Как фьючерсы на биткоин могут повлиять на его цену

В последнее время сторонники биткоина постоянно пытаются подогреть интерес к биткоину, считая, что введение фьючерсов на биткоин в декабре 2017 может привести к росту его цены.

Давайте разберемся.

Что такое фьючерс?

Фьючерс - это по сути обещание одного купить биткоин, а второго участника сделки продать биткоин по текущей цене через 3, 6,9 или 12 месяцев.

Причем обещание жесткое и чтобы оно было выполнено, биржа требует от обоих участников гарантийное обеспечение - денежные средства, которые участники внесут на счет биржи и которое будет "заморожено" пока обещание или сделка не будет выполнена.

Особенность в том, что биржа требует не 100% гарантийное обеспечение, а лишь 5-10% от суммы сделки. Возникает эффект бесплатного плеча, когда имея 1 000 долларов, Вы можете купить актив на 10 000 долларов или на 20 000 долларов.

Также особенность биржи в том, что не обязательно дожидаться 3, 6,9 или 12 месяцев, чтобы исполнить свое обещание. Можно в любой день избавиться от обещания, продав обещание (фьючерс) другому участнику биржи, у которого биржа также "заморозит" денежные средства по гарантийное обеспечение, а у продавшего эти средства "разморозит".

Понятно, что если актив растет, то у Вас деньги каждый день прирастают. Если актив падает, то у Вас деньги каждый день уменьшаются из Вашего гарантийного обеспечения, пока биржа принудительно Вас не закроет.

Иначе, если снижение актива будет больше, чем на размер Вашего гарантийного обеспечения, то Вы будете должны бирже. А бирже некогда таскать Вас по судам и требовать, чтобы Вы закрыли долг по своим обязательствам.

Также, самое важное, появляется возможность официально "шортить" биткоин. То есть зарабатывать на снижении его цены. То есть если биткоин упадет, то владелец фьючерса на понижение биткоина заработает большие деньги и умножит свой капитал в 10-20, а то в 50 раз, постоянно наращивая свою позицию по мере снижения биткоина. Ведь гарантийным обеспечением по фьючерсу для него будут деньги, полученные от снижения биткоина.

Напоминаю, что раньше все лишь покупали биткоин.

Я знаю лишь несколько людей, которые шортят криптовалюту через CFD (контракты на разницу) через форекс-кухни, которые в нужный момент, когда можно заработать на снижении биткоина, просто не дают это сделать, постоянно отказывая в сделке, выдавая сообщение в торговом терминале: "Нет цены".

Подводя промежуточное резюме: фьючерсы - это финансовый инструмент, который позволяют купить/продать биткоин в активами в 10-20 меньше, чем нужно для просто покупки биткоина на собственные средства. Фьючерс позволяет официально зарабатывать на снижении биткоина, чего раньше нельзя было сделать.

Фьючерс на биткоин будет дорогим, насколько мне известно. То есть на 100 долларов его не купить. Нужно иметь несколько десятков тысяч долларов, чтобы это сделать.

Такое возможно лишь для крупных трейдеров фондов и банков.

Несомненно, фонды реагируют на повышенный спрос на биткоин среди частных инвесторов, когда даже бабушка на пенсии покупает биткоины через Интернет на 200 000 рублей (интересно, что это за пенсия у бабушки, которая позволяет ей накопить такую сумму? Обычно жалуются на то, что пенсия маленькая и ею невозможно даже коммунальные услуги оплатить)

Но есть еще и собственные трейдеры и собственные хедж-фонды банков и инвестиционных компаний, которые действуют самостоятельно и не ведутся на общественное мнение и на мнение толпы.

Давайте узнаем мнение институциональных инвесторов. Вот ссылки на опросы:

• Инвестиционный директор UBS: «биткоин несет не поддающиеся оценке риски» "https://bits.media/news/investitsionnyy-direktor-ubs-bitkoin-neset-v-sebe-ne-poddayushchiysya-otsenke-risk/"
• Директор по инвестициям японского банка Japan Post Bank Кацунори Саго считает, что биткоин должен стоить не больше $100 https://ttrcoin.com/bitkoin-ruhnet-cherez-neskolko-mesyacev-yaponskiy-bankir.1615/
• "Глобальные инвесторы объяснили нежелание инвестировать в биткоин" https://fomag.ru/news/globalnye-investory-obyasnili-nezhelanie-investirovat-v-bitkoin/
• "CNBC: 28% финансовых директоров считают биткоин пузырем" https://bits.media/news/finansovye-direktora-krupneyshikh-kompaniy-schitayut-bitkoin-puzyrem/

И при этом сохраняется риск того, что несмотря на то, что фьючерсы на биткоин запустят, Комиссия по ценным бумагам США (SEC) не даст разрешения создавать инвестиционные фонды на биткоин.

Аналогичная ситуация была раньше. Например, CFTC (Комиссией по торговле товарными фьючерсами США) раз­ре­ши­ла бир­жам тор­го­вать фьючерсами на землю, но SEC (Комиссия по ценным бумагам США) от­ка­за­лась утвер­ждать заявки на ­ре­ги­страцию ин­ве­стици­он­ных про­дук­тов (инвестиционные фонды) на ос­но­ве от­че­тов аген­тов по недви­жи­мо­сти, опа­саясь ма­ни­пу­ля­ций и дру­гих зло­упо­треб­ле­ний на рынке.

Поэтому у любой медали есть две стороны

И выход биткоина на "взрослые" рынки несет и значительные риски для его будущего.

Ведь в отличие от классической торговли, то есть прямого обмена биткоинов на доллары и другие валюты, где можно только покупать и нельзя зарабатывать на снижении, фьючерсы могут двигать цену биткоина, как вверх, так и вниз.

Это открывает широкий простор для манипуляций рынком и может не только поднять, но и уронить цену биткоина. 

Например, если крупные трейдеры на той же CME откроют контракты на миллиард долларов (напомню что капитал крупного банка США может составлять сотни миллиардов и триллионы долларов) на понижение биткоина, то на криптовалютных биржах возникнет паника и трейдеры начнут массово сбрасывать биткоины, а там, где открыта маржинальная торговля - открывать "короткие" сделки, или "шорты".

Это вызовет совершенно неконтролируемый обвал цены - ведь у биткоина нет "дна", нет материального актива, который бы его обеспечивал, и его участие в реальной экономике крайне незначительно, поскольку расчеты биткоином запрещены в 99% стран.

Несмотря на оптимизм крупных держателей биткоина, спекулянты, вооруженные фьючерсами и большими запасами ликвидности, легко могут обвалить цену биткоина во много раз.

А это значит, что к введению фьючерсов биткоина на крупных биржах следует относиться с осторожностью и не ожидать 100% взрывного и непрерывного роста.

Резюме: фьючерсы, как и любой меч, обоюдоострый. Поэтому появление фьючерсов на биткоин может как обвалить его стоимость до 1 000 долларов, так и привести к его росту. Институциональные инвесторы привыкли работать с цифрами, оценивать на долгосрочную перспективу доходность актива, исходя из его генерируемой прибыли, его реальных активов и обеспеченности. Поскольку биткоин не генерирует прибыль, не имеет под собой реальных активов, и его будущее трудно прогнозируемо, то введение фьючерсов может негативно сказаться на его цене.

С уважением,

Максим Колесниченко - Денежных
Клуб Создателей Капитала

Мой телеграмм-канал по финансам:  https://t.me/finansy
Мои книги: http://telegra.ph/Moi-knigi-11-24
Бесплатный для Вас интенсив: "Создание Вашего Капитала за 10 дней"