Кривая доходности облигаций

В нашем посте на канале OpenFinance мы предлагали изучить кривую доходностей по US treasuries. В данной статье постараемся расширенно объяснить что такое "кривая доходности" и как ее интерпретировать на примере US treasuries.

Итак, кривая доходности - это графическое отображение уровня дохода по всем бумагам одного эмитента по разным срокам погашения. То есть, на графике вы можете увидеть все облигации, которые были выпущены, какая доходность по каждой бумаги и какой срок. Рассмотрим на примере кривой доходности российских ОФЗ

Левая шкала(синяя) - показывает доходность
Нижняя шкала(красная) - показывает даты погашения

Точки на графике - разные выпуски ОФЗ, в зависимости от того какая у бумаги доходность и срок погашения, они размещаются на графике в виде точек.

Кривая же получается, если условно соединить все бумаги на графике

Кривая доходности облигаций используется как индикатор экономического цикла, другими словами, в зависимости от формы данной кривой можно сделать предположение о том, каким образом будут развиваться события на рынке акций, а также в реальном секторе экономики. Итак, кривая доходности государственных облигаций показывает ожидания инвесторов по поводу того, что произойдет с рынком акций и экономикой в будущем.

US treasuries

Теперь смотрим на кривую доходности американских трэжэрис. Мы хотели обратить внимание на изменение кривой по сравнению с данными неделю назад и месяцем ранее. Как видно из графика, вся кривая подтянулась вверх, то есть все бонды с разными сроками погашения выросли в доходностей(т.е. цена на них упали - их продавали на протяжении месяца).

Исходя из такой картины можно сделать простой вывод, что рынок, закладывая риски ускорения инфляции, избавлялся от активов с фиксированной доходностью. Многие спрашивали в чем логика такого поведения? - А вы бы стали держать в портфеле облигации, которые дают Вам доходность 2% в год, если бы знали, что через пару месяцев можете вложиться в такие же бумаги с доходностью на 1,5-2% выше?

Резюмирую! Рынок облигаций и кривая доходности непросты понятия для простого обывателя финансового рынка. Здесь много тонкостей и законов, поэтому Если остались вопросы или Вы хотите получить консультацию, то можно обратиться к нам, контакты доступны на нашем канале👇

@OpenFinance

📌 Еще много интересных статьей и комментариев доступно на нашем канале в Telegram. Подписывайтесь на канал, читайте познавательные статьи, чтобы ваши финансы работали эффективно!