Когда же начнет падать рынок акций США?

Вопрос на миллион долларов. Ну, может, для кого-то на тысячу, что тоже не мало. Если серьезно, все мы неоднократно встречали разные прогнозы на тему "пузыря" на американском рынке акций, его скорого разворота и т.д. Я сам примерно с мая этого года начал писать о том, что внутри класса активов "Акции" предпочитаю акции Европы и развивающихся рынков акциям США. Но в моем случае речь шла об относительном предпочтении, а оно не означает обязательного снижения рынка в абсолютном выражении. Собственно, это именно то, что мы наблюдаем в течение большей части этого года- опережающая динамика "остального мира" против США, но в абсолюте при этом растут и те, и другие.

Поэтому вопрос, вынесенный в заголовок, касается именно абсолютного снижения американских индексов. Можно сколько угодно его "ждать", но до тех пор, пока цена продолжает расти, прав рынок. Заниматься таймингом- вообще, занятие не для всех, и, честно говоря, подавляющему большинству инвесторов оно не нужно. Для них достаточно правильной аллокации, которая позволит спокойно спать даже на затяжных медвежьих рынках акций.

Однако глупо отрицать, что всегда найдется масса желающих сыграть на опережение и попытаться продать на максимуме или близко к нему. Вот для этой категории инвесторов я хочу поделиться одним из своих любимых индикаторов, позволяющих, скажем так, повысить вероятность правильного определения разворотных точек по американским индексам. Речь об одном из наиболее популярных индикаторов "ширины рынка" (market breadth), показывающих степень участия в рыночном тренде различных эмитентов. Он называется Cumulative Advance-Decline Line и рассчитывается очень просто (см. Рис. 1)

Я люблю использовать его в комбинации с широким индексом NYSE, включающем более 1900 акций, торгующихся на этой бирже, из которых 1500 американских. На самом деле, мой опыт говорит о том, что чем "шире" индекс, тем лучше на нем работают индикаторы "ширины рынка". Поэтому индекс Нью-Йоркской биржи подходит как нельзя лучше. На следующем рисунке показано, как движется сам индекс NYSE (вверху) и индикатор кумулятивной AD-line.

Масштаб графика дневной, и к обоим линиям добавлена их 50-дневная скользящая средняя. Последние три года рынок и индикатор его "ширины" движутся в тандеме, без дивергенций, которые являются серьезным предупреждающим сигналом. То есть, текущий рост американского рынка, даже если он отстает от европейского рынка акций, является по-своему здоровым.

Вот на что я бы обращал пристальное внимание, так это на положение индикатора относительно своей 50-дневной средней. Я специально выделил цветом циклы, когда индикатор находился над средней (зеленым) и под ней (красным). Обратите внимание, как себя при этом вел сам рынок. Даже несмотря на сильнейший бычий тренд, в те периоды, когда Cumulative AD-line уходила под среднюю, рост рынка как минимум делал паузу, а чаще серьезно корректировался. Вот и сейчас мы наблюдали попытку со стороны индикатора пробить 50-дневку вниз, но пока она удержалась, как и сам индекс NYSE.

В общем, несмотря на субъективное ощущение дороговизны рынка акций США и подсознательное желание увидеть на нем хорошую коррекцию, я бы не делал серьезных ставок на это до тех пор, пока не увижу подтверждающий сигнал от AD-line. Зато, с другой стороны, терпение может быть вознаграждено, и при появлении такого сигнала игра вниз по индексу будет иметь гораздо больше шансов на успех.