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La escasez de chips está creando una oportunidad para estos dos valores

El mundo empresarial no deja de hablar de la escasez de semiconductores. Y las conversaciones abarcan sectores que van desde la automoción hasta la industria y la electrónica.

En los últimos dos meses, la escasez de chips se mencionó en 275 eventos públicos de empresas -principalmente convocatorias de beneficios-, según datos de Sentieo. Esta cifra es superior a la de todo el año 2020.

Matt Murphy, CEO del fabricante de chips de infraestructura Marvell Technology #MRVL, dice que comenzó a preocuparse por la escasez en septiembre pasado. Su empresa estaba recibiendo una avalancha de pedidos de sus semiconductores -vendidos en el espacio de la automoción, la tecnología inalámbrica y los centros de datos- que le dejó inquieto.

Las campanas de alarma están sonando ahora. Y aunque la burbuja ha sido buena para los resultados de Marvell, el pánico a comprar ha dejado al mundo escaso de chips. Las nuevas consolas de videojuegos de Sony y Microsoft siguen siendo difíciles de encontrar seis meses después de su lanzamiento. Los fabricantes de automóviles se han visto obligados a cerrar sus plantas durante meses, y apenas están empezando a ponerlas en marcha de nuevo. La escasez de automóviles nuevos puede vincularse directamente a la escasez de chips, incluso los básicos que cuestan un par de dólares cada uno. Cuando la administración Biden prometió ayudar, otras industrias comenzaron a luchar por su propia ayuda.

Mientras las empresas estadounidenses luchan por los escasos recursos, los inversores tienen una tarea más fácil para hacer frente a la escasez: encontrar a los traficantes de armas encargados de ayudar a la industria a ponerse al día.

ASML Holding #ASML es la respuesta más obvia. La empresa es el único fabricante de tecnología de litografía ultravioleta extrema que se utiliza para imprimir chips avanzados, pero sus acciones cotizan a un elevado precio de 45 veces los beneficios.

Hay dos opciones más accesibles en Applied Materials #AMAT y Lam Research #LRCX. Ambos valores cotizan a unas 20 veces las estimaciones de beneficios para los próximos 12 meses. Eso está por debajo del múltiplo de 22 del índice S&P 500 y de la media de 23 del índice PHLX Semiconductor.

Lam es la mayor participación en el fondo de 10.000 millones de dólares Columbia Seligman Communications & Information de Wick #SLMCX, mientras que Applied Materials es la número 4. Wick cree que los inversores podrían estar subestimando el poder de fijación de precios de ambas empresas, dados los llamativos planes de expansión de los principales fabricantes de chips.

Intel #INTC planea gastar 20.000 millones de dólares en dos nuevas plantas en Arizona, además de otra inversión de 3.500 millones de dólares en su planta de empaquetado de chips de Nuevo México. Samsung Electronics #005930.Korea ha dicho que invertirá 116.000 millones de dólares en su negocio de fundición y diseño de chips en los próximos 10 años. Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM tiene previsto invertir 100.000 millones de dólares en los próximos tres años para aumentar su capacidad de producción de chips.

Applied Materials, con sede en Santa Clara, cuenta con los tres grandes fabricantes de chips como clientes de sus herramientas de fabricación. La compañía reportó ingresos del segundo trimestre fiscal de 5.600 millones de dólares, un 41% más, su mayor tasa de crecimiento desde 2017. Se proyecta que la compañía reportará una ganancia de todo el año de 5.700 millones de dólares sobre ingresos de 22.600 millones de dólares.

Las acciones de Applied subieron un 60% este año hasta los 137,82 dólares recientes. Los analistas se han apresurado a seguir el ritmo de crecimiento de la compañía, aumentando las estimaciones de ganancias por acción a 6,56 dólares para el año fiscal actual, que termina en octubre. El objetivo de precio medio de la acción es de 163 dólares, lo que sugiere otro 18% de suba desde los niveles actuales.

Su rival, Lam Research, situada al otro lado de la bahía de San Francisco, frente a Applied Materials, obtiene una parte importante de sus ingresos de la venta de equipos a los fabricantes de memoria Micron Technology #MU y SK Hynix #000660.Korea. Pero su negocio de fabricación de procesadores también le da exposición a los planes de expansión de capital de los mayores fabricantes de chips.

