицательную корреляцию, позволяет добиться эффекта, при котором при должном подходе и дисциплине (не дергаться и не продавать подешевевшие активы на "дне") можно получить повышенную доходность, заметно снизив риск.

В следующем посте серии я покажу, с помощью каких именно инструментов, доступных любому частному инвестору, лучше всего такой портфель сформировать.