НГ-ПРОГНОЗ: Курс рубля в 2018 году

Курс рубля весь 2017 год оставался стабильным к доллару и евро, и в 2018 году эта тенденция вряд ли изменится, считают эксперты.

Последние дни уходящего года богаты различными прогнозами на будущее. Самые интересные, шокирующие, нелепые, логичные и приятные - в НГ-ПРОГНОЗЕ "ФБЖ".

Зависимость рубля от цен на нефть снизилась и вряд ли вернется к уровням 2014-2016 годах из-за улучшения макроэкономической ситуации, снижения оттока капитала и заметно меньшей волатильности нефтяных цен, поясняют экономисты.

По их оценкам, курс доллара в 2018 году будет изменяться не очень сильно и продолжит колебаться в узком диапазоне примерно от 57 до 63 рублей за доллар в зависимости от ситуации на глобальных рынках. Прогноз по курсу рубля публикует ТАСС.

"Я думаю, что в следующем году мы увидим стабильный рубль, я не вижу сильных факторов, которые могут вывести его из равновесия. Исключения - очень сильное движение цен на нефть или глобальный внешний шок. Пока, если брать баланс рисков, ситуация для рубля скорее сбалансирована", - сообщил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин.

Цена нефти уже не влияла на рубль так, как предыдущие несколько лет. По мнению главного экономиста по России и СНГ ИК "Ренессанс Капитал" Олега Кузьмина, этому способствовали два фактора: снижение оттока капитала и введение бюджетного правила. В результате зависимость рубля от нефти упала с почти 100% до менее 20 процентов. "Когда был повышенный отток капитала, корреляция рубля и нефти была близка к единице с конца 2014 года по осень 2015 года. Потом, когда отток капитала нормализовался, она стала 0,5, а с этого года, когда был низкий отток плюс бюджетное правило - почти исчезла", - пояснил эксперт.

Агентство отмечает, что систему валютных интервенций на внутреннем рынке правительство РФ создало в феврале 2017 года в порядке подготовки к введению нового бюджетного правила. Закупка иностранной валюты проводится в том случае, если цена нефти превышает $40 за баррель, а продажа осуществляется в противоположной ситуации.

Объем закупок валюты определяется объемом дополнительных нефтегазовых доходов, поступивших в федеральный бюджет сверх базового сценария, установленного в рамках федерального бюджета на 2017 год. Новое бюджетное правило принято летом 2017 года. В соответствии с ним параметры федерального бюджета, в первую очередь расходы, будут рассчитываться исходя из стоимости нефти марки Urals на уровне $40 за баррель в ценах 2017 года, которая с 2018 года будет ежегодно индексироваться на два процента.

По мнению экспертов, бюджетное правило продолжит способствовать сохранению пониженной зависимости рубля от нефти. "Я думаю, что зависимость, наверное, не вернется. Для того, чтобы рубль снова стал сильно зависим от нефти, нужно, чтобы цены на нефть выросли примерно до $100 за баррель. Просто доля стоимости нефти в общем ВВП снижается, соответственно, снижается чувствительность рубля", - поясняет В.Брагин.

По оценкам экспертов, рубль будет сдержанно изменяться к доллару и евро в 2018 году, а его динамика будет похожа на то, что участники валютного рынка наблюдали в 2017 году. В частности, по оценкам ИК "Ренессанс Капитал", при средней цене на нефть Brent $50-55 за баррель, средний курс доллара составит 59-60 рублей. "Если нефть останется на текущем уровне (выше $60 за баррель - прим. ред.), то средний курс доллара составит 57,5 рубля, если нефть упадет до $45 за баррель, то средний курс составит 63 рубля за доллар. Диапазон [колебания] очень узкий, в районе 5-6 руб. за доллар", - добавил Олег Кузьмин.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:

НГ-ПРОГНОЗ: Значительных изменений курса рубля не будет - Орешкин

Ранее министр экономического развития РФ Максим Орешкин заявлял, что реальный курс рубля в 2018 году не будет значительно отклоняться от нынешних значений, при этом рубль уже находится примерно вблизи фундаментального значения. По словам министра, в следующем году номинальный курс будет зависеть от того, как будет меняться ситуация на рынках и вести себя пара евро-доллар.

Единственным фактором, который может повлиять на рубль помимо цены на нефть, - это американские санкции. В августе президент США Дональд Трамп подписал документ о расширении ряда секторальных санкций против экономики РФ, который, в частности, предполагает, что в течение полугода после его принятия Конгресс США обсудит возможность распространения ограничительных мер на госдолг России. Однако, по мнению экспертов, худший вариант - запрет иностранным инвесторам держать ранее приобретенные выпуски российских гособлигаций - маловероятен, а запрет на покупку новых выпусков почти не повлияет на рубль.

"Это дополнительный фактор риска, который, в принципе, может дать определенный негативный импульс для рубля, но пока что значимость этого фактора остается под вопросом, и ее сложно оценить. Остается существенная неопределенность. Так что этот фактор риска остается. Приведет ли это к существенному проседанию рубля? Наш базовый сценарий на данный момент, что при реализации этих рисков все-таки они останутся ограниченными, и рубль будет отчасти поддержан относительно благоприятным внешним фоном, связанным с общей стабилизацией цен на нефть, который будет поддерживаться действиями ОПЕК", - заявил главный экономист Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослав Лисоволик.

"... общий рост экономики, мировой экономики, сейчас относительно благоприятный, скорее всего, будет поддержан в следующем году, и со стороны спроса это тоже может дать определенную поддержку нефтяным ценам. Поэтому в следующем году есть факторы риска, но в целом это компенсируется другими факторами внешнего фона, о которых я только что сказал, которые могут несколько смягчить этот негатив", - считает эксперт.

Telegram-канал "Федерального Бизнес Журнала" - @bizmag_online

С точки зрения кредитного качества Россия, как суверенный заемщик, остается отличным вариантом для инвесторов, а российские облигации все еще сохраняют большой потенциал привлекательности для иностранцев. В связи с этим для дестабилизации рубля нужны какие-то очень сильные санкции, отмечает В.Брагин. "Санкции - это вопрос. Одно дело, когда первый раз вводили, было непонятно, а сейчас все понимают, что на какие-то отдельные компании или отдельных лиц санкции могут повлиять, но в целом для экономики это скорее близко к нейтральному эффекту", - сказал он.

В этой связи агентство напоминает, что глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина ранее заявляла: в случае роста волатильности из-за распространения санкций США на суверенный долг России регулятор не исключает возможность покупки бондов РФ, что окажет поддержку рынку.

Отдел информации