Las acciones de Lam subieron un 37% este año, hasta los 645,70 dólares recientes. Las ventas aumentaron un 54% en su último trimestre, y los analistas de Wall Street prevén un crecimiento de los ingresos del 44% en el año fiscal que termina en junio, con otro crecimiento del 17% el próximo año. Se espera que los beneficios aumenten un 68% este año, hasta los 26,73 dólares por acción, antes de crecer un 22% en el año fiscal 2022. Wall Street tiene un precio objetivo de 727 dólares para la acción, un 13% por encima del reciente cierre de Lam.

Hay poco acuerdo sobre cuánto durará la escasez de chips, en parte porque el coronavirus desencadenó violentos cambios en la economía.

Intel ha dicho que no habrá una solución rápida. El CEO Pat Gelsinger espera que la escasez dure otros dos años, basándose en "la ciencia, la intuición y las expectativas" y en "mucha complejidad que entra en juego."

Lo que está claro es que los fabricantes de chips están gastando grandes sumas de dinero para solucionar el problema. Y eso es una victoria para las empresas de equipos que cobran sus cheques.

Estas son las 11 IPO más rentables del año

El mercado de las ofertas públicas iniciales ha proporcionado recientemente algunas grandes ganancias en el primer día para los inversores que pudieron conseguir acciones antes de que las empresas salieran a bolsa. 

Pero no todos reciben este tipo de oportunidades. La mayoría de los inversores minoristas tienen que esperar a que las empresas empiecen a cotizar en bolsa para comprar acciones. Barron's ha examinado las empresas que han salido a bolsa en los últimos 12 meses para encontrar algunas de las que han obtenido mejores resultados. 

En primer lugar, buscamos empresas que salieran a bolsa a través de una oferta pública inicial tradicional: Esto significa que filtramos las empresas que se fusionaron con empresas de adquisición con fines especiales, o SPAC. A continuación, buscamos empresas que salieran a bolsa en la Bolsa de Nueva York o en el Nasdaq. También nos centramos en entidades que tuvieran una capitalización de mercado de al menos 1.000 millones de dólares. Redujimos nuestra búsqueda a las empresas con los mayores rendimientos totales desde el precio de su oferta de acciones. . 

Eso nos dejó con 11 nombres. El primero: CureVac #CVAC, que fue la IPO de mejor rendimiento de la pantalla y tuvo un retorno total del 596,75%. CureVac se especializa en la tecnología de ARN mensajero, o ARNm, que es la base de varios programas de vacunas líderes de Covid-19. La empresa biotecnológica alemana salió a bolsa en agosto a 16 dólares por acción y se disparó un 249% en su primer día, cerrando las acciones a 55,90 dólares. En enero, CureVac llegó a un acuerdo con Bayer para acelerar el desarrollo y el suministro de su candidato a vacuna Covid-19. La vacuna Covid-19, basada en el ARNm, se encuentra ahora en fase de ensayo clínico y se esperan datos de la fase 2b/3 para este verano. Desde su IPO, las acciones casi se han duplicado.

Los buenos resultados no tienen por qué estar dictados por el éxito en el primer día de cotización. Cuatro de las empresas que figuran en nuestra lista fueron operaciones fallidas, es decir, sus acciones cayeron por debajo del precio de su IPO el primer día de cotización.

Es el caso de ZIM Integrated Shipping #ZIM. Esta empresa de transporte marítimo con pocos activos salió a bolsa en enero con un precio de oferta de 15 dólares, pero ese día cerró a 11,50 dólares. Sin embargo, el 19 de mayo, las acciones de ZIM se habían revalorizado un 295% después de que informara de unos beneficios en el primer trimestre de 589,6 millones de dólares, o 5,35 dólares por acción. La empresa también declaró un dividendo especial en efectivo de 2 dólares por acción. ZIM es la segunda IPO con mejores resultados en los últimos 12 meses, con una rentabilidad total del 209,33%, según FactSet.

Otro ejemplo es Academy Sports & Outdoors #ASO: La empresa salió a bolsa en octubre con un precio de oferta de 13 dólares, y las acciones cerraron a 12,99 dólares durante su primer día de cotización. Academy era rentable cuando salió a bolsa, una rareza en el mercado de las IPO. En marzo, la empresa informó de que sus ingresos netos se habían disparado un 416%, hasta los 91,5 millones de dólares, o 97 centavos por acción, en su cuarto trimestre fiscal, finalizado el 30 de enero. Sus acciones casi se han triplicado desde la IPO. Academy Sports ocupa el tercer lugar con una rentabilidad total desde el precio de la oferta del 181%, según FactSet. 

