На что способен фундаментальный анализ в 2018 году?

Всеобщая одержимость криптовалютами и производными финансовыми инструментами задвигает финансовый, стоимостной и, зачастую даже, технический анализ на самую далекую полку.

Зачем изучать деятельность компании, рассчитывать нудные фин. показатели, строить динамику и изучать показатели отрасли, если можно подчиниться всеобщему хайпу и закупиться криптой в расчете на 100 500 % годовых?

Затем, что крипта не создает ценность. И в этом Баффет, возможно, прав.

Поэтому сегодня разговор не о ней, а о фундаментальном анализе.

Ближе к делу, ближе к телу.

ПАО «РусГидро». Энергетический гигант. Естественный монополист в части владения ГЭС. Компания-производитель чистых и новомодных энергетических ресурсов. Один из крупнейших субъектов государственных программ развития Дальнего Востока. На этом реклама заканчивается, остальное в отчетах для инвесторов на сайте холдинга.

Основной владелец - Росимущество (61%). Как минимум, 45 дочек с долей в 50% и более. Государственные компании несамостоятельны и неповоротливы, скажите вы. Улыбнетесь и купите биток. А я, меж тем, разберу гиганта на запчасти.

Ни одной просрочки за всю кредитную историю. Уровень платежной дисциплины по балльной шкале 97 из 100. Всего 1 текущее исполнительское производство (на «голову» с годовой выручкой от 100 млрд. руб.) Средний темп прироста активов / выручки / прибыли группы = 3,6% / 6,1% / 25%. В кругах динозавров – фундаменталов такое состояние зовут «золотое правило экономики». Коэффициенты ликвидности топят сверх нормы и все показатели рентабельности значительно выше среднеотраслевых.

Ну что, впечатляет? Берём на всю котлету? Хреновый из вас, я скажу, аналитик, если не нашли ничего плохого.

У каждой медали есть оборотная сторона. Также и у ПАО «РусГидро». У «головы» страдает период оборачиваемости и гашения задолженности, низкий темп прироста валовой прибыли, проблемы с энергетической инфраструктурой и «наполеоновскими» планами, которые грузят оборотный капитал.

Решение об инвестировании / неинвестировании тем сложнее, чем глубже погрузился. Но оно и более осознанно, внятно и логически обоснованно. Всегда приятнее событие опережать, чем вяло тянуться в хвосте.

А еще есть такая вещь, как стоимостной анализ и 100 500 подходов к оценке «справедливой» цены акции. Иногда, чтобы не ходить вокруг да около, я советую посчитать хотя бы балансовую и рыночную стоимость 1 штуки (той же «головы»). Вы получите 1,93 против 0,75 по рынку (собственный капитал / кол-во акций). И, конечно, здесь не лежат ежегодные дивиденды и прочие лавры.

Подписывайтесь на Финансовый Монстр и читайте еще больше годноты, по фондовому рынку!