Лукойл снижает прибыль в 2016 году
Чистая прибыль крупнейшей частной компании России Лукойл по итогам 9 месяцев 2016 года снизилась в 2,2 раза, составив 160,2 млрд рублей. Основная причина - убытки по курсовым разницам, которые представляют собой результат переоценки валютной задолженности иностранных дочерних компаний после укрепления рубля в течение 2016 года.
Более показательным является падение операционной прибыли компании, которая за 9 месяцев сократилась на 13% в годовом выражении, что совпдает с темпом снижения рублевой выручки из-за снижения цен на нефть.
Мы полагаем, что в ближайшие годы темп роста выручки Лукойла будет ниже, чем у российского рынка в целом из-за стабилизации добычи нефти и цен на неё в рублевом выражении. По нашей оценке модели дисконтированных денежных потоков компания сейчас оценена рынком справедливо, поэтому ожидаем изменение стоимости акций на уровне рынка.
В тоже самое время, на наш взгляд, доля акций Лукойла может быть увеличена в портфелях, ориентированных на "стоимостное инвестирование" и "получение дивидендов". Индикатор P/BV для компании находится ниже, как относительно собственных среднеисторических значений, так и относительно значений индекса ММВБ. Лукойл стабильно платит дивиденды с текущей ожидаемой доходностью лучше, чем у индекса ММВБ.
http://www.dohod.ru/ik/analytics/share