Completan esta categoría Corsair Gaming #CRSR, una empresa californiana que fabrica equipos de rendimiento para jugadores, y Yalla Group #YALA, con sede en Dubai, que fabrica una aplicación de chat de voz utilizada en Oriente Medio y el Norte de África llamada Yalla. Ambos valores se han recuperado con fuerza después de unas OPVs de septiembre menos que estelares.

Algunas de las empresas que figuran en nuestra lista se dispararon durante su debut, pero desde entonces sus acciones han retrocedido. Aun así, estas empresas están produciendo ganancias.

Pensemos en BigCommerce #BIGC, que ofrece una plataforma de comercio electrónico en la nube que utilizan clientes como SkullCandy, Savannah Bee Co y los Cleveland Cavaliers. BigCommerce salió a bolsa en agosto con un precio de oferta de 24 dólares y las acciones se dispararon un 201% ese día, cerrando a 72,27 dólares. Desde la IPO, las acciones han caído casi un 25%, en medio de una venta más amplia de tecnología.

Sin embargo, la empresa ha informado de algunos avances positivos, como un acuerdo en febrero que daría a los clientes de BigCommerce la posibilidad de vender directamente en Walmart Marketplace. También informó de unos resultados del cuarto trimestre mejores de lo esperado. BigCommerce ha producido una rentabilidad total de casi el 127%, según FactSet. 

Otras empresas han visto saltar sus acciones desde su salida a bolsa. Dream Finders Homes #DFH, que diseña, construye y vende viviendas en mercados de alto crecimiento, ya era rentable cuando debutó en bolsa en enero a 13 dólares la acción. Las acciones se dispararon un 61%, 20,95 dólares en su primer día. Los precios de las viviendas crecieron en marzo al mayor ritmo desde 2005, lo que ha ayudado a las acciones inmobiliarias. Las acciones de Dream Finders han ganado casi un 52% desde su IPO. Dream Finders obtuvo una rentabilidad total desde el precio de oferta del 144,38%. 

Tesla no es inmune al aumento de los precios de las materias primas. Qué significa para las acciones.

¡Sorpresa! Los precios de los automóviles Tesla aumentan tras una serie de reducciones en los últimos meses. Sin embargo, el motivo de las subidas es todo menos sorprendente.

Ya en 2020, la compañía de vehículos eléctricos #TSLA comenzó a recortar agresivamente los precios de sus vehículos, lo que suscitó la preocupación de los analistas e inversores bajistas de que podría significar que Tesla se enfrentaba a un problema de demanda en medio de la pandemia. Los más optimistas sobre la empresa leyeron la noticia como una señal positiva de que los costes de producción de los automóviles estaban bajando.

Al final, Tesla entregó una cantidad récord de automóviles en 2020, los beneficios fueron sólidos y las acciones subieron más de un 740%. Los alcistas ganaron ese debate.

Ahora, con la suba de precios, se ha reanudado la discusión sobre lo que está sucediendo. Los defensores se preguntan si los precios están subiendo en respuesta a la alta demanda de vehículos Tesla y a la escasez de vehículos en toda la industria.

Los precios de los automóviles usados están en máximos históricos. Y la escasez mundial de semiconductores ha limitado la producción de automóviles, dejando a los consumidores con poca ventaja cuando intentan regatear el precio de un automóvil en el concesionario.

Los bajistas también se centran en la escasez de semiconductores, pero creen que los precios están subiendo por necesidad, porque las piezas, y las materias primas, son cada vez más caras. El aumento de los precios podría acabar perjudicando a la demanda de vehículos Tesla, lo que provocaría un déficit de entregas en relación con las expectativas de Wall Street. Además, el aumento de los costes podría reducir los márgenes de beneficio.

El CEO, Elon Musk, desmitificó el debate el lunes, respondiendo a un tuit sobre el aumento de los precios. Los bajistas están ganando esta ronda. Los precios están subiendo porque los precios de las materias primas están subiendo y por las "grandes presiones de precios de la cadena de suministro en toda la industria".

Musk también se refirió a la eliminación del soporte lumbar en algunos vehículos. La eliminación de características sería otro aspecto que preocuparía a los bajistas, pero Musk dijo que el soporte lumbar se eliminó porque poca gente lo utilizaba.

