КАК ВЫЧИСЛИТЬ ПУЗЫРЬ НА РЫНКЕ – РАЗБОР КЕЙСА

Рынок ценных бумаг априори нестабилен, но в этом хаосе все же есть определенные законы. С тех пор как в далеком 1637 году в Голландии лопнул первый пузырь, финансовый мир больше не знал покоя. Но даже если тебе и экономике в целом плохо в моменте, в перспективе кризисы всегда двигают экономику и общество вперед. На написание этого обзора меня вдохнивила галерея Ведомостей

По каким же законам развивается финансовая лихорадка?

1) Тюльпанная лихорадка. Самый первый рыночный пузырь надулся в Нидерландах в 1634-1637 годах. Цены на тюльпанные луковицы взлетели до нескольких тысяч гульденов (хороший ремесленник зарабатывал в год 200-300 гульденов, профессор университета – около 800, состоятельный купец – 1500-3000). Когда пузырь лопнул, а луковицы обесценились, экономика не пострадала, ведь по большинству контрактов (они были похожи на фьючерсы) деньги не выплачивались, а суды отказались рассматривать «тюльпанные» дела. – Если за какую-то премиальный товар или услугу просят в тысячи раз больше, чем это стоит на самом деле, то рано или поздно эта пирамида рухнет. Эта история длилась три года, и в какой-то момент на ней можно было заработать свое жалованье за 10, а то и 20 лет, но если ты не понимаешь природу формирования интереса к этому продукту и не можешь им управлять, вкладывать в такой бизнес все свои деньги не стоит. Диверсифицируй активы и вкладывай в высокорисковые предприятия только ту часть денег, которую морально готов потерять. Потому что рано или поздно это произойдет.

2) Компания Южных морей. Британское правительство основало компанию Южных морей (South Sea Сompany) в 1711 году, чтобы обменять долг на 9 млн фунтов, накопленный в ходе нескольких войн, на акции компании и платить ей 6% в год, а она выплачивала их акционерам в виде дивидендов. Компания получила монополию на торговлю в испанских портах Южной Америки, но за 10 лет так и не отправила туда ни одного судна из-за войны с Испанией. Компания давала активную рекламу, подкупала министров и депутатов. Многие британцы, покупавшие акции на кредитные средства, прогорели на этом предприятии. – Инвестируя средства в компанию нужно убедиться в реальности ее операций. Как говорит наш друг Авраам Линкольн, можно обманывать часть народа все время, и весь народ некоторое время, но нельзя обманывать весь народ все время. Так же и с деньгами, можно обманывать чась инвесторов какое-то время, но не всех инвесторов постоянно. Если кто-то делает деньги из воздуха, рано или поздно это закончится.

3) В 1840-х годах Великобританию охватила железнодорожная мания. Стремительное развитие железнодорожной сети, рынка акций, рост среднего класса и распространение газет, рекламировавших покупку акций жд-компаний как безрисковое вложение, создали для этого все условия. Под влияние этого бума подпал даже главный скептик и специалист по пузырям того времени – журналист и историк Чарльз Маккей, высмеявший голландскую тюльпаноманию в книге «Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы» (1841 г.) – Этот случай показывает, что даже признанные эксперты могут ошибаться, а абсолютно безрисковых активов не бывает, даже если про это пишут во всех газетах.

4) Крах фондовой биржи. Один из самых печально известных кризисов – черный вторник 29 октября 1929 года. Обвал на Нью-Йоркской фондовой бирже, вылившийся в Великую депрессию. Мания покупки акций охватила миллионы американцев, которые с середины 1920-х инвестировали свои средства на Wall Street. Акциями интересовались все, покупая и продавая их без разбора. За день до краха - 28 октября Джозеф Патрик Кеннеди, отец будущего президента США Джона Кеннеди, продал все свои биржевые активы. Считается, что Старина Джо настолько удачно вышел из игры, что в трейдинге даже появился термин Joseph Kennedy Moment – нереально удачное закрытие ставок. Что же случилось? Существует легенда, что за несколько дней до краха Джозеф Кеннеди по дороге на работу остановился, чтобы почистить ботинки. Чистильщик обуви попросил у него совета по игре на бирже. Мальчик купил несколько акций железнодорожных компаний у своего отца и не знал, что с ними делать. История о том, что даже у уличного мальчишки появились акции, настолько поразила Кеннеди, что он тут же продал все свои биржевые активы. – «Когда на рынок приходит чистильщик обуви, профессионалу там делать нечего». Не покупай то, за чем гонится толпа, как правило, это неразумно.

5) Японский кризис. После Второй Мировой войны, закончившейся бомбардировками Хиросимы и Нагасаки, Япония постепенно поднималась из руин и через пару десятков лет стала одной из ведущих технологических  и экономических держав. Но этот рост завершился обвалом на рынках акций и недвижимости в 1990 году. Пузырь во многом надувался на кредитные средства, а после кризиса власти не решились вычистить банковский и строительный сектора – Необеспеченные кредиты часто становятся причинами краха финансовой системы. Кредиты могут быть очень выгодным инструментом, если ты знаешь как ими пользоваться (например, укладываешься в беспроцентный период). Нужно помнить, что экономика циклична, причем выделяют сразу несколько экономических циклов, которые могут накладываться один на другой: экономические циклы Китчена (3-4 года), циклы Жюгляра (7-11 лет), циклы Кузнеца (15-25 лет) и самые долгие циклы Кондратьева (48-55 лет). Неизвестно, на какой из этих кризисов придется твоя покупка, нужно иметь это в виду, когда берешь кредит.  

6) Кризис доткомов. Самый известный кризис новых технологий в 21 веке – кризис доткомов (интернет-компаний), который надувался с 1995 по 2001 год. Он сопровождался появлением большого числа новых интернет-компаний и переориентировки старых компаний на интернет-бизнес. Акции компаний, предлагавших использовать Интернет для получения дохода, росли как на дрожжах. Даже акции убыточных компаний вырастали на сотни процентов после размещения на бирже. Аналитики и экономисты оправдывали это наступлением «новой экономики», но на самом деле эти новые бизнес-модели оказались неэффективными – В суматошной погоне за новинками ты точно получишь погоню (нервотрепку и неопределенность), но вот получишь ли ты полезную новинку – большой вопрос. Лидеры сменились, но системно значимые компании такие как Coca-Cola остались. Уоррен Баффет всегда инвестирует в надежные компании с богатой историей и честным и компетентным топ-менеджментом, и его состояние с каждым годом только растет.

Все эти истории показывают, что если толпа бежит вкладывать все свои деньги в какую-то рыночную новинку, не имеющую реальной стоимости или не проводяющую реальных операций, то ничего хорошего из этого не выйдет. Никогда не торгуй на бирже на заемные средства. Инвестируй всегда только то, что можешь потерять.

Все о новых технологиях, бизнес-процессах, инвестициях и жизненном успехе в авторском канале @easy_rich - надежный проводник в мире бизнес-информации