Нефть

Риски для нефти в апреле в большей степени смещены в сторону снижения цены. Все будет зависеть от результатов встречи ОПЕК+, перенесенной с 6 на 9 апреля, а также от темпов распространения коронавируса в мире.

· Переговорщик от России заявил, что Россия и Саудовская Аравия "очень близки" к сделке.

· К сделке готовы присоединиться Канада и Норвегия, а министр нефти Ирака настроен оптимистично.

· Перспективы участия США в сделке неясные. В США ограничивать добычу нефти запрещено антимонопольным законодательством. Все же один из представителей Техасской железнодорожной комиссии провел в пятницу переговоры с министром энергетики РФ А.Новаком.

· США имеют более сильную переговорную позицию за счет возможности поддержать своих производителей, предоставив им в аренду хранилища своего стратегического резерва. Кроме того, президент США Д.Трамп заявил, что рассматривает возможность введения пошлин на импортную нефть. Крупные нефтяные компании США публично выступают против ограничения добычи.

· Оцениваем вероятность достижения сделки как высокую, но потенциально без значительного участия США.

Спрос и предложение после сделки 

· Рынок, вероятно, заложил в цену сокращение предложения нефти на 10 млн. барр по результатам сделки, именно этим объясняется рост цены от $22 до $36 долл. за барр. Brent на прошлой неделе.

· Падение спроса на текущий момент оценивается разными экспертами, включая МЭА, в 25 млн. барр. в сутки.

· Так что даже достижение сокращения добычи в 10 млн. барр. в сутки оставит избыток в 15 млн. барр. в сутки.  Достижение сделки предотвратит на 2-3 дополнительных месяца вариант экстремального снижения цен на нефть к $15 за барр. и ниже.

· Если за это время спрос значительно восстанавливается - рынок стабилизируется.

· Есть существенный риск, что спрос остается низким и сокращение на 10 млн. барр. не достаточно, что обусловит падение цен после достижения договорённости.