La forma en que se produzcan las entregas y los márgenes de beneficio en los próximos trimestres sigue siendo objeto de debate, por lo que las acciones no han reaccionado mucho a las últimas noticias. Las acciones subían alrededor de un 0,3% en las operaciones del martes por la mañana, mientras que el S&P 500 ha avanzado un 0,1% y el promedio industrial Dow Jones ha subido un 0,3%.

En lo que va de año, las acciones de Tesla han bajado cerca de un 11%, devolviendo parte de las épicas ganancias de 2020. La suba de las tasas de interés -que perjudica más que a otros a los valores de alto crecimiento y alto valor, como Tesla-, junto con la nueva competencia de los vehículos eléctricos y la escasez de chips, han pesado sobre las acciones.

Los beneficios de HP Enterprise superan las estimaciones y registran por primera vez un crecimiento de las ventas de dos dígitos

Hewlett Packard Enterprise publicó resultados mejores de lo esperado en su segundo trimestre fiscal, que finalizó el 30 de abril. La compañía de infraestructura informática volvió a crecer en sus líneas superiores por primera vez desde 2018, con su primer trimestre de crecimiento de ventas de dos dígitos desde que se separó de la compañía de PC e impresoras HP Inc. en 2015. La compañía dijo que tuvo "una estacionalidad secuencial mejor de lo normal impulsada por una fuerte demanda."

En el trimestre, Hewlett Packard Enterprise #HPE obtuvo unos ingresos de 6.700 millones de dólares, un 11% más que un año antes y por encima de la previsión del consenso de Street de 6.600 millones de dólares. Ajustados por divisas, los ingresos aumentaron un 9%. Los beneficios no GAAP fueron de 46 centavos por acción, por encima del rango de orientación de 38 a 44 centavos y del consenso de Street de 42 centavos. En términos GAAP, HP Enterprise ganó 19 céntimos por acción, muy por encima del rango de orientación de dos a ocho céntimos por acción.

La empresa experimentó un crecimiento en todas las categorías de productos. En el segmento central de Computación, que incluye los servidores empresariales, los ingresos se situaron justo por debajo de los 3.000 millones de dólares, un 12% más y una fuerte mejora respecto a la caída del 1% del trimestre de enero. En Computación de Alto Rendimiento y Sistemas de Misión Crítica, los ingresos aumentaron un 13%, invirtiendo el descenso del 9% del trimestre de enero. Intelligent Edge, que proporciona sistemas de computación de borde, aceleró su crecimiento hasta el 20%, desde el 12% del trimestre de enero. Los ingresos de los sistemas de almacenamiento aumentaron un 5%, invirtiendo la caída del 5% del trimestre anterior, mientras que los ingresos de los servicios financieros volvieron a ser prácticamente planos.

Una nota negativa es que los márgenes operativos se redujeron de forma secuencial en todas las categorías de hardware: Intelligent Edge sufrió la mayor caída, con 3,4 puntos porcentuales hasta el 15,5%, mientras que tanto el almacenamiento como la informática de alto rendimiento sufrieron descensos de márgenes de casi tres puntos porcentuales. La empresa no se refirió al descenso en el comunicado de resultados.

Para el tercer trimestre fiscal, la empresa prevé unos beneficios de entre 38 y 44 céntimos sin tener en cuenta los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP); el punto medio de 41 céntimos está ligeramente por debajo del consenso de Street, que es de 43 céntimos. La empresa prevé unos beneficios GAAP para el trimestre de entre 4 y 10 céntimos por acción.

Para el ejercicio fiscal de agosto de 2021, HP Enterprise ve ahora unos beneficios no GAAP de 1,82 a 1,94 dólares por acción, frente a una previsión anterior de 1,70 a 1,88 dólares. Sobre la base de los GAAP, la compañía ha revisado sus previsiones de beneficios de 60 a 72 centavos por acción, frente a un rango anterior de 48 a 66 centavos. La empresa elevó su previsión de flujo de caja libre para todo el año a un rango de 1.200 a 1.500 millones de dólares, desde la previsión anterior de 1.100 a 1.400 millones de dólares.

En la sesión del martes, las acciones de HP Enterprise subieron un 0,82%, hasta 16,09 dólares. El valor ha subido un 36% en lo que va de año.