Коррекция или кризис?

В минувшую неделю большинство мировых фондовых индексов показали существенное снижение ("Flash crash"): S&P 500 - 4,5%, Nikkei 225 - 6%, ММВБ - 3%. Многие инвесторы восприняли данное снижение, как сигнал о начале нового финансового кризиса. Предлагаю разобраться в одной из возможных причинах данного снижения, а также предположить дальнейший сценарий развития событий.

Для начала стоит разобраться в том, что такое индекс страха ( также известный как VIX или индекс волатильности). VIX - это показатель, отражающий ожидания трейдеров по индексу широкого рынка S&P 500 на предстоящие 30 дней, точнее его подразумеваемую волатильность. Когда рынок падает, индекс волатильности растет, а когда рынок растет, индекс волатильности снижается.
Для тех, кому интересна более подробная информация по данному индексу: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/o-chem-nam-govorit-indeks-strakha-vix.

Ниже график VIX за последние 3 мес. Обратите внимание на существенное увеличение в начале февраля:

Часть инвестиционных фондов при принятии решений о покупке или продаже бумаг опираются на движение индекса страха, в то же время многие фонды осуществляют алгоритмическую торговлю, где вход и выход из позиции происходит автоматически. В результате, когда индекс начинает увеличиваться, фонды автоматически закрывают свои позиции на огромные объемы и происходит падение цен бумаг. Возможно, подобная ситуация произошла сейчас, что в свою очередь повлекло бегство из акций небольших инвесторов и дальнейший разгон индекса страха.

Остается открытым вопрос, почему именно сейчас изменились настроения инвесторов касательно рынка акций (=вырос VIX). Я выделяю 2 возможные причины:
1) Рост доходностей гос. облигаций США. С одной стороны, это отражает повышение рисков в бумагах, а следовательно и на всем фондовом рынке. С другой стороны, повышение доходностей облигаций, делает инвестиции в акции менее привлекательными.

2) Рынок акций США показывает бурный рост более 9 лет и находится на исторических максимумах, поэтому у части инвесторов есть существенные опасения касательно дальнейшего роста. Вероятно, мы стали свидетелями момента, когда данные опасения трансформировались в изменение индекса.

Однозначный ответ о причинах произошедшего снижения не даст никто, однако еще более важный вопрос: как это воспринимать? Возможность дешевле приобрести привлекательные бумаги или сигнал о необходимости переходить в другие классы активов? Коррекция или кризис?

С большей вероятностью, произошедшее - коррекция. При среднем и высоком аппетите к риску я бы рекомендовал приобретать привлекательные акционные истории. Ключевая причина, почему я отношу снижение к коррекции - это общее состояние экономики в США. За последние 68 лет 7 из 9 падений на рынке более чем на 20% совпадали с экономическими рецессиями в стране. На текущий момент экономика растет, а 76% американцев по опросам довольны своей жизнью. Предполагаю, что во второй половине февраля мы увидим восстановление индексов.