Итоги недели

Определение победителя на выборах США и позитивные новости по вакцине против COVID-19 способствовали резкому повышению аппетита к риску в первой половине недели. Рост в основном наблюдался в HY сегменте, где сохраняется премия, в то время как IG облигации развитых стран находились под давлением растущих доходностей UST10.

46-м президентом США станет демократ Джо Байден. При этом баланс сил в Конгрессе будет определён позже в ходе второго тура голосования в штате Джорджия в январе 2021 года. Тем не менее шансы удержать большинство в Сенате у республиканцев сохраняются, что благоприятно для рынков.

Pfizer и BioNtech объявили, что предварительные результаты третьей финальной фазы клинических исследований вакцины против COVID-19 свидетельствуют об уровне эффективности >90%, что является очень высоким показателем. Создание рабочей вакцины может заметно снизить риски для глобальной экономики и убрать большую часть неопределенности для инвесторов. Такие новости способствовали возвращению спроса на высокодоходные облигации.

На развивающихся рынках преобладал рост цен. В сегменте облигаций с инвестиционным рейтингом динамика была сдержанной, в то время как ряд HY инструментов заметно повысились в цене.

Государственные облигации Индонезии, Мексики, Колумбии подорожали в пределах 0,5%, на российском рынке цены изменились незначительно. Основной спрос был сосредоточен в сегменте HY. Так, в Мексике бумаги PEMEX, Cydsa и финансовых компаний Unifin и Creal прибавили более 2%. В ЮАР лучше рынка выглядели бумаги Sasol (+3%). Продолжил рост также аргентинский сегмент, где государственные бумаги подорожали на 2%, а облигации YPF повысились на 8%. Длинные инструменты Омана и Украины прибавили 2-3%.

Турецкий сегмент выглядел лучше рынка: суверенные бумаги подорожали на 5-8%, а корпоративные облигации выросли на 2-4%. Например, облигации производителя стекла Sisecam и телекомоператора Turkcell прибавили 4%. Турецкие активы получили дополнительную поддержку от неожиданной перестановки в финансовом блоке: в отставку отправлен глава Центробанка и Министр финансов страны. Новый глава ЦБ является про-рыночным, что даёт инвесторам надежду на позитивные изменения в денежно-кредитной политике страны и укрепление макроэкономической стабильности. В условиях «охоты» за доходностью участники рынка поспешили увеличить в своих портфелях долю турецких активов, которые по-прежнему предлагают повышенную премию.