Итоги недели

На большинстве рынков еврооблигаций цены консолидировались вблизи ранее достигнутых уровней. Попытка роста в HY сегменте в начале недели была остановлена введением новых ограничительных мер в Европе в связи с ухудшением эпидемиологической ситуации в регионе. Триггеров для роста цен на текущей неделе было явно недостаточно.

Макроэкономическая статистика по Китаю остается достаточно сильной. Объем импорта в сентябре вырос на 13,2% г/г, что свидетельствует о бодром восстановлении спроса во второй по величине мировой экономике. Вместе с тем, вторая волна COVID-19 в Европе заставляет инвесторов быть более осторожными. На этой неделе целый ряд европейских стран ввели ограничения на передвижения граждан и работу сферы услуг, что спровоцировало снижение аппетита к риску на рынке.

Индонезийский сегмент выглядел чуть лучше других стран: суверенные бумаги Индонезии с погашением в 2030 году выросли на 0,5%. Продолжили дорожать бумаги мексиканских финансовых компаний: Creal и Unifin прибавили 0,5-1%. На рынках Бразилии и Колумбии наблюдалась разнонаправленная динамика, а в российском сегменте цены изменились незначительно. Дебютный выпуск «вечных» облигаций Газпрома вышел на вторичный рынок около номинала.

Ряд высокодоходных инструментов, которые росли на прошлой неделе скорректировались: цены облигаций мексиканского PEMEX и южноафриканского Eskom опустились на 1-2%, что отражает общее снижение аппетита к риску со стороны инвесторов. Дешевели также суверенные HY имена: длинные облигации Украины и Египта упали на 2%.

Долговые инструменты китайских девелоперов со спекулятивным рейтингом продолжают быть под давлением на фоне опасений относительно финансовой устойчивости Evergrande (один из крупнейших и наиболее закредитованных застройщиков в Китае). Облигации компании с погашением в 2025 году упали на 8%, а бумаги Kaisa Group подешевели на 5%. Потенциальные проблемы у китайских девелоперов, которые широко представлены на азиатском рынке HY облигаций, могут стать дополнительным поводом для осторожности инвесторов.

Первичный рынок был достаточно активным, в том числе в HY сегменте. Газпром разместил бессрочный выпуск в долларах и евро (BB, 4,6% и 3,9% соответственно); привлекли финансирование в долларах Rolls-Royce (BB-, 5,75%), индонезийская угледобывающая компания Indika (BB-, 8,25%), белорусский ритейлер Евроторг (B-, 9%) и национальный банк Узбекистана (BB-, 4,